2017年2月28日宏源棉花早评： 震荡整理，波段操作

资讯要点：

1. 进口纱内盘市场变动不大，价格略有小回调，但幅度不大，贸易商多不愿意降价出货，因为补货的成本太高了，当前的问题是销售价格似乎上不去，短期还有点小回调，补货价格居高不下，贸易商相对难操作。广东市场进口巴纱A-品质赛络纺C10S现货税前自提主流报价1.82-1.83万元/吨，较低1.81。

2. 粘胶短纤周末市场相对平静，有消息称今日早间部分工厂价格将上调，但目前暂无明确消息。下游方面周末少量刚需接盘，多数纱厂仍消化库存原料为主，新成交气氛不活跃。粘胶长丝周末市场气氛整体平稳，下游企业对前期原料涨幅逐渐消化中，粘胶工厂方面仍存在一定成本压力，维持一定的提价意向，目前120D有光各档丝价格在38500-44000元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16382（-5）元/吨，328棉价格15963（-9）元/吨，527棉价格15016（-7）元/吨；137长绒棉价格指数21550(-50)元/吨，236长绒棉价格指数20100（0）元/吨；棉花均价15973（-15）元/吨，棉粕均价2856(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16108（-70），4128B报价15585（0）；山东3128B报价15900（-10），4128B报价15455（-20）；江苏3128B报价16005（0），4128B报价15485（-20）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15875，上涨0.03%；1709合约收于16275，上涨0.00%；ICE期棉主力合约收盘76.10美分，下跌0.61%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1014（-121）；国内C32S与印度C32S现货价差-340（0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差730（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周一下跌，交投迟滞，受美元走强及农产品期货下滑打压。

郑棉在昨晚震荡走低，主要跟随了其他农产品下跌，ICE夜盘在国内收市后继续下跌。目前看国内现货价格小幅下跌，市场交投清淡，主要在等国储棉拍卖，众多棉纺厂都在准备购买。国储棉有不错的性价比，只需要配比少量的高质量棉就可以达到质量要求。

从期货市场来看，ICE棉花仍处于上涨趋势之中，国内在前期下跌之后迅速反弹，价格重新回到了上涨趋势线和短期均线之上，已经消化了前期利空影响，但价格再上涨到16000之上难度也比较大，毕竟现货市场比较稳定，因此短期来看，市场将会处于一个小箱体整理，16200-15500之间，将会是较强的阻力和支撑。在操作上，建议可以在箱体顶部和底部做多或做空。