宏源期货白糖早评：郑糖缩量整理，酝酿反弹

要点

1.原糖：国际糖昨晚周一改往日向下破位的走势，原糖短线走势回暖，印度是否降低关税的消息面又成为市场关注的焦点，若无新的基本面刺激，短期内原糖基本运行在17-18美分之间。

2.国内现货：昨日（3月27日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6690元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6670元/吨（-30）；湛江中间商新糖报价6600-6650元/吨（-10）； 昆明中间商新糖报价6480-6500元/吨（-15）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（3月27日），SR1705合约开盘6663，收跌28点（跌幅0.42%），报收6641，减仓8612手，持仓为438030手

4. 中国1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%，去年全年同比增8.5%，1-2月国有控股企业实现利润总额2336.3亿元，同比增长1倍。

5. 3月上半月巴西中南部糖产量同比减少48.3%。3月上半月生产糖所占比例为24.15%，乙醇为75.85%。上年同期，产糖的比例为29.4%，乙醇为70.6%。

6. 海通姜超：通胀风险正在降温，预测3月CPI仅为1%左右；下周将迎来1季度MPA考核的最后时期，依赖于同业存单高速扩张的中小银行将面临政策从严收紧的风险，这也意味着紧缩预期下同业存单利率难降，而货币利率中枢也难以下降。

小结：受商品系统性下跌的金融属性拖累以及现货出现松动的影响，郑糖昨日在投机资金的打压下，一举创出了四个月的调整新低，但是创新低后盘面出现了过山车的反弹走势。近两日要重点关注广西现货下调至6650一线，是否引发中间商、终端企业的采购热情，是否得到以价换量的效果。从而决定郑糖是否形成阶段性的回升，近期郑糖已经对多方利空信息充分透支消化，短线上或许迎来技术性反弹。操作上还是逢回落采取逐步建多的思路。