宏源股指期货早评：企业融资快速下行，股指反弹或有反复

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

6月12日沪深两市早盘再度探底，但随后迅速回升翻红。主力IF1806合约收3818，上涨52.40 点（涨幅1.39%），成交量为18954手，持仓量为20506手；主力IH1806合约收2678.00 ，上涨34.20 点（涨幅1.29%%），成交量为12285手，持仓量为12629手；主力IC1806合约收5686.80 ，上涨62.40 点（涨幅1.11%），成交量12016手，持仓16180手。IF总成交量为27279手，总成持仓量为43204手，成交持仓比为0.63 ；IH总成交量为16639手，总成持仓量为23780手，成交持仓比为0.70 ；IC总成交量为18327手，总成持仓量为40049手，成交持仓比为0.46 。

2、股指期货价差分析

股指期货合约的期现价差均略有扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差（现货价-期货价）为7.95 ，价差与现货价格比0.21 %；IH主力与上证50指数的期现价差为9.7 ，价差与现货价格比为0.36 %； IC主力与中证500指数的期现价差为6.55 ，价差与现货价格比为0.12 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，三大期指主力合约1806多空均有明显减仓，但均表现为净多。具体看，IF1806合约前二十大多头减仓2846手，前二十大空头减仓3293手，新增多单与新增空单之差为447手；IH1806合约前二十大多头减仓726手，前二十大空头减仓1016手，新增多单与新增空单之差为290手；IC1806合约前二十大多头减仓2740手，前二十大空头减仓2936手，新增多单与新增空单之差为196手。

结论及投资建议

周二沪深两市早盘再度探底，但随后迅速回升翻红，沪指上涨0.89%至3079.80，创业板表现不俗，两市成交放大超一成至3511.11亿元。行业板块上，食品饮料、家电、医药、汽车领涨，仅有色板块小跌，银行、电子元器件涨幅靠后。周二人行开展1000亿元逆回购，净投放300亿元，资金面较上周略有收紧，货币市场利率多有小幅上行。周二港股微涨，恒指上行0.13%，北上资金环比有所收窄，隔夜美股震荡偏强，欧股涨跌互现。5月份人民币贷款增加1.15万亿元，同比增速12.7%，社会融资规模增加7608亿元，增速下行至10.3%，M2增速8.3%，M1增速6%。整体看社融增速较低，违约潮导致企业债券发行困难，直接融资急速下降，现金流收缩情况下企业贴现票据，实体企业融资情况不容乐观，对后市企业盈利有负面影响，预计人行仍有定向降准和PSL投放。人行与外汇局联合发布规定，取消对QFII和RQFII的汇出限制及本金锁定期要求，同时允许QFII和RQFII对其境内投资进行外汇套保。该项规定长期看将逐步开放外资的双向流动渠道，促进外资入市，但短期在中美利差迅速缩窄、美联储加息周期下或有资金流出风险。操作建议上，昨日股指触底反弹，成交明显放大，方向上或已有选择，但考虑外汇制度变动以及不及预期的融资数据，股指今日回调概率较大，操作建议上依然可以中期谨慎看多，短期偏震荡，IF和IH预计略强于IC，今日观望为宜。