【能化】

天胶：沪胶周二继续下跌。现货跟跌，经过上周下跌后虽然基差有所收敛，但现货开始跟跌至10200,继续给期货打开了下跌空间。端午假期，美国贸易战又引发后期轮胎出口需求减弱的悲观预期。反观国内，汽车产销低速增长，轮胎开工周环比小幅下滑，需求端支撑不足。沪胶破位下跌符合基本面状况，后期操作持续偏空。继续关注基差变化。

原油：担心美中贸易战升级，全球股市下跌拖累市场，周二欧美原油期货下跌。周二欧佩克成员国一些石油部长抵达维也纳，参加为期五天的欧佩克会议和相关活动。周二欧佩克联合技术委员会将召开会议，为欧佩克会议提出市场形势分析和决策建议。周三和周四欧佩克将举办一场国际研讨会，来自道达尔等国际石油巨头以及沙特阿美等国家石油公司的高管们将出席此次研讨会。令人期待的欧佩克石油部长半年正式会议于周五举行，这次会议上将正式讨论下半年石油市场政策。周六，欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国将召开联合会议商谈正在履行的减产协议。美国石油学会发布的数据显示，截止6月15日的一周，美国原油库存4.306亿桶，比前周减少300万桶；其中备受市场关注的库欣地区原油库存减少160万桶。同期，美国汽油库存增加210万桶，馏分油库存增加80万桶。

塑料/PP：中美贸易争端引发市场恐慌情绪爆发，能化板块全线下跌，L1809增仓2.5万手，收于9045（-165），PP1809减仓4万手，收于9122（-166）。现货价格报价跟跌，成交情况较差。尽管美国方面对于中国的PE/PP都加征关税，但是中国PE进口依赖度高达43%，PP进口依赖度13%，对于美国出口量微乎其微。而中国方面4月份公布了关税清淡，作为反击对美国的油气资源加征25%的关税，对聚烯烃市场影响较大的是，进口自美国的原油（2%）、石脑油（6%）、丙烷（26%）及LDPE（3%）。影响最大的是丙烷，但是当前PDH装置盈利情况是所有工艺中最好的，即使加关税也将有1000元/吨的利润，因此不会影响到行业开工率。但是如果由此引发丙烯价格上涨的话，对PP粉料工厂开工将产生较大的压力，进而减少粉料供应。这因素在昨天的恐慌情绪下市场没有做出反应。当然聚烯烃产业现在面临的问题是近期下游产业淡季、石化检修装置将陆续回归、社会库存依然高企的矛盾，价格下行趋势比较明显。但是就中美贸易争端对于聚烯烃行业的影响来说，相对较小。 

玻璃：周二工业品市场普跌，玻璃走势回落，但相较其他品种跌幅不深。现货市场总体走势不佳，生产企业产销环比有所下降，终端市场需求不足。但市场预期沙河后期产能减少，叠加近期库存缩减，期货价格继续上行，短期走势偏强。暂时不宜做空，暂时观望。

【金属】

铜：夜盘铜价延续弱势，在技术支撑位附近受到支撑。近期中美贸易战使得市场情绪趋于悲观，股票商品市场同时下挫。昨日央行行长易纲表示央行承诺综合运用各种货币政策工具，力争稳定投资者信心，央行始终高度重视外部冲击的影响；中国央行网站发表论文称，应适度降低法定准备金要求，畅通利率传导机制，令市场猜测存在降准的可能性。昨日LME库存增加275吨，现货贴水8美元，技术性紧张尚未结束。离岸人民币汇率最低至6.49，人民币汇率贬值支撑国内价格。短期铜价在52800附近获得支撑，并可能围绕该位置进行调整，建议关注政策性因素出台及股市、汇率的变化。

铝：周二夜盘铝价小幅企稳，走势震荡中仍显弱势。现阶段受中美贸易战引发的恐慌情绪带动，铝价逻辑已经再度回到成本支撑。从行业加权成本看，目前铝价支撑当在13500-13800元/吨左右，但也要考虑到原料价格下行以及极端情况下价格跌穿平均成本的情况。基本面上，国内铝目前的消费尚可，现货贴水已经较大幅收窄，全球库存也处于下降通道，此外还有自备电厂政策的不确定性。因此尽管前期价格大幅下跌，我们认为铝的基本面未出现明显恶化。在宏观偏弱的拖累下，近期建议操作中观望为主，不宜追空。

螺纹钢：高位震荡。昨日在中美贸易战升级的背景下，股市和期市都大幅下跌，黑色系商品价格重挫。现货方面，昨日杭州螺纹钢价格4120-4150左右，成交差，唐山钢坯价格跌40至3650。持仓方面，永安席位大幅减仓净多单7.6万手，空头席位上一德期货加仓做空。目前市场情绪很差，做空氛围浓烈。预计近期的现货价格有进一步回落风险，期货上建议反弹做空为主。

