7月10日马来西亚棕榈油局MPOB发布了2018年6月的月度供需报告，报告显示6月份毛棕榈油产量为133万吨，环比减12.63%，同比减11.98%；进口量9万吨，环比增166.24%，同比增87.42%；出口量为113万吨，环比减12.57%，同比减18.17%。国内消费27万吨，环比减2.05%，同比增29.12%；库存219万吨，环比增0.83%，同比增43.32%。产量如市场预期般环比减产，但相对而言出口量比预期更差，导致最终库存增加，最近6个月来首次出现环比增幅，报告整体偏空。

报告偏空的根本原因在于需求端，马来西亚6月棕榈油出口环比下降12.57%至113万吨，减少了约16万吨。其中出口中国环比下降19.44%至15.56万吨，近期国内进口利润情况表现不错，但整体油脂库存压力很难缓解，后期买货量很难出现大幅增长。出口印度环比上升112.2%至15.97万吨，主要得益于6月份进口利润水平整体高于5月份，中东国家因斋月备货需求结束买货也出现下降，另马来方面6月起出口关税为5%，而印尼方面维持零关税，对于马来方面的需求有抑制。SGS数据显示，7月1日~10日马来出口环比下降23.1%至25.7万吨，后期产地出口大概率仍难有起色。

产量如市场预期般6月环比继续下降12.63%至133万吨。由于劳动力的缺失，本年度4~5月份表现不佳，6月份的产量水平因斋月放假影响也已经达到了近五年的最低位。参照历史规律，产量在7~8月份大概率出现大幅度的抬升，在今年没有出现天气问题的情况下，或回归季节性。SPPOMA数据显示，7月1日~5日产量环比上升16.38%，单产上升19.59%，三季度产地将会迎来产量旺季，但要注意目前价格偏低，或降低工人收割积极性，在印尼这方面的现象正在发生，关注这方面演变情况。

消费方面，马来消费27万吨，环比减少，至于之前炒作的生物柴油消费，在马来目前还没看到有实质性的增长。马来生柴消费今年增长幅度可能仅会略高于2017年对2016年增长幅度，对植物油库存起不了太大影响。6月棕榈油期末库存218万吨，终结了连续5个月的下降，目前此水平处于历史同期最高位。在产量没有如预期大增背景下，库存难去的主要原因还是在于需求端更加萎靡不振。进入三季度之后，若产量恢复加快，库存累积的速度可能会加快，密切关注后期产量走势。

总的来说，现阶段马来产地库存已经止跌回升，下半年基本面预计将更加宽松。国内方面，豆菜油库存重回上升通道，棕榈油虽阶段性库存下滑，但后期进口到港较多，夏季处于植物油消费淡季，总体植物油高库存态势仍将维持。短期看植物油没有明显的利好推动，价格仍将处于弱势。