【金融】

国债

资金面略有收紧，资金利率小幅上行。7月11日，央行进行300亿元7天逆回购操作、100亿元14天逆回购操作，当天有400亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金为零。央行时隔多日重启逆回购，周三到周五分别有500亿、600亿、1000亿逆回购到期，周四还有1795亿MLF到期，到期资金比较集中，央行可能会通过MLF操作和重启逆回购，来进行对冲大额到期资金的影响。昨日央行重启逆回购，市场流动性担忧情绪略有缓解，现券市场成交活跃，收益率波动不大；期债震荡反弹，收盘TF1709微跌0.02%，T1709涨0.08%。本周剩余几天资金到期量大，7月下半月将进入企业季度缴税的高峰期，需警惕时点因素对资金面的可能冲击，后市建议密切关注央行资金投放，T1709支撑位94.85。

【金属能源化工】

动力煤:

重要数据

11日，六大发电集团日耗64.95万吨，环比降，库存1279.8万吨，环比增。秦港库存595.5万吨，环比增。锚地42，环比降，预到12，环比增。

11日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)618元/吨，ZC709收盘601元/吨。

国内动力煤市场价格稳中偏强，港口交投明显回暖，沿海电厂日耗回升一级南方水电机组负荷降低，火电方面表现良好电厂适当增补库存。两大煤企上调煤价弱化政策之前，目前产量释放仍有限，而电力需求较好，随着后期夏季用电高峰来临，煤价短期仍表现强劲。但国家的调控政策对于供需面的调节起到一定的作用，根据发改委规定价格超出600元/吨时将采取管控措施，建议操作上短期观望为主。

焦煤焦炭:

11日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价146.5元/吨，换算成人民币约1228元/吨。jm1709合约为1151.5元/吨。期货贴水76.5元/吨。

11日，格林大华跟踪焦炭仓单价约为1800元/吨，j1709合约为1875元/吨。基差为-75元/吨。

焦煤市场稳中偏强运行，当前焦煤库存水平不高，采购热情较前期有所好转，焦炭价格企稳回升也将支撑焦煤价格，矿方普遍对后期炼焦煤市场持乐观态度，后期重点关注终端需求变化及政策实施情况。焦炭市场部分焦企上涨50元/吨，焦企开工率有所上升，下游钢材市场高位震荡，钢厂焦炭库存略有下降但整体仍在充足水平，增库意愿一般，目前钢材利润仍旧可观，生产积极性高，焦化利润转好。

【农产品】

棉花早评:

ICE棉花小幅上涨，美国农业部将于今晚公布月度供需报告，预计利空，但多头在前两日已经调整了持仓，使得报告对期价的压力会减弱，预计保持弱势调整的可能性较大。中国现货指数328B报15879元/吨，跌11。11日储备棉轮出成交率71%，均价14580元/吨。郑棉夜盘振荡收高，多空在目前价位均保持谨慎，操作上空单离场观望。

白糖早评:

ICE原糖小幅下跌，期价继续保持着弱势走势，尽管消息面上诸多负面，但目前价位继续杀跌的力度将受到抑制。广西南宁中间商新糖报价6490-6600元/吨。郑糖夜盘继续反弹收高，反弹幅度明显加强，操作上谨慎参与反弹，继续等待反弹高点的沽空机会。

油脂早评：

受干旱天气忧虑和USDA报告出台前调仓，美豆期价涨幅收窄，美豆油跟随收缩涨幅；受获利了结拖累，马棕榈油期价回调。连盘油脂高开高走，期价形成良好的底部回升态势，买豆油卖棕榈油价差继续扩大中。操作上建议已有多单继续持有，买豆油卖棕榈油套利继续持有。Y1709合约压力位6200；P1709合约压力位5556。

豆粕早评：

受干旱天气忧虑和USDA报告出台前调仓，美豆期价涨幅收窄，防城港43%豆粕现货价格2960元/吨，涨20元。连盘M1709合约高开高走，跟随外盘走升，基本面上并不利于期价的持续上涨，目前的上涨主要原油输入性成本增加带动，7月13日中国采购团将赴美采购大豆，届时与美农报告出台或许最终想成利多出尽态势，因此不宜追涨。操作上建议短多逢高减持，中长线等待沽空时机出现。M1709合约压力位2957。

鸡蛋早评：

主产区价格震荡偏弱2.6元/斤左右，产区货源供应充足，销区市场走货缓慢。鸡蛋期货1709合约高开震荡收小阳，技术面期价在3900-4000带震荡盘整，资金流出较为明显，此次鸡蛋无量跳价上涨，主力借现货拉升期货的想法未能实现，蛋价表现疲软，期价也显疲态，市场虽有中秋、十一双节预期，但短期终端消化能力有限，资金反扑的可能性还是存在，建议等待市场降温，保持观望。

玉米早评：

玉米现货价格整体平稳，随着14年产玉米拍卖成交的理想，后期拍卖数量有望继续增加，虽然物流运输较为紧张，但饲料及工业对玉米的需求量减弱，对市场的支撑作用减少，预计下半旬释放供给后或对玉米价格造成一定压力，料09合约缺少上涨预期，玉米期货1709合约高开震荡收平，技术面期价上行乏力，略显疲态，操作上建议继续持有空09多01合约。