需求预期减弱，沪胶反弹压力重重

要点：      

1、 现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价16500元/吨（-500）。青岛地区泰国人民币混合胶16700元/吨（-300），越南3L混合胶报价16900元/吨（-200），泰国3#烟片17800元/吨(-300）。保税区，RSS3宏曼丽烟片2350-2400美元/吨（-15）；泰标现货1980-2010美元/吨（-50）。3-5月船货2030-2050（-50）。外盘，RSS3#报2410-2450美元/吨（-90），STR20#报2080-2110美元/吨（-75）。泰国原料收购价格下跌，生胶片72.77，跌1.38；烟胶片74.41，跌0.98；胶水72.00持平；杯胶62.50，跌0.5（泰铢/公斤）。

2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差-200元/吨左右。1709与1705价差485元/吨。

3、 库存：截至2017年3月中旬，青岛保税区橡胶库存涨至18.7万吨，较2月底16.62万吨增加2.08万吨，涨幅12.52%。

4、汽车产销量及库存指数：2017年2月我国汽车市场乘用车销量为144.8万辆，同比增长9.3%。虽然数据结果显示2月的销量为增长趋势，但是相较于去年春节后首月205.57万辆销量，2017年春节后首月销量降幅接近30%。

中国汽车流通协会发布的中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2月库存预警指数为66.6%，比1月上升5.1个百分点，创2015年3月以来新高。

5、天胶进出口：2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。据往年2月份天然橡胶进口量推算，天然橡胶在今年2月份进口量或出现历史最高值。

小结：

中国经济或前高后低。国家发改委公布内容显示今年投资增速将从7.9%下降至7.1%。今年12%的M2目标所对应的虚体部门流动性将是偏紧的，财政政策显示政府基建投资将有所回落。

供应方面保税区库存持续攀升。截至2017年3月中旬，青岛保税区橡胶库存涨至18.7万吨，较2月底涨2.08万吨或12.52%。上期所总库存33.36万吨，较2月底增加7.4%或2.32万吨。

需求方面，汽车消费增速放缓。1-2月限额以上汽车零售同比大跌至-1%，并拖累消费增速创下新低，3月前两周乘联会乘用车零售同比-8%，未见改善迹象。

总体来讲，美国加息，国内货币政策收紧，需求预期减弱，国内橡胶库存回升，沪胶反弹压力重重，建议1709空单持有。