2018年4月23宏源棉花早评：ICE棉继续大幅上涨，国内关注15500压力

资讯要点：

1. 4月20日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交1.06万吨，成交率35.30%，成交均价14384元/吨，下跌9元/吨，折3128价格15582元/吨，下跌39元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16111（-1）元/吨，328棉价格15482（-1）元/吨，527棉价格14518（0）元/吨；137长绒棉价格指数24900(-100)元/吨，236长绒棉价格指数23670（0）元/吨；棉花均价15530（0）元/吨，棉粕均价2545(0)元/吨，棉籽均价2102(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15500（0），4128B报价14875(0）；山东3128B报价15419（0），4128B报价14900（0）；江苏3128B报价15500（0），4128B报价15100（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：35.2（+0.1）天；纺企棉纱库存：20.3（-0.2）天；织厂棉纱库存：16.3（+0.1）天；全棉坯布库存：20.9（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存14.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.8（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存13（0）天；人棉纱原料库存:16.5（0）天；人棉纱成品库存：15（0）；人棉布库存天数：22.5（-0.4）；

d) 中国纱线库存指数17.5（0），中国坯布库存指数为27.9（-0.3）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（+0.1%），涤短负荷79.8%（-2%），粘短负荷85%（0%）,人棉纱厂负荷77%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15425，上涨0.13%；1901合约收于15975，上涨0.28%；ICE期棉主力合约收盘84.77美分，上涨1.95%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为936（+35）；国内C32S与印度C32S现货价差-260（0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差550（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周五上涨超过2%，触及六周以来最高，受助于棉纺厂锁定价格，出口销售报告强劲，以及美国主要棉花种植州德克萨斯的降雨预期下降。

但我们认为降雨对于美国棉花种植影响较小，后期很可能完全消除。棉花长期的整理，让预期回落的买盘开始点价，但国内这种跟随性上涨动力仍比较弱，主要还在于对贸易战的担忧，以及国内供给充足，市场不用担心原材料问题。如果对于中美贸易战关税的消息不明确，国内处于担忧之中，那么国内涨幅将很有限。但同时需要明确的是，国内最悲观时期以及过去，棉花在15000附近已经探明了底部，后期反弹只是时间问题。

从技术上看，ICE棉花大阳线站稳短期均线之上，有加速上涨趋势；郑棉CF1809处于60日均线之下，需要突破15500之后才能确定涨势，今日强阻力15500，支撑15400。操作上，空单离场。