铜：

1、【SMM独家：本周铜精矿现货TC维持高位】本周，市场表现稳定，炼厂采购意愿仍然一般，双方成交稀少，TC高位保持，截至本周五SMM铜精矿现货TC报85-90美元/吨,RC报8.5-9.0美分/磅，较上周持平。

2、2018年7月SMM中国精铜产量为72.58万吨，环比略增0.46%，同比大增14.66%；1-7月累计产量为505.19万吨，累计增长13.1%。

3、【必和必拓改善了对智利Escondida的薪资报价】Escondida铜矿事务副总裁帕特里西奥•维拉普拉纳(Patricio Vilaplana)在电子邮件中表示，必和必拓公司提高了一份新的薪资报价方案，此方案不会再次进行工会投票。彭博则称获得了这份文件的副本显示报价的变化包括给工人实际加薪2%，高于此前提出的1.5%。最终调停定于周一结束，如果必和必拓与工会还不能达成协。

4、【SMM独家：粗铜加工费下调】据SMM了解，近期粗铜加工费出现回落态势，其中进口粗铜加工费下降较快。主因价格走低令供应端增量有限，加之铜矿罢工预期干扰，加工费出现下调。废铜制粗铜受环保和铜价走低双重影响开工率仍较低，预计后续粗铜加工费仍面临下行压力。目前CIF进口粗铜加工费主流报价区间在190-210美元/吨，国内粗铜加工费到厂为1600-1800元/吨。

总结：国外矿山进入了谈判的密集期例如Chuquicamata、Escondida等相继最后谈判关键期，稍有不慎即罢工，铜矿供给隐忧再现。叠加贸易战风险凸显，中国对美废铜征收25关税，更是加大了市场对于下半年原料短缺的预期。基建对冲政策逐渐明朗化，缓解经济悲观预期。下游出货平稳，下游备货意愿增强，成交尚可。但宏观面继续一致性压倒基本面，技术上存在破位的可能，不破不立，继续探前低，多头暂时回避。

锌：

1、2018年7月SMM中国精炼锌产量40.84万吨，环比减少5.06%，同比减少10.22%。1-7月份累计产量310.1万吨，累计同比增加1.65%。

2、【8月进口及国产加工费成交价均录得上调】本周国内锌精矿加工费主流成交于3600-4100元/吨，进口锌精矿加工费45-65美元/吨附近，少许报至65美金上方，成交不多。进入8月，矿山及炼厂加工费谈判持续，根据目前成交情况来看，国内外均有上调。

总结：加工费近期加速上行，冶炼端开始稍稍提高产能利用率，现货端的压力后期更加显著。库存低位徘徊，下游消费不温不火，中间库存保持稳定，关注保税区的库存、清关情况。矿山与冶炼厂的博弈仍在持续，从目前来看现在的价格不是终点。顺利向下突破20日均线，死叉隐现，空单继续持有。

成本继续上行，但沪铝单边行情仍需等待

宏观新闻： 7月经济数据公布，除房地产外多不及预期：中国1-7月规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速较1-6月份回落0.1个百分点；7月规模以上工业增加值同比增长6.0%，预期6%，前值6%。7月份，社会消费品零售同比名义增长8.8，为年内次低；1-7月同比增长9.3%，前值9.4%。1-7月城镇固定资产投资同比增长5.5%，再创纪录新低，预期6%，前值6%。民间投资向好，1-7月同比增8.8%，相比1-6月增速提高0.4个百分点。1-7月全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。

行业要闻：

1. 8月14日，中国铝业股份有限公司公布对非冶金级氧化铝、普通氢氧化铝销售最低限价调整的通知，企业和中铝国贸的非冶金级氧化铝最底限价3300元/吨，普通氢氧化铝执行最底限价2145元/吨。原有一年期长期合同和在执行短期合同不受此限价通知影响。

2. 日本铝业协会数据显示，2018年前5月日本终端用铝需求总量为176.5万吨，同比增加0.8%，去年同期同比增速为4.2%，今年增速下调。其中建筑、食品以及电力终端用铝呈现负增长，同期终端铝制品出口降低11.2%。

3. 2018年1-7月底，霍林郭勒市生产电解铝82.3万吨，同比增长1.9%，较1-5月份上涨3.2个百分点，转为正增长。生产铝加工产品14.9万吨，同比下降11.9%。发电157.9亿度，同比增长9.6%。生产碳素12.4万吨，同比下降3.1。

4. 商务部：美国对进口光伏产品采取全球保障措施，最高加征30%关税，涉嫌违反世贸组织《保障措施协定》，严重扭曲了光伏等产品的国际市场，严重损害中方的贸易利益；中方将美方有关措施诉诸世贸组织争端解决机制，是维护自身合法权益、维护多边贸易规则的必要措施。

现货成交：据我的有色发布：8月14日上海铝锭现货成交价14540元/吨，涨30，市场整体成交一般；无锡铝锭现货价14530元/吨，涨30，市场按需采购，成交平稳；佛山铝锭14630元/吨，涨30，中间商为交投主体，成交较为活跃。

库存：  LME库存113.5万吨（-4975），铝锭社会库存166.7万吨（-1.4），铝锭出库量14.3万吨（0.6），铝棒库存9.5万吨（0.25），铝棒出库量3.09万吨（0.21）。

技术分析：昨日沪铝小幅震荡，日间围绕14700一线小幅波动，夜盘回调后再小幅反弹，主力合约最终收于14635，伦铝走势相仿，收于2069.5。.从日K线观察，沪铝主力下破5日均线，MACD红柱缩小，主力合约运行于布林线中轨之上，成交量减少，上行趋势逐渐弱化，但市场整体仍然偏强势，日间预计延续震荡走势，上方压力位14750，下方支撑位14550。

小结：昨日国内经济数据不及预期，而美元指数持续走高，又达到年内高点，整体打压有色。基本面方面，周二公布的铝锭及铝棒出库量均有回升，再结合周一铝锭和铝棒库存均下降的情况，消费或有小幅改善。成本方面，氧化铝价格周内两度上调，在北方矿石价格高位企稳的形势下，氧化铝价格的高位或将成为新常态，当前铝锭现货价波动于盈亏线附近，成本对价格有一定支撑作用。结合技术面观察，预计日间多维持震荡走势，区间14550-14750，操作上区间操作为主。