【能化】

塑料/PP：上周主力移仓换月，价格反弹。现货方面华北线性价格9150元，HDPE注塑9300（-100），华东拉丝8600（稳）。下游工厂按需采购，市场成交以贸易商接货为主，终端需求无法持续，短期内，石化库存85.5（-4.5）万吨，向贸易商转移，显性库存再度隐性化，市场供需矛盾仍将得以延续。从结构上来讲维持我们认为PP价格强于L的判断。临近清明节五一长假，后续库存依然有大幅累积的预期。短期反弹是超卖修复的过程，预计价格上行不能持续，L正套，PP反套，L-P09合约价差缩小判断不变。

天胶：沪胶上周持续低位震荡，国内云南产区开割，但受低迷价格影响，原料收购价低至8.5-8.6元/公斤，胶农割胶积极性受到影响，供应不如预期。保税区库存开始回落，轮胎开工回升。但期货仓单仍维持增长。全年供应尚开不出有超预期的缩减，目前价格继续下跌可能对主动性开割继续造成影响，但国内高库存状况尚未改善，价格难有支撑。期货价格预期持续偏弱。关注9月合约做空机会。

原油：由于周五西方宗教节日休市，国内原油大幅上涨，SC上涨3%，夜盘震荡。美国石油钻井平台三周以来首次减少。美国在线钻探油井数量797座，比前周减少4座，比去年同期增加135座。欧佩克称该组织和参与减产的非欧佩克产油国在2018年剩余时间继续保持履行减产协议。沙特阿拉伯王储称要与俄罗斯签订长期限产合作协议。近期关注美国炼厂检修，市场将重新聚焦美国原油库存增加情况，油价面临的下行压力较大。此外，不断增长的美国原油产量同样施压油价下行。后期，随着5月12日美国是否退出伊核协议的日期临近，市场将重新聚焦此事动态，因退出风险较大，油市将获得提振不断上涨。因此，市场需重点关注中东局势震荡和全球贸易情况，油价有望实现先跌后涨行情。

【金属】

铜：周末夜盘铜价延续反弹，周五外盘因假期休市。受税改影响，现货需求稍有起色，支撑铜价走高。总体上在供求基本平衡的情况下，价格波动受阶段性因素影响为主，人民币汇率、罢工、季节性、市场情绪等成为显而易见的阶段性因素。铜价连续走低后，技术反弹和下游低位补库表现相对突出。周五上期所库存减少1224吨，结束连续增加势头。短期铜价围绕5万整理的可能性较大。

贵金属：沪金收于271.60元，伦敦金当前1326美元。贸易战方面财政部深夜发文，自2018年4月2日起对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，局势暂时陷入胶着。本周五将有美国3月的非农数据，周六将有鲍威尔的讲话需要关注，受美元疲软、股市动荡以及贸易战升温等因素影响，看好黄金价格，关注外盘关注1300-1320美元支撑，内盘关注下方265-272支撑，沪金除了受风险情绪降温影响近期还受到强势人民币的压制。美元当前在90一线挣扎，我们总体仍看疲软，但警惕未来美元的走势可能存在变数，美国经济状况持续向好以及欧洲日本通胀迟迟未能起来的情况下，美元可能在90一线形成新的盘整区间。

【农产品】

豆粕：周五CBOT因假日休市。DCE豆粕夜盘继续上涨，受美国农业部作物面积展望报告利好刺激，市场多头情绪高涨。 国内豆粕供应暂时充足，但是未执行合同量很大，5月底之前点价盘的支撑预期会较强，关注中美贸易争端的发展。短期内，预计美豆和豆粕将偏强运行。美豆07支撑在1020附近，短期阻力1050左右，强阻力在1090--1100，豆粕1809支撑2950--3000，阻力在3200附近。

油脂：油脂夜盘小幅上涨，主要受CBOT大豆上涨带动。国内油脂基本面仍较差，油脂预计短期内将维持震荡走势。关注国内油脂库存的变化。豆油1809关注5600的支撑，主要支撑在5200--5300左右，短期强阻力6000-6050；棕榈油1809关注4700左右的支撑，短期阻力5150左右；菜油809关注6200--6300的支撑，反弹阻力6600。

【金融】

国债：冲高回落，持续上行空间有限。国债期货主力合约价格冲高回落，持仓量小幅增加，10年期国债收益率上行0.5bp报3.75%。央行连续六日暂停公开市场操作，上周净回笼1600亿元，资金面紧张情绪缓和，交易所回购利率冲高回落。3月官方制造业PMI超预期，财政部发文规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为；深化改革委员会会议通过规范金融机构资产管理业务的指导意见，其他金融监管政策也将陆续落地执行；制造业等行业增值税税率从17%降至16%，利好基本面；在美联储持续加息和国内资管新规面临落地的背景下，债券市场难言反转，预计国债期货持续上行空间有限。

股指：上周股市小幅反弹，中小盘明显强于蓝筹，创业板指数收盘站上年内新高，上证50和沪深300指数缩量下跌临近年线。周末消息显示CDR和独角兽的上市规模可控，市场融资压力担忧有所下降。3月制造业PMI超预期，显示经历春节波动后需求开始复苏，对上证50和沪深300指数形成支撑。宏观事件对市场的影响依然存在，中美贸易摩擦稍有缓和，但仍有可能出现反复，近期股指将维持高波动。从技术上看，沪指3060—3100点区域是2017年以来的低点或有较强支撑，预计沪指核心区间3100—3250点。操作上，政策导向向新兴行业倾斜，预计近期IC继续强于IF和IH，逢低轻仓多IC，后市关注一季度业绩及市场扩容等指引。

【新闻关注】

国际：美国总统特朗普发布推特：呼吁建立边境墙；墨西哥几乎没有做任何努力来阻止其人民非法进入美国。如果墨西哥继续我行我素，将停止其财源、退出NAFTA。

巴西和阿根廷在大豆市场正在提升存在感。两国的产量比10年前增加5成。尤其是巴西，其产量可匹敌世界最大生产国美国。由于中美贸易摩擦，南美产的大豆被视为替代美国产的供应来源，正成为期货市场的交易对象。

国内：财政部网站信息显示，为维护我国利益，平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税（即232措施）给我国利益造成的损失，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施。