期货市场正在跑步进入产业时代，实体企业风险管理理念不断提升，各上市公司，大型集团企业参与积极性大幅提升，迫切需要融合期现、个性化的供应链综合解决方案，但是受制于对工具的理解应用和现有经营模式，实体企业参与期货市场目前仍存在很多困难。为此，7月21日，信达期货“上市公司期现一体大课堂”在杭州正式开课。

南都电源副总裁卢晓阳做开班致辞。他表示，金融实际上是为实体企业服务的。在期现货套保操作方面，他认为一个团队应该有三点需要注意。首先，在顶层架构上要有完整的设置；其次，在实战上要有纪律，包括设置好止盈、止损点，以及相应的规章制度以及财务制度；第三，操盘手要具有专业的技能。

在课程第一节，浙江物产化工集团有限公司陈寅帅以“企业参与期货方式及期现结合管理实践经验”为课题做了分享。

他指出，在现货运营中，因为各种需要，生产了库存，当库存中的价格风险由某公司承担时，便产生了风险，而期货便是很好的转移风险的工具。因期货现货价格波动方向一致、价格波动幅度一致等特性，可以通过期货市场管理现货库存风险，当期货市场操作与现货市场相反时，现货库存的价格波动就会被对冲掉，实现风险转移的效果，也即套期保值。

同时，他也提到，使用当量管理（对期现库存进行汇总后，对剩余的净敞口进行管理就是当量管理）可以管理敞口，但无法管理基差。当期货和现货变动幅度不利于我们时，尽管敞口没有变化，但我们还是会发生亏损。因此需要进一步对基差进行管理。买入现货同时卖出期货，当基差发生符合我们预期的变动时，卖出现货同时买入期货。

杭州优华总经理胡晓辉以“现期一体”为关键词进行分享。他表示，企业可以利用期货进行生产经营管理，增加了可选择性和可组合性。主要表现为敞口、库存、现金流、物流等优化管理。

在企业对期货的管理构架上，胡晓辉认为要有一定的组织原则：实体部门为核心、实体为目的、期货部门无独立权。“期货大赢，易破坏企业运作，小亏，促成长”。胡晓辉强调，期货部门独立，会破坏企业的原有体系，因此建议不要赋予期货部门独立权。

在交易员选拔、培养、管理方面，他认为，套保、套利必须经过投机实战，但期货部门不能独立进行投机操作，在交易之外，要理解企业的整体要求。给予交易员操作训练，实体部门对接、财务对接、制度、风险评估等要同步配合，建议先流程后交易。

浙江物产化工集团有限公司张志行在课上结合具体的实操案例以“企业期现结合、期权业务的会计处理”为主题，分别从“期现结合会计规定解读”、“期现结合案例账务实操”、“期权业务会计处理分享”三方面做了详细的分享。

参与本次课程培训的主要有正在参与和拟参与期现业务的企业、机构，以及个人投资者。通过课程学习以及和讲师的交流探讨，与会者纷纷表示对期货工具有了更深层次的理解。本次培训在发挥衍生品风险管理的功能，提升企业风险管理水平，解决企业参与期货组织、制度、财务等规范问题，培养企业实战型期货团队等方面意义深远。

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