6月即将结束，国内玉米市场整体维持弱势，临储玉米拍卖及中美贸易摩擦满是喧嚣，在临储玉米拍卖成交率“每况愈下”，中美贸易关系“悬而未决”的背景下，市场对于7月份临储玉米拍卖成交情况以及中美新季玉米的生长关键期均颇为关注，特别是中美贸易战的大幕刚刚拉开，预示着7月份玉米市场“重头戏”或将上演。具体分析如下：

临储玉米去库存“困难重重”

刚刚结束的6月第三周临储玉米拍卖以让市场人士“失望”的成绩而落幕，当周国家临储玉米计划竞价销售795万吨，实际成交216万吨，比前一周下降30万吨，其中2014年产玉米成交103万吨，2015年产玉米成交113万吨，成交率27.14%，比前一周下降3.74个百分点，为4月12日开拍以来周度成交率首次低于30%。据统计，4月12日国家临储玉米开拍以来，11周累计投放8465万吨，实际成交4766万吨，成交率为56.31%，2017年5月5日开拍后的前11周累计投放5135万吨，实际成交3469万吨，比2018年低1298万吨，成交率为67.54%，比2018年高11.24个百分点。临储玉米拍卖成交率只是五成左右，出库量仅三成左右，可见我国临储玉米的去库存依然困难重重，不过正如上周市场传闻，目前吉林、辽宁拍卖玉米出库较快，黑龙江依旧是“老大难”，这也是国内玉米现货和成交价格“弱而少跌”的原因之一。此外，吉林粮食交易中心最新发布的消息显示，将于2018年6月29日举办“吉林省2018年第二次省级储备粮轮换竞价销售交易会”，供给销售省级储备玉米66866.751吨，市场供应愈加充裕。

国內新玉米迎来关键“天气市”

6月中下旬以来，随着东北春玉米主产区迎来连续降雨，前期旱情大部分缓解，不过部分地区出现冰雹情况或将最终影响单产，从目前新季玉米出苗情况来看，辽宁一类苗比例高于上年和近五年同期，黑龙江低于上年与近五年同期持平，内蒙古低于上年同期高于近五年同期，吉林低于上年和近五年同期。同时天气预报显示，东北地区6月下旬降水偏多，利于玉米生长，但黑龙江东南部、吉林东部和辽宁东部玉米螟发生发展气象等级较高，需注意防范。国家粮油信息中心6月份预计2018年玉米播种面积为3500万公顷，较上年减少44.5万公顷（668万亩），减幅1.26%；玉米产量为2.137亿吨，较上年下降219万吨，降幅1.01%。相比之下，美国中西部玉米主产区天气良好，6月中旬的降雨天气加之下旬的降雨预期将会消除中西部部分地区墒情不足的现象，有利于玉米作物生长。美国农业部作物周报显示，截至目前美国18个主产州的玉米优良率为78%，比一周前高1个百分点，比上年同期高11个百分点，这是美国农业部自80年代中期开始有纪录以来的同期最高，而玉米出苗率为98%，高于去年同期的97%，也高于过去五年同期均值97%。此外近一个月以来，由于美玉米播种“后来居上”，优良率创历史高位以及中美贸易纠纷升级，南美玉米开始加入出口份额争夺等因素，CBOT玉米期价连续下跌，其中7月合约由最高412.25美分/蒲式耳跌至最低338.75美分/蒲式耳，最大跌幅高达17.8%。临近月末，周末USDA即将公布新作播种面积和季度库存报告，但比起这期报告而言，天气等因素的变化可能更为重要，一方面美国7月份将开启高温干燥模式，未来三个月美国中西部地区的温度将高于正常水平，不过降雨形势不明，预计美国中西部地区出现高温的概率达到50%-70%不等，而7月下旬美国大部分地区玉米将将入授粉关键期，天气十分关键，另一方面USDA将公布新作面积和季度库存，但从历史数据来看，通常一周以后CBOT玉米期价变化跟随报告当天的方向的概率较高，但起到更关键作用的还是天气。

贸易纠纷进入“白热化”阶段

对于国内市场而言，7月两国关系能否尘埃落定也十分引人关注，实际看7月6日中美双方征收25%关税是否真的会兑现。近日海关总署公布了5月份的进口数据，其中玉米进口量达到76万吨，与去年同期的4.2万吨相比可谓猛增；大麦进口量同比增长了23.3%至77万吨；高粱进口量同比增长59%至47万吨；小麦进口量同比增长24.8%至63万吨。谷物进口量激增，预计与我国和美国贸易战的预期有关，进口企业提前增量采购，如果我国自7月6日起对原产于美国的进口高粱加征25%的关税，预计7月以后高粱进口量将趋于下降。另外，从目前港口玉米及谷物库存来看，截止目前广东港口内贸玉米库存共计64.2万吨，外贸玉米库存共计30.1万吨，广东港口进口高粱、大麦库存共计49.1万吨，较上周下降4.7万吨，部分贸易商进口高粱报价1850-1860元/吨，较上周涨30元/吨，进口大麦1780元/吨左右，较上周大体持平。

展望后市，7月国内玉米市场面临着下游需求疲软，同时临储玉米成交率每况愈下，最后出库期临近，但在累计成交4700万吨天量的情况下实际出库率给予粮价一定支撑，更重要的是由于中美贸易纠纷进入“白热化”阶段，真正落槌还要看7月份，同时北半球玉米关键授粉期也集中在7月份，我们认为在长期临储玉米泻库压力之下宜保证适当库存，谨防区域、阶段性反弹。在当前背景下做好安全库存，到7月以后静待“结局”不失为理性的选择，同时关注港口部分收费项目放开及7月1日起不合规车辆通行受限对玉米市场的影响。