易盛农期指数上周偏弱运行，截至1月19日，报收于1079.32点。

菜粕方面，单边走势完全跟随豆粕。最新公布的USDA1月供需报告和季度库存报告数据利空，不过，总体而言，巴西产量前景乐观，美豆压榨需求良好但出口落后于去年同期，全球大豆供给庞大始终压榨双粕价格。另外，我国进口颗粒菜粕数量明显增加，华南菜粕现货压力巨大。而目前正值水产消费淡季，豆粕菜粕现货价差扩大使得菜粕在鸭料中添加比例明显上升，但远不足以带动菜粕走出独立行情。

后市建议继续关注南美天气，另外，年底因环保检查、政策等导致国内供给出现问题的可能性加大，加上春节前备货可能展开，关注是否能对豆粕价格有所提振。

菜油方面，上周期价继续下跌，跌幅大致与现货跌幅趋同，沿海菜油库存基本与前一周持平，但普遍较前一周下跌100—120元/吨。整体上，油脂供需并不乐观。国储菜油持续拍卖，国内豆油库存虽有下滑，但仍处于高位，外盘美豆油和马来西亚棕榈油库存更是庞大，在此背景下，预计短期菜油将继续弱势。

棉花方面，受美棉强势、现货企稳等因素影响，郑棉重心亦逐步上移。而美棉维持强势，中长期进口棉花和棉纱成本抬升逐步改变国内价格体系，这主要是从进口棉花、棉纱的价格以及从3月12日开始的抛储底价定价三方面传导。 

具体来说，从当日收盘看，CotlookA指数折合国内价格达到15239元/吨，逼近国内15660元/吨的价格。同时，FCYIndexC32S即32支普梳纱达到23314元/吨，甚至超过了国内32支普梳22970元/吨的均价。如果美棉继续上涨，进口倒挂持续发生后将减少进口棉花与棉纱数量，同时提升进口成本，导致国内价格易涨难跌。而对于国储棉轮出底价的计算公式中则有一半的权重为进口棉价格，因此，美棉上涨也会导致抛储低价上涨，从价格层面提升国内棉花价格。 

大格局上看，2017年国储棉轮出顺利，去库存较为成功，而在新的年度棉花库销比将继续下降。而本年度皮棉成本也基本锁定，虽然轧花厂报价下调，但向下空间有限。在国储库存下降以及进口棉花、棉纱成本上升后，总体棉花价格中枢将逐步上升。短期行情可能出现反复，但后期单边行情有望出现。建议投资者在持有底仓多单的基础上，进行滚动操作，以争取收益最大化。

白糖方面，受巴西进口美国乙醇和印度上调产量影响，原糖大幅下跌；国内则在上周受到原糖下跌和现货偏弱和市场增产预期的影响，不断向下探底。在国内春节消费旺季，虽然糖价处于弱势，但1805价格目前存在投资价值，可以逢低逐步买入。而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200—5500元/吨左右。

综上所述，结合近期各品种基本面变化，预计短期内易盛农期指数将继续偏弱运行。