2017年1月23日宏源棉花早评：节前底部探明，空单尽快离场

资讯要点：

1. 进口纱内盘市场价格持稳，多数已经进入收尾状态，基本不接单了，局部还在执行前期订单，但车已经有点难找了，年前大家多没什么期待了，对年后的行情看法有分歧，多数认为开门红还是会有的，但对趋势性上涨没有信心。广东市场巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提价1.90-1.91万元/吨。印度喷气品质C21S机织纱现货含税自提价2.10-2.11万元/吨。

2. 粘胶短纤下游在小年前后存在相对集中放假，同时物流陆续停运，市场进入假期休市状态，气氛较为清淡，行业开机情况稳定，价格方面，中端纤维维持16700-16800元/吨，高端纤维16900-17000元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16143（0）元/吨，328棉价格15776（-6）元/吨，527棉价格14839（-2）元/吨；137长绒棉价格指数21350(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20000（0）元/吨；棉花均价15794（0）元/吨，棉粕均价2966(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15838（0），4128B报价15285（0）；山东3128B报价15665（0），4128B报价15205（0）；江苏3128B报价15875（0），4128B报价15265（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15335，上涨 0.26%；1709合约收于15635，上涨0.29%；ICE期棉主力合约收盘72.93美分，上涨0.33%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1157（-41）；国内C32S与印度C32S现货价差-200(0)，国内与印度JC32S内外价差620（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差570（+15）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五小幅上升，触及逾一周高位，因出口销售数据强劲和美元下跌。

美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，1月12日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增34.65万包，较之前一周增加47%，较前四周均值上升33%。

现货市场在节前变化不大，但外棉保持小幅上涨，国内也跟随反弹，棉纱价格稳定让棉花难以下跌。但同时上涨难度也比较大，内外差价仍在1000元以上，国内和进口纱的优势不明显，大的利空消息也没有，可以说市场现在处于均衡状态。

从技术上看，郑棉在15000-15400之间窄幅波动，短期的底部已经探明，节前预计难以再破15000，做空的风险大于做多，不建议继续持有空单。