橡胶早评-整体偏弱运行，可在远月逢高沽空

要闻：1月，马来西亚天胶产量6.6万吨，较去年同期增加1.4%，较去年年底减少2.0%。出口量依旧低迷，同环比双降，其中，同比下 降 6.9%，环比下降 9.7%。2月，中国汽车产销分别完成了170.57万辆和171.76万辆，环比分别下降36.55%和38.86%，同比分别下降20.82%和11.12%。在发布会现场，中国汽车工业协会副秘书长师建华表示，2月份车市整体产销量下滑属于正常现象，这意味着我国汽车市场已进入低速平稳增长状态。

期货报价：沪胶主力（1805）报价12580（-200）；沪胶（1809）报价12920（-180）；东京期胶报价191.8（-3.4）；新加坡近月RSS3报价176（2），新加坡近月TSR20 报价146.5（-0.5）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11750（-200）；泰#3烟片胶（上海）报价14300（-200）；青岛保税区泰国RSS3报价1755（-20），泰国STR20现货1545（-5）。主力合约-SCR5全乳胶基差-830（30），STR20#内外盘价差60（15）。

合成胶现货价格：丁二烯11000（0），顺丁上海12000（-200），丁苯（1502）山东12100（0）。全乳胶-顺丁价差-250（0），全乳胶-丁苯（1502）-350（-200）。

原料价格：海南生片10200（0），泰国合艾白片46.24（-0.1）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存25.42万吨（0.8）；上期所总共库存43.8万吨（0.04）；注册仓单40.3万吨（0.2）。半钢胎开工率72%（0.84%），全钢胎开工率72.4%（-0.5%）。

技术分析：1805合约震荡下行，夜盘弱势震荡。从日K线图看，K线跌破所有均线，MACD红柱缩小。成交量、持仓量均增加，仓差24890。前20名会员持仓，多单91471（4175），空单128559（8615），净多单36039（180），净空单73127（4620）。周线底部震荡，MACD零轴下方绿柱缩小。

小结：上周沪胶偏弱运行，现货随期货下跌200元/吨，整体升水在合理区间震荡，周五空头大举增仓，行情大幅下行。我们判断上周五下跌的原因主要有：1）整体商品氛围依旧偏弱，特别是对当前工业品下游需求看法偏空；2）截至周四收盘5-9合约价差再次接近-300元/吨，该价差会使空头在移仓时出现亏损，因而空头需要拉大5-9价差。上周轮胎厂开工率维持高位运行，据悉出口、配套和替换需求较前期都有所好转，但新订单缺乏，需求增量不明显，企业多以随采随买为主；虽然上期所库存净流入增速明显放缓，但因下游需求不及预期，橡胶去库存效果不明显。今日日胶高位震荡，沪胶可能形成共振。预计今日行情可能在12500-12800区间内震荡整理，上方压力位12800-13000，下方支撑位12200-12500，以观望为主，可以在1809合约逢高短空。