日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面: 今日成交价格、成交量双双下降：日照三港总成交17万吨，远低于昨天，PB价格468-475，纽曼高品位490-495，金布巴416，麦克442。全天气氛较为活跃，贸易商出货意愿强，挺价无力，钢厂心理接受价位逐步降低，全天成交较清淡，中性；

2、 基差：普氏67.25，月均67.08，青岛港PB粉现货472，折合盘面529.3，基差46.3，贴水率9.4%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格418，折盘面471.7，基差-11.3，偏多；

3、 库存：周五港口库存15876.39万吨，较上周减少139.6万吨，较去年同期增2083万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22天，偏空；

4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、 结论：当前粗钢产量维持高位，但铁矿日耗却上升缓慢，主要是废钢替代明显，但随着钢材利润的进一步回升及需求的持续，铁矿价格仍有一定上升空间，但难改宽幅震荡形态。 I1809：475多，目标487，止损470. 

螺纹：

1、 基本面：近期供应在受环保政策影响增长有限，徐州地区停产仍未复产，下游需求随天气转热有所下滑；中性

2、 基差：螺纹现货折算价4150.9，基差471.9，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存607.19万吨，环比减少6.93%，同比增加40.35%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论：供需格局未发生重大变化，后续重点关注需求变化情况，操作上短线建议维持3580-3730震荡操作。

热卷：

1、 基本面：热卷近期整体库存表现较好，制造业继续回暖，供应方面近期受环保影响增长有限；偏多。

2、 基差：热卷现货价4240，基差393，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存214.28万吨，环比减少3.05%，同比减少22.90%，中性。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:短线建议维持3700-3850区间操作。 

硅铁：

1、基本面：硅铁市场整体现货偏少，生产厂家报价坚挺；偏多。

2、基差：现货价格6800，基差96，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单825张，28875吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：现货紧张、硅石环保、钢招价格抬升等因素刺激，厂家报价调涨心态积极，但目前期价已处于相对高位，继续追涨风险增大。硅铁1809：观望为主，回落做多。

锰硅：

1、基本面：前期积极甩货，再加之近期市场硅锰合金现货的消耗，工厂库存维持低位，厂家为此筑底增强，整体挺价意愿增强；偏多。

2、基差：现货价格7600，基差84，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单358张，12530吨，厂家积极甩货，库存低位；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：随着恐慌性抛盘的消化，低价货源的减少，成本线强势支撑，短期或将走出震荡偏强趋势。锰硅1809：7450多，止损7400。 

二、化工

原油1809：

1.基本面：美国退出伊朗核协议令中东供给面临诸多不确定性，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止5月11日，API原油库存增加490万桶， EIA 原油库存减少140万桶；偏多

3.盘面： 20日均线向上，价格在均线上；偏多

4.主力持仓：截止5月8日，CFTC主力净持仓多头，多减；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：480多单尝试，止损478； 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10650，基差-795，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线下运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论:1月合约空单突破13800止损。  

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，五月份PTA装置检修,供需格局偏好，但6月份后供需再次转弱。中性。

2、基差：现货5835，基差1，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存4-5天，聚酯工厂PTA库存5-6天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:PTA多单减持操作。PTA1809：多单减持操作

甲醇：

1、基本面：检修装置恢复，供应有一定增加，下游烯烃进入检修，供需走弱。偏空。

2、基差：现货3420，基差579，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在24.55万吨，较上周缩减4.82万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇多单离场。甲醇1809：多单2850附近离场

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50900，基差-150，贴水期货；偏空。

3、库存：5月17日LME铜库存增9375吨至300200吨，上期所铜库存较上周增14840吨至279525吨 ；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铜继续延续震荡，沪铜1807:空单持有，目标50500，止损51500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14730，基差-155，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增5818吨至992023吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加。中性

2、基差：现货107650，基差-170，中性

3、库存：LME库存306054，-1614，上交所仓单29121，-149，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1807：保持震荡偏多思路，多单持有。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易争端再度恶化，短期关注谈判进展。国内豆粕库存微降，需求端低迷现货偏弱，基差贴水令盘面承压，国内跟随美盘意愿并不强。中性

