日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面:14日连铁继续上涨，但现货跟涨不明显，且钢厂接受度下降，市场实际成交较少，中性；

2、基差：普氏68.25，月均66.97，青岛港PB粉现货477，折合盘面534.8，基差46.8，贴水率8.8%，升水期货。最低符合交割的交割品金布巴粉现货价格417，折盘面477，基差-11，偏多；

3、库存：周五港口库存15876.39万吨，较上周减少139.6万吨，较去年同期增2083万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是22天，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：当前粗钢产量维持高位，但铁矿日耗却上升缓慢，主要是废钢替代明显，但随着钢材利润的进一步回升及需求的持续，铁矿价格仍有一定上升空间，但难改宽幅震荡形态。 I1809：482多，目标495，止损478.

硅铁：

1、基本面：硅铁市场整体现货偏少，生产厂家报价坚挺；偏多。

2、基差：现货价格6300，基差-390，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单777张，27195吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：工厂心态在库存短期暂无压力情况下挺价态度表现明显，加上供应端减产幅度较小，继续大幅上涨动能不足。硅铁1809：回落做多，止损6450。

锰硅：

1、基本面：5月钢招价格逐一落实，加之在原料价格持续松动下，整体市场颓势难改使得硅锰价格短期难有走好之意；偏空。

2、基差：现货价格7650，基差400，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单358张，12530吨，厂家逐步低价出货，库存压力有所缓解；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：供强需弱仍是价格持续走低的主要原因，而部分地区电价下调以及原料锰矿松动走跌造成市场利空心态继续加重，预计短期市场仍将延续弱跌局面。锰硅1809：7300空，止损7350。

二、化工

原油1809：

1.基本面：美国退出伊朗核协议令中东供给面临诸多不确定性，需求旺季预期下库存低位运行但并没有继续出现去库存现象，原油上行空间受到基本面抑制；中性；

2.库存：截止5月4日，API原油库存减少185万桶， EIA 原油库存减少220.5万桶；偏多

3.盘面： 20日均线向上，价格在均线上；偏多

4.主力持仓：截止5月8日，CFTC主力净持仓多头，多减；偏多；

5.结论：短期高位震荡概率偏大；SC1809：469多单尝试，止损466；

橡胶

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10900，基差-700，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论:1月合约空单突破13800止损。   

塑料

1、基本面：五一节后累库及去库存速度正常，接近往年水平，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9550，基差110，升水期货1.15%，偏多；PP华东现货9200，基差12，升水期货0.13%，中性；

3、库存：石化厂家库存78万吨，中性；

4、盘面：LLDPE 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP 1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论：预计塑料L1809合约震荡，9350-9550区间操作， 聚丙烯PP1809合约震荡，9100-9300区间操作 

沥青：

1、基本面：原油价格继续上涨，国内炼厂生产沥青亏损延续，国外炼厂生产沥青的经济性也明显低于燃料油，因此部分地区国产沥青供应保持低位，进口资源也有缩减趋势。同时华东等地炼厂库存始终低位，因此近期沥青价格红线拉涨。短期受高成本及低库存支撑，炼厂继续推涨意愿强烈，不过目前仍是沥青市场需求淡季，沥青终端用量尚未大幅提升，因此预计沥青价格以小幅上调为主。中性。

2、基差：现货3010，基差-26，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周下降1%为34%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1812：空单持有，3060附近止损。 

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6990，基差75，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比减少1.07%至3.61天，检修结束，部分五月检修推迟，预售量有限，厂区去库有限。社会库存环比减少4.32%至26.6万吨。偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，7000附近多单减持。 

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货51150，基差-410，贴水期货；偏空。

3、库存：5月14日LME铜库存增8900吨至289975吨，上期所铜库存较上周增14840吨至279525吨 ；中性。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：美元指数高位回落，铜价企稳反弹，反弹空间有限，沪铜1807:空单持有，目标51000，止损52000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14,500，基差-90，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增5818吨至992023吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力空翻多；偏多。

6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，短期震荡为主，沪铝1807：观望为主，14000~15000区间小仓位操作。

锌:

1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空

2、基差：现货23700，基差+145；偏多。

3、库存：5月14日LME锌库存减少450吨至233700吨，5月14日上期所锌库存仓单较上日增加1812吨至19278吨：中性。

4、盘面：昨日震荡下跌，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌供应紧俏放缓；ZN1807：空单持有，止损24000。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性

2、基差：现货105050，基差-1440，偏空

3、库存：LME库存311448，-156，上交所仓单29711，-830，偏多

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线继续向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：镍1807：价格突破向上，保持震荡向上思路，可能会有多逼空的可能性。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易紧张局势有所缓和，千点关口技术性买盘支撑，短期区间震荡延续。国内豆粕库存微降，成交放缓，现货偏弱，基差贴水令盘面承压，资金逢低买盘支撑价格。中性