焦煤焦炭：19日夜盘煤焦期价低开后小幅反弹，盘中缩量减仓。现货市场，主流现货折盘面2300-2400元/吨，各地区现货开始逐步提涨第八轮，累计涨幅650元/吨，焦化利润回升至400-600元/吨，下游钢厂接受度开始趋弱。焦煤方面，内蒙/山西/河北等产地环保进驻，不过下游焦化厂受环保影响开工受制，焦煤补库积极性减弱，蒙古通关逐步恢复至900车/天以上，盘面整体转为偏弱运行概率较大。整体上，宏观转弱预期与产业偏强运行格局博弈，价格受市场情绪影响较大，建议理性投资。策略上，短多被动止盈，短线观望。套利方面多焦/煤比值持有为主。

贵金属：贸易战进一步升级，特朗普指示美国贸易代表确定准备加征10%关税的2000亿美元中国商品，但是黄金受此影响较小，在美元的强势之下黄金现货继续走低至1274美元，黄金1812收于271.1元/克。白银1812收于3732元/千克。当前贵金属市场主要反映来自强势美元的影响，美联储和其他鸽派央行的政策差是本轮上涨的内驱动力，贸易战预期和美国良好的经济数据提供支撑。黄金上周在无法成功站稳1300美元遭遇杀跌，技术继续走弱，而受黄金和有色走低影响，白银破位失败后失去人气一蹶不振。目前在美元相对强势的情况下，建议谨慎观望。尽管今年一路以来黄金的避险功能几乎遭遇遗忘，但黄金如果在再度组织起一定幅度的上涨还是能够重新集聚一定人气。在贸易格局持续紧张、全球资产动荡的情况下，我们认为贵金属当前作为避险资产的价值是被低估了的。当前黄金走弱下看1250美元支撑，黄金1812合约下方265-270元支撑区间，弱势的人民币提供一定利好，整体预计盘整震荡为主。关注今天德拉吉、鲍威尔、黑田的讲话，重点在德拉吉在上周的鸽派表态后会不会释放一些鹰派言论以平衡市场。

【农产品】

鸡蛋：昨日，1809大幅上涨，收于4186点。现货市场，华北主产区蛋价小幅下跌，目前3.2元/斤左右。目前来看，端午后7月前蛋价总体弱势不改，但低存栏还是蛋价坚挺的根本保证，且蛋价下跌加上夏季高温，淘汰可能开始增加，预计跌幅不会太大，低点可能在3元/斤左右。09合约目前位于4200点左右的阶段性高位，随着蛋价下行可能短期承压，若出现跌至4050点以下或蛋价企稳后可伺机做多。

玉米：由于6月以后国家临储玉米拍卖转弱，玉米进入颓势。由于有效去库存、深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好，远月玉米较强的观点仍然不改。但6月15日玉米拍卖的成交量再创新低，预计短期内玉米仍然弱势，预计临储拍卖转好前玉米上涨空间有限。短期内玉米可能弱势整理，但不改长期牛市目标。

苹果：苹果昨日延续大幅上涨。减产情况目前在套袋完成后基本做实，陕北、甘肃减产较为严重，山西、河南情况稍好，全国总体减产预计在30%左右。目前市场上好苹果稀缺，再加如此严重的减产，推动盘面不断走高。在9月苹果去袋着色前，苹果强势难改。

【金融】

股指：周二A股放量下跌，沪指、深成指、创业指和中证500等主要指数均创下近期新低，且下跌动能未完全释放，短期技术形态看跌，市场延续弱势概率较大。中美贸易摩擦使避险情绪急速增加，美国发布关税为25%的500亿美元最终进口商品清单，后期有可能继续扩大征收规模，股市将继续承压。5月国内经济数据低于预期，消费需求端下滑较大，使得股市面临较大基本面压力。此外，CDR临近，市场扩容压力较大，股市资金面也偏紧。展望后市，短期市场没有企稳支撑因素，虽然不排除技术性反弹，但从中期来看，市场阴跌概率较大，预计股指企稳或需等待7月份半年报业绩的支撑。建议波段偏空操作，维持谨慎观点。

国债：避险情绪推动期债大幅上行，追高需谨慎。受中美贸易争端事件升级影响，市场避险情绪升温，股市和商品均出现不同程度的下跌，同时，央行为积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，双管齐下投放流动性，逆回购操作和MLF合计净投放资金3000亿元，市场资金面整体保持平稳宽松。在避险情绪升温和市场资金面保持宽松的背景下，国债期货大幅上行，10年期国债收益率下行4.25bp报3.56%，接近前期降准时的低点。不过全球货币宽松面临结束，预计美联储年内还将加息2次，欧洲央行宣布年底结束购债。中国央行为应对外部冲击的影响，阶段性会综合运用各种货币政策工具，保持流动性合理稳定，但为避免人民币趋势性贬值，央行货币政策选择全面放松的可能性不大，预计短期期债或仍有惯性冲高的可能，但长期看国债收益率继续下行空间有限，追高需谨慎。 

【新闻关注】

国际：美方在推出500亿美元征税清单之后，又威胁将制定2000亿美元征税清单。商务部回应称，如果美方失去理性、出台清单，中方将做出强有力反制。

国内：个人所得税法修正案草案提请人大常委会会议审议，将迎来一次根本性变革：工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税；个税起征点由每月3500元提高至每月5000元；首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除。