2.基差：现货2903，基差163,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存120.74万吨，上周21.58万吨，环比减少0.89%，去年同期87.39万吨，同比增加38.16%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆千点关口短期支撑，短期关注中美贸易争端；国内资金逢低买盘支撑期货价格，但现货疲弱，基差贴水较大压制短期盘面。

豆粕M1809：短线2950附近震荡，中期2950下方增持多单，新低止损。期权策略买入温涨垂直价差策略和卖出看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅回升，现货市场相对平淡，整体成交一般。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2450，基差-5，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.78万吨，上周4.57万吨，环比增加4.6%，去年同期6.45万吨。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求逐渐恢复，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2450附近震荡。中期2450下方多单增持，新低止损。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，但出口超预期回暖，预计美豆偏强震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5510，基差-234，贴水期货。偏空

3.库存： 5月11日  豆油商业库存129万吨，前值131万吨，环比-2万吨，同比 +3% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体低位震荡，需求疲软，建议逢低短多。短线豆油Y1809：5700附近或以下多单入场，止损5600

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，但出口超预期回暖，预计美豆偏强震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货5000，基差-66，贴水期货。偏空

3.库存： 5月11日  棕榈油港口库存65万吨 ，前值70万吨，环比-5万吨，同比 +13% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体低位震荡，需求疲软，建议逢低短多。短线棕榈油P1809： 5000附近或以下多单入场，止损4900.

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降13.7%，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，但出口超预期回暖，预计美豆偏强震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6530，基差-30，升水期货。偏空

3.库存：5月11日  菜籽油商业库存30万吨，前值29万吨，环比+1万吨，同比-30%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体低位震荡，需求疲软，建议逢低短多。短线菜油OI1809： 6400附近或以下多单入场，止损6300. 

白糖：

1、基本面：全球白糖价格下跌，巴西泰国等产糖大国转做乙醇生产。农业部数据：18/19年度全国种植面积同比增加4.2%，产量增幅4.2%。IOS:17/18榨季全球过剩量1100万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季截至5月8日累计压榨甘蔗1.33亿吨，同比增加42.7%；累计产糖1447.4万吨 ，同比增加约44.3%。2018年4月底，本期制糖全国累计产糖1021.14万吨，其中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5645，基差134，升水期货；中性。

3、库存：截至4月底工业库存547.56万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖基本面利空不变，短期缅甸边境发生武装冲突，影响走私，盘面趁机反弹。基本面利空并未根本改变，激进投资者谨慎参与抢反弹，保守投资者等待60日均线压力处沽空。

棉花：

1、基本面：国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价15657，基差-578，贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期各地新棉播种关键时期，天气稍微变坏就会成为炒作理由。棉花快速上涨，目前价格基本兑现利多，09合约不可盲目追多，前期多单获利减持离场。 

五、金融  

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，美债收益率再刷约七年新高，昨日两市缩量下跌，医药和消费板块领跌，周期板块相对强势，市场热点减少；偏空

2、两融余额：截止16日，为9875.73亿元，较前一交易增加5.25亿元；偏多

3、基差：IF1806贴水23.25点，IH1806贴水13.68点， IC1806贴水48.78点；偏空

4、盘面：IF>IC> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增；中性

6、结论：随着前期利好落地，近期市场呈现缩量调整态势，但沪深股通持续净买入A股，4月份以来净买入达700亿元，说明蓝筹白马经过三个月的调整后，配置价值提升； IF1806：3800-3875区间操作；IH1806：2650-2720区间操作；IC1806：5860-6000区间操作。 

期债：

1、基本面:4月外贸数据好于预期，通胀数据有所回落但总体平稳，金融数据整体偏好，经济数据分化；整体看，经济仍有较强韧性；偏空。

2、资金面：周三资金面有所改善，央行公开市场持续净投放，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD160014基差为-0.1509,贴水期货，偏空；T主力活跃CTD160017基差为0.8174，升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29526.90亿、36570亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，空增；偏多。T主力净空，空增；偏空。

7、结论：央行公开市场持续净投放对冲缴税影响，资金面维持均衡；4月宏观数据显示经济仍有较强韧性；美债收益率、原油价格不断创新高，国内债市承压；十年期债T1809：空单持有，止损94.30 。