【宏观】

宏观：7月12日，住建部联合发改委、财政部召开工作会议谈到棚改时表示，将因地制宜推进棚改货币化安置，不搞“一刀切”。此前市场曾担心控制PSL的发放将会影响房地产市场及房地产投资，我们认为在棚改政策未变的情况下，即使控制货币化安置的发放，政府也会以建设保障房的方式予以补充。此次会议以官方形式进行的确认。总体来说对下半年的房地产投资不必过于悲观。

【能化】

原油：国际能源署警告全球石油供应中断可能导致供应缓冲能力达到极限，布伦特原油期货上涨。然而担心中美贸易战可能会抑制需求增长，美国基准原油期货继续下跌。国际能源署周四发布了7月份《石油市场月度报告》。该报告警告称，全球石油供应中断可能导致供应缓冲能力达到极限，并表示如有必要，将随时准备介入。报告说，欧佩克及其以俄罗斯为首的盟友6月底同意增产，以弥补委内瑞拉和伊朗的石油缺口。但是国际能源署在月度石油报告中表示，该增产计划“是以牺牲全球闲置产能的缓冲能力为代价的，这一趋势可能会达到极限水平。闲置产能脆弱性支撑着油价并有可能持续下去。

塑料/PP：昨日L1809收于9305（+70），PP1809收于9315（+88）。现货方面，华北线性9280（+30），华东拉丝9200（+20），石化稳价支撑，现货交投气氛有所好转。装置方面，下周无新增检修，整体开工率90%左右。美金料实盘难以成交，贸易商无意调降价格。华北华东及东北地区农膜订单略有累积，采购刚需为主。BOPP淡季，用户采购积极性一般，局部低价成交有放量。维持前期判断，策略依旧逢低建多为主。

PTA:原油价格下跌，PTA弱势，TA1809夜盘收于5882（-20）。现货主流和09合约商谈成交在升水90元/吨上下至升水100元/吨上下；仓单和09合约有报盘升水85元/吨上下。日内暂时5946-5992自提成交。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在5-6成。虽然上游原料震荡偏弱调整运行，下游织造处在传统盛夏淡季状态，但是目前各地织造开机相对平稳，并没有往年大幅度下滑的趋势，而且聚酯厂家涤纶长丝库存处在较低水位以下。因此PTA自身基本面对价格有一定支撑，但是要突破17年高点有一定难度，短期压力位下，有向下调整的可能。

【金属】

铜：夜盘铜价震荡调整，观望情绪依然较重。世界最大矿山escodida资方提出新的薪资方案，工会尚未接受。昨日美国财长努钦表示，可以与中国就贸易问题进行谈判。今日将公布6月份进出口数据，预计出口增加9.5%，上月为12.6%。LME库存下降2725吨。短期铜价可能延续整理，存在技术性反弹可能，建议关注中美贸易战及人民币汇率变化。

铝：昨日夜盘铝价小幅回落，目前走势继续偏弱。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错，基差临近交割逐步回归；境外方面基差维持高位，全球库存继续走低。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主。

贵金属：昨日美国6月CPI数据环比0.2%低于预期，同比2.9%。数据公布后美元一度下挫0.3%，但随即收复失地至94.9。受美元高位震荡影响，黄金现货弱势震荡于1246美元一线，人民币疲软为内盘黄金提供支撑，黄金1812收于272.25元/克，受有色走弱和新增关税平复影响，白银1812反弹收于3741元/千克。预计市场延续盘整，黄金1812合约核心区间270-275元，白银1812核心区间3700-3850元。 

【农产品】

豆粕：昨晚USDA月度大豆供需报告利空，美豆再创新低，不过USDA大幅下调出口让市场空头气氛短期得到释放，市场现阶段仍然聚焦美国大豆产量，所以下个月的报告是决定美豆会否跌破800美分的关键。DCE豆粕夜盘小幅波动。关注下游需求和豆粕库存的变化；10月以后的大豆供应和进口成本仍存在非常大的不确定，对M1901有支撑。

油脂：油脂夜盘小幅下跌，维持弱势。国内油脂总库存维持高位，需求端暂无亮点，预计仍将维持弱势。豆油1809支撑在5300左右，短期阻力5600；棕榈油1809支撑在4500左右，短期阻力4916；菜油809跌破6378，触发止损，下方支撑6000附近；菜油901跌破6500，下方支撑6180--6200。

鸡蛋：现货市场蛋价开始反弹，主产区蛋价反弹至3.2元/斤。09合约仍然升水较多但下方空间有限，当现货价格随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升，可考虑4100点附近中长线做多09合约。

玉米：6月以后国家临储玉米拍卖转弱，短期出库压力较大，供应充足。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。短期合约可能小幅整理，但不改长期牛市目标。

苹果：近期苹果宽幅震荡整理。今年苹果全国总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。

棉花：ICE期棉大幅反弹4.73%，收88.54。郑棉夜盘小幅震荡，收16695。中国棉花价格指数16193元/吨，目前现货价格稳定在16000到16400区间。郑棉今日可能会有所反弹，若再次考验16000附近低点，可逢低做多，低吸高抛。

白糖： ICE原糖震荡下跌1.33%，收11.14。郑糖夜盘小涨0.44%，收4818。国内白糖现货柳州5280元/吨。目前郑糖价格贴水柳州现货约460元/吨，低于国产糖成本价格。市场信心极度低落，短期可能有一些小幅抵抗，但总体预计还会沿着布林线下轨继续下行。

【金融】

国债：避险情绪有所消退，期债横盘震荡。美国参议院通过决议要求国会监督政府加征关税，表明了国会对特朗普近期频加关税的不满，贸易摩擦再次升级存在一定的变数，避险情绪有所消退，人民币汇率止跌回升，A股大幅上涨，国债期货主力合约价格横盘震荡，持仓量有所减少。尽管美方对华再次征税计划短期将给金融市场带来一定的负面情绪，不过人民币汇率持续贬值空间有限，6月外汇储备终结两连降也将稳定汇率市场预期；央行货币政策的稳健中性取向并未改变，而银保监正在起草相关的资管新规配套细则，三季度债市供给也将维持高位，国内债市仍相对谨慎。预计在避险情绪逐步消化之后，国债期货价格继续上行空间有限，关注即将公布的经济数据。

【新闻关注】

国际：美联储主席鲍威尔：美国经济当前表现相当好，尚未完全实现通胀目标。美国经济“实际上处于良好状态”。更加担心更长周期的美国经济问题。当失业率处于4%时，美国经济并不会“沸腾”。从任何角度来看，美国的劳动力市场都是强劲的。乐见渐进式加息取得的成果。

国内：近日，国资委与中国石化、中国华电等6家央企签订了降杠杆减负债责任状，央企降杠杆吹响冲锋号。据悉，国资委已制定央企负债率分类管控工作方案，并加快出台钢铁、煤炭等行业化解过剩产能及“处僵治困”等国企处置有关财务处理办法。目前，华电、招商局等多家央企已制定上报集团降杠杆减负债工作方案，明确负债率管控目标。下半年，央企降杠杆减负债方案有望密集批复，随着降杠杆责任机制的建立、混改、债转股等多项改革措施的集中发力，央企杠杆率有望进一步下降。