同花顺(300033)

事件：上海万得、南京万得诉公司“ iFinD 金融数据终端”涉嫌侵权案于今日收到一审判决，判决公司停止制作、销售、许可他人抄袭“ Wind 资讯金融数据终端”的金融数据终端产品，并赔偿原告合计 335 万元。

4年诉讼终落定，风险因素已消除： 本次诉讼案始于 2012 年， 期间历经多次诉讼请求的变更，一直处于悬而未决的状态， 至今已 4 年时间。在最近一次 9月 5 日开庭审理的公告中，原告最终要求公司赔偿经济损失 2 亿元。如今诉讼一审判决结果终于揭晓，公司被判赔偿金 335 万元，离原告要求的赔偿金有较大差距。我们认为本次诉讼落定意味着市场担心的风险因素已经消除。此外， 本案所涉及的产品为“同花顺 iFind 金融数据终端” 2012 年版本及以前年度版本， 公司已于 2013 年初即予以淘汰并停止服务，并不会影响公司现阶段已经创新和优化过的“ 同花顺 iFind 金融数据终端” 版本的使用和推广。

投资价值未变，抗周期性为业绩提供保障： 我们始终认为周期波动只在成长过程中有波动作用，并不改变公司从流量型平台型向技术平台型公司升级的大趋势。公司通过不断推出符合用户需求的产品提高用户的付费和续费比例，使公司业绩始终保持高速增长。我们预计 4 季度随着 2B 业务进入结算高峰期以及新业务继续放量，公司 4 季度单季业绩有望再创历史新高。

关注智能投顾等新领域， 爆发力十足： 公司在 2016 年继续加大智能投顾等新领域的研发投入，实现了研发人员的快速扩充，布局下一个蓝海市场。 互金类新业务虽受监管增长放缓，但从未停滞不前。 我们认为公司已站到金融产业变革的制高点， 业绩爆发力十足。

维持“强烈推荐-A”评级： 我们看好公司未来 3-5 年的成长路径，新业务看点十足且极具爆发力。维持公司 2016-17 年业绩预测为 13.8/17.5 亿元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示： 1、市场长期熊市。 2、政策对创新不支持。