【金融】

国债

为对冲政府债券发行缴款和逆回购、MLF到期等因素，央行昨日开展了3500亿元逆回购操作，单日净投规模为2200亿元，放创下五周以来新高。市场资金面紧张趋势进一步缓解，银行间货币市场短期利率下行。一级市场昨日农发债认购倍数整体维持在高位，显示配置需求依旧向暖。二级市场买盘明显增强，成交利率稳中略降，全天现券收益率保持在1bp内波动，10年国债170010稳定在3.575%。国债期货主力合约早盘震荡走高，收盘T1709涨0.11%，TF1709涨0.08%。近期央行连续大规模净投放，市场流动性得到缓解，预计期债震荡偏强，短期参考压力在96-96.5。

【金属能源化工】

动力煤:

24日，六大发电集团日耗78.8万吨，环比增，库存1240.82万吨，环比降。秦港库存591万吨，环比增。锚地71，环比增，预到8，环比降。

24日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)645元/吨，ZC709收盘603.2元/吨。

国内动力煤市场稳中偏强运行，成交情况较好。伴随三伏天到来，下游电厂负荷维持高位，日耗量不断攀升。受环保因素影响天津港禁运动力煤，库存小幅减少。南方地区动力煤需求稳定，价格仍小幅攀升，有贸易商表示近期价格偏高，市场不确定因素较多，后期采购将保持谨慎态度。面对目前高价动力煤，国家宏观调控部门已经出手，后期新的调控措施很可能出台，建议操作上短期观望为主。

焦煤焦炭:

24日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价161.25元/吨，换算成人民币约1332元/吨。jm1709合约为1243元/吨。期货贴水89元/吨。

24日，格林大华跟踪焦炭仓单价约为1900元/吨，j1709合约为1898元/吨。基差为2元/吨。

国内焦煤市场稳中偏强运行，煤矿方面出货状况良好，部分地区订单有所增加，下游采购较为乐观，矿上走货积极，对后市持乐观态度。7月份煤矿安全大检查自北向南开展，或对后期市场造成部分影响。国内焦炭市场继续保持强势运行，受安全检查影响，华东、华中地区焦炭供应受到一定影响，开工率有所下降。下游钢厂高炉仍维持高负荷生产，焦炭需求强劲。焦企目前下游订单充足，厂内焦炭库存低位，销售情况较好。仓单报价基本与期货盘面基本平水，现货资源相对偏紧，可生成标准仓单量相对有限。综合考虑，短期国内焦市仍有继续走强可能。

【农产品】

棉花早评:

ICE棉花小幅下跌，产区降雨带来利空影响，美国农业部最新作物优良率为55%，之前一周为60%，去年同期为52%。中国现货指数328B报15903元/吨，涨1。24日储备棉轮出成交率57%，均价14620元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，15000下方仍然存在一定支撑，整体振荡格局不变，操作上仍以继续观望为宜。

白糖早评:

ICE原糖振汇整理，期价受到60日均线的压力，如能突破该压力位，则行情将出现反转的可能。广西南宁中间商新糖报价6390-6500元/吨，跌30。郑糖夜盘小幅下跌，短期期价处于低位振荡行情之中，并且继续保持振荡走势的可能性较大，操作上继续观望。

油脂早评：

截止到7月23日，美豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，上年同期为71%。持续走低的美豆生长优良率令美豆期价跳涨，美豆油期价跟随走高；受产量增加影响，马棕榈油期价跳空承压。连盘油脂低开高走，棕榈油主力换月导致近月期价收高，但是从基本面来看，未来豆棕基差扩大的根基尚未改变，加之美盘豆油整体的多头格局并为改变，因此操作上建议买豆油卖棕榈油1709合约套利可继续持有，Y1709合约压力位6130；P1801合约压力位5390。

豆粕早评：

截止到7月23日，美豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，上年同期为71%。持续走低的美豆生长优良率令美豆期价跳涨，防城港43%豆粕现货价格2800元/吨。连盘M1709合约低开高走，外盘跳空高开料将对内盘有一定提振，基本面上国内油厂开工率持续高位，导致豆粕库存回升，贸易商预期后期到港大豆在900万吨，供应压力较大，提货不积极，但是在美豆持续降低的生长优良率和CFTC空头资金的撤退这两个主要因素方面，我们建议，国内尚未点价贸易商积极点价，M1709合约压力位2830。

鸡蛋早评：

主产区价格整体平稳2.7元/斤左右，产区货源供应一般，销区市场走货尚可。鸡蛋期货1709合约低开低走，收阴线，技术面期价高位回落，短期关注40日均线支撑效果，天气炎热，养殖户库存困难，出货积极，贸易商采购放缓，受远期中秋和国庆双节利好，蛋价下跌获得支撑，料后市稳中上涨概率较大，鉴于期价升水较高，上涨受阻碍，操作上建议保持观望。

玉米早评：

玉米现货价格整体回落，华北、东北玉米价格下调20元/吨，成交溢价幅度有所降低，市场优质玉米到货量有增加迹象，随着时间推移，2014年产玉米出库量将逐渐增加，供给释放将对市场造成较大压力，玉米或将迎来下跌拐点可能，玉米期货1709合约低开低走，收阴线，下方关注60日均线支撑效果，空单继续持有。