2017年2月24日宏源棉花早评： 外棉上涨，反弹多单减仓

资讯要点：

1. 近期随着价格的下跌，实际市场的成交状况有所下滑，保税区的美棉等资源价格有所下滑，成交价格以SM级美棉为例，也下滑至87附近，而且近期成交相对清淡。而清关棉市场方面，印度棉总体因为质量一般，实际提价较难，报价基本仍在16200附近，而疆内的疆棉资源近期仍有陆续的成交，价格在15600-15800不等。

2. 进口纱内盘市场观望气氛延续，价格稳中有降，成交趋缓。贸易商多数不愿意主动降价出货，因为外盘价格依然坚挺，国产纱价格也不合适，很难补到低价的货源。广东市场进口巴纱A-品质赛络纺C10S现货税前自提主流报价1.82-1.83万元/吨，较低1.81。江浙、山东市场进口印度喷气品质C21S机织现货含税自提主流报价2.15万元/吨，较低2.12万元/吨；喷气品质C32S机织现货含税自提主流报价2.35万元/吨；A级品质JC21S针织纱现货含税自提主流报价2.38万元/吨；A 级品质JC32S针织纱主流报价2.57万元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16389（0）元/吨，328棉价格15975（-1）元/吨，527棉价格15023（-2）元/吨；137长绒棉价格指数21550(-50)元/吨，236长绒棉价格指数20100（0）元/吨；棉花均价15997（0）元/吨，棉粕均价2856(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16178（0），4128B报价15585（0）；山东3128B报价15920（-5），4128B报价15485（0）；江苏3128B报价16005（0），4128B报价15505（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15530，上涨0.00%；1709合约收于15945，上涨0.15%；ICE期棉主力合约收盘76.16美分，下跌0.89%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1209（-1）；国内C32S与印度C32S现货价差-340（0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差730（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周四上涨，录得七个交易日来的最大单日百分比涨幅，受助于最近下跌后出现的买盘以及美元下跌。

郑棉在昨晚开始时曾尝试反弹，但整个农产品多在下跌，最终被带动走低，回到了开盘附近，但并没有跌破15500的支撑。晚间远月持仓小幅增加，近弱远强的格局比较明显。

USDA农业展望论坛预计，2017年美国棉花播种面积为1150万英亩，同比增加140万英亩，增幅14.2%，为2012年以来的最高水平。美棉产量增加将使2017年度的棉花价格下跌4美分至65美分。NCC意向植棉预测发布之后，市场在对USDA预测可能大幅增长早有预料，原因是NCC的调查截至到1月中旬，而此后棉花价格大幅上涨，因此USDA的面积预测大幅增加并不奇怪。

从期货市场来看，ICE棉花仍处于上涨趋势之中，而国内棉纱价格稳定，现货也没有继续下跌，早期有存货的棉纺企业利润较好，市场在良性循环之中。假设现货价格不断下跌，而棉纱价格稳定，势必棉纺企业将会大量补库，而现在现货价格不跌，那么市场观望就比较浓，贸易商也不会轻易降价削减利润，市场关注的焦点就在于国储棉的拍卖上，所以再次之前，预计市场将以平稳为主。

从技术上看，ICE棉花再次站在了5日和10日均线之上，重新回到上涨趋势线之上；郑棉1705已经站在上涨趋势线之上遇到支撑，反弹的需求比较强，操作上，建议反弹后多单减仓。