股指：美联储加息靴子落地，股指操作建议谨慎

1、股指期货行情

3月21日，三大期指走势较为一致，小幅高开后，早盘和午盘行情震荡偏强，尾盘三指数均出现跳水，尤其IC跌幅较大，跌逾1%，IF、IH录得中等跌幅。主力IF1804合约收4025.00 ，下跌29.80 点（0.73%），成交量为18791手，持仓量为27241手；主力IH1804合约2884.00 ，下跌16.80 点（0.58%），成交量为13553手，持仓量为15235手；主力IC1804合约收6040.00 ，下跌77.40 点（1.27%），成交量11123手，持仓17742手。IF总成交量为21602手，总成持仓量为41038手，成交持仓比为0.53 ；IH总成交量为15177手，总成持仓量为22916手，成交持仓比为0.66 ；IC总成交量为13021手，总成持仓量为31571手，成交持仓比为0.41 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约负价差大幅扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-36.1，价差与现货价格比-0.89 %；IH主力与上证50指数的期现价差为9.7，价差与现货价格比为-0.35 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-89.2，价差与现货价格比为-1.48%。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，IF、IC主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空；IH主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1804合约前二十大多头增仓664手，前二十大空头增仓1109手，新增多单与新增空单之差为-445手；IH1804合约前二十大多头增仓331手，前二十大空头增仓203手，新增多单与新增空单之差为128手；IC1804合约前二十大多头增仓525手，前二十大空头增仓569手，新增多单与新增空单之差为-44手。

结论及投资建议

周二三大期指走势较为一致，小幅高开后，早盘和午盘行情震荡偏强，尾盘三指数均出现跳水，尤其IC跌幅较大，跌逾1%，IF、IH录得中等跌幅；期现负价差大幅扩大，IF、IC主力空头增仓明显，IH主力多头增仓明显；现货市场上证综指3300点得而复失，成交量明显放大，创业板出现较大幅度回调；今日凌晨，美联储发布的FOMC声明称，加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持今年加息3次预期不变，但预计会在2019-20年更加陡峭地加息，鹰派态度明显，国内逻辑焦点在央行会不会选择加息，我们认为跟随加息概率较小，最多就是提高OMO市场利率，提高贷款基准利率可能性较小，一方面新上任的易纲行长表示国内将保持稳健中性的货币政策，其主要依据还是国内经济和金融形势，而近期国内债市持续反弹和美债走出相对独立的行情，猪肉价格回落明显，PPI走低都表明了当前通胀压力比前期大家预期的要小的多，外汇市场稳定，贬值预期下降，国内没有加息的必要性，预计此次美联储加息对国内资金面影响较小，负面影响更多是通过美股波动率走高，国内风险偏好回落体现；股指更重要的逻辑在于国内经济下行压力的证实程度，操作上近期谨慎为主，日内可逢高轻仓短空。