2.基差：现货2981，基差182,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存120.74万吨，上周21.58万吨，环比减少0.89%，去年同期87.39万吨，同比增加38.16%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆千点关口短期支撑，短期关注中美贸易争端；国内资金买盘支撑期货价格，但现货疲弱，基差贴水较大压制短期盘面。

豆粕M1809：短线3030至3080区间震荡，中期3100下方轻仓多单持有。期权策略买入温涨垂直价差策略和卖出看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅回升，现货市场相对平淡，整体成交一般。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2500，基差0，平水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.78万吨，上周4.57万吨，环比增加4.6%，去年同期6.45万吨。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求逐渐恢复，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2490至2540区间震荡。中期2550下方多单轻仓持有。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5570，基差-210，贴水期货。偏空

3.库存： 5月11日  豆油商业库存129万吨，前值131万吨，环比-2万吨，同比 +3% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油领头带动豆棕，但弱势难改，偏弱震荡，反弹抛空。豆油Y1809：6000附近或以上空单入场，止损6100

棕榈油

1.基本面：MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货5040，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存： 5月11日  棕榈油港口库存65万吨 ，前值70万吨，环比-5万吨，同比 +13% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油领头带动豆棕，但弱势难改，偏弱震荡，反弹抛空。棕榈油P1809： 5150附近或以上空单入场，止损5250.

菜籽油

1.基本面：MPOB显示马棕库存低于预期，船调机构显示马棕出口数据较同期下降，上涨受限，预计反弹承压；美豆种植进度大幅提速使美豆承压，贸易战仍担忧难消，预计美豆偏弱震荡；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6640，基差26，升水期货。中性

3.库存：5月11日  菜籽油商业库存30万吨，前值29万吨，环比+1万吨，同比-30%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：油脂整体温和反弹，菜油震荡偏强，但菜油与豆棕价差较大，不利消费，反弹抛空。菜油OI1809： 6700附近或以上空单入场，止损6800. 

白糖：

1、基本面：突发短期利多基本面，缅甸武装冲突，走私短期减少。农业部数据：18/19年度全国种植面积同比增加4.2%，产量增幅4.2%。IOS:17/18榨季全球过剩量1100万吨,18/19榨季过剩850万吨。印度17/18年度糖产3240万吨，同比增加46%。泰国2017/18榨季截至4月30日累计压榨甘蔗1.31亿吨，同比增加41%；累计产糖1435.4万吨 ，同比增加约43.2%。2018年4月底，本期制糖全国累计产糖1021.14万吨，其中蔗糖906.17万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖473.58万吨，累计销糖率43.29%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5645，基差160，升水期货；中性。

3、库存：截至4月底工业库存547.56万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖基本面利空不变，短期缅甸边境发生武装冲突，影响走私，盘面趁机反弹。基本面利空并未根本改变，01强于09，抢反弹可关注01合约，或者等待09反弹60日均线处沽空。

棉花：

1、基本面：目前正值植棉时间，各地陆续有天气不佳，影响棉苗生长的情况发生。国内植棉面积下降4.4%。usda报告18/19年期末库存下降5.1%，消费增长3.9%。中国农业部5月棉花供需平衡表18/19产量555万吨，17/18产量589万吨。3月进口棉花10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价15538，基差-177，贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度5月预计期末库存601万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：国储棉花前期成交量下降，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长可能性很低，而且有消息可能会轮入进口棉，后期拍卖成交率增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。近期各地新棉播种关键时期，天气稍微变坏就会成为炒作理由。棉花近期震荡上行延续，盘中回落继续短多。

五、金融 

期指

1、基本面：国务院副总理刘鹤将应邀于5月15-19日赴美就两国经贸问题进行磋商；明晟公司（MSCI）：234只A股被纳入MSCI指数体系，4月以来沪深股通加速净流入；偏多

2、两融余额：截止11日，为9850.13亿元，较前一交易减少37.82亿元；偏空

3、基差：IF1805升水2.91点，IH1805升水2.46点， IC1805贴水3.55点；偏多

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减；偏多

6、结论：中美贸易摩擦降温，一季度业绩的支撑利好，A股被纳入MSCI指数体系落地，4月以来外资加速买入消费蓝筹股，前期跌幅居前的消费白马板块近期领涨，主要指数震荡盘整后迎来反弹，短期有望延续反弹行情； IF1805：3870-3950区间操作；IH1805：2730-2785区间操作；IC1805：5900-6040区间操作。 

期债：

1、基本面：4月外贸数据好于预期，通胀数据有所回落但总体平稳，金融数据整体偏好，市场对经济基本面悲观预期面临修正；偏空。

2、资金面：周一资金面有所收敛，央行MLF等量续作，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.6462、0.5962，均升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、40333.5亿；中性。

5、盘面：TF主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。T主力在20日线下方运行，20日线向上；中性。

6、主力持仓：TF主力净多，空减；偏多。T主力净空，空减；偏空。

7、结论：4月已公布经济数据显示经济韧性仍存；央行MLF完全等量续作并同步投放PSL，彰显中性态度，叠加缴税周期临近，资金面或渐趋收敛；十年期债T1806：空单持有，止损94.38 。