上周，易盛农期指数振荡运行。截至周五收盘，报于1045.27点。

菜粕方面，中美贸易摩擦升级，影响豆粕、菜粕走势。就菜粕自身基本面而言，国产菜籽产量连年下降，多流向小榨领域，由于小榨菜油盛行、价格可观，国产菜籽收购价也保持较高水平。进口方面，加拿大菜籽生长状况良好，国内菜籽压榨利润良好。根据天下粮仓的数据，7—9月，我国分别进口菜籽49.5万吨、48万吨和30万吨，油厂菜籽库存保持在60万吨以上的高位，原料供应充裕。需求方面，暴雨频繁和环保加码不利于菜粕消费，虽然处于水产消费旺季，但贸易摩擦可能促使杂粕替代豆粕。目前，菜粕现货市场仍然供过于求。

菜油方面，价格窄幅振荡。现货方面，消费淡季，库存高企，各地补货意愿较差，多随用随买，虽现货报价整体上涨0—20元，但基差弱势，该局面预计将维持一段时间。市场成交极为清淡，鲜有询价行为，贸易商及上游油厂情绪低落，目前，华东四菜与毛豆油的价差在850元/吨，较前一周收窄50元/吨。上周三，国储菜油拍卖7.7万吨，内蒙古全部流拍，湖北及青海尚可，以6000元/吨的价格成交4250吨。此对菜油市场具有一定支撑，另外商品市场整体强势，油脂下方空间不会太大，后期将维持振荡走势。

棉花方面，市场交易逻辑为远期存在供应缺口，一切有利于缺口扩大的因素都会促使期货价格上涨。上周的主要事件包括：其一，新疆伽师县遭受冰雹灾害，去年该地区棉花种植面积约140万亩，皮棉产量为18.5万吨，该事件提振郑棉市场，期价大涨；其二，抛储延期一个月，理论上，该事件对远月合约的影响可以忽略，但会增加近期供应压力，进而导致远近月合约价差扩大；其三，美国将2000亿美元商品的关税由10%提高至25%，该措施有利于缩小供应缺口，利空期货价格，但汇率贬值导致市场面临下跌风险。短期内，棉花期货价格存在回调可能，但长期坚定看多。

白糖方面，原糖10月合约触底反弹，国内糖价先抑后扬。由于运行重心的下移，底价去库存与挤产能并存。随着需求的改善，距离熊市周期底部越来越近，再考虑到政府为保护国内糖市所做的努力，短线投资可以波段操作，长线投资则已经具备买入条件。

结合近期各品种基本面的变化，预计易盛农产品指数将继续振荡运行。