2016年12月29日宏源棉花早评：消息面真空，震荡整理

资讯要点：

1. 广东市场巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提价1.92万元/吨。印度喷气品质C21S机织纱现货含税自提价2.11万元/吨。印度喷气品质C32S机织纱上海港现货含税自提主流报2.30万元/吨，局部较低成交2.27-2.28万元/吨。印度A级品质JC21S针织纱现货含税自提价2.32万元/吨。印度A级品质JC32S针织纱现货含税自提价2.50万元/吨。越南喷气品质C32S机织纱现货含税自提价2.27万元/吨，现货少。越南箭杆品质C32S机织纱现货含税自提价2.20万元/吨，现货少。

2. 粘胶短纤市场气氛稍有平静，随着一些在停装置恢复运行，部分高端工厂不再捂盘。市场狂热心态稍有收敛，但目前整体供应依旧紧张，北方地区个别人棉纱厂仍没有充足的原料保障。目前中档纤维维持16500-16800元/吨，高端纤维多在16700-16800元/吨水平出货。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16143（0）元/吨，328棉价格15779（-3）元/吨，527棉价格14855（-2）元/吨；137长绒棉价格指数21700(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15863（0）元/吨，棉粕均价2982(+13)元/吨，棉籽均价3040(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15915（-20），4128B报价15335（0）；山东3128B报价15625（-10），4128B报价15205（0）；江苏3128B报价15935（+10），4128B报价15318（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：26.8（+0.3）天；纺企棉纱库存：21（0）天；织厂棉纱库存：12.5（0）天；全棉坯布库存：23.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存2.7（+0.2）天；纯涤纱成品库存6.1（+0.1）天；涤纱厂原料库存：19.5（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:24（+1）天；人棉纱成品库存：10.8（-0.2）；人棉布库存天数：18.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.3（0），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷54.8%（0%），涤短负荷84.2%（+0.4%），粘短负荷87%（0%）,人棉纱厂负荷73.5%（0%）;纯涤纱负荷69%（0%），全棉坯布厂负荷62.6%（-0.9%），人棉布负荷约61.6%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14810，下跌0.60%；1709合约收于15060，下跌0.79%；ICE期棉主力合约收盘69.83美分，上涨0.13%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1938（-3）；国内C32S与印度C32S现货价差-190(-10)，国内与印度JC32S内外价差450（-50），国内C21S与巴基斯坦内外价差385（+15）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1800（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三基本持稳，节日期间交投清淡，美元走强带来压力。随着美国棉花收割工作的结束，棉市年底通常较为平静，美国农业部对下一年度的种植面积预估尚未公布，对本年度周度作物生长进度的报告也停止。

周三晚郑棉冲高回落，美棉的反弹遇阻是国内随后下跌的主要压力。国内在14900以上的压力仍比较大，跟涨的意愿不强，持仓和成交量均难以放大，晚间其他农产品也回落，棉花缺乏上涨的动力。

近期棉花下游的棉纱、涤纶和粘胶短线价格上涨，和各地加强环保有关，印染厂是最大的污染企业，因此需要染色的纱线堆积，会逐渐传导到棉纱上，再传导到棉花上。预计在1月份前期，下游的需求还是难以恢复。另外，新疆棉的逐渐出疆会给内地带来供给压力，因此短期内棉花上涨难度较大。当然，如果美棉价格出现大涨，国内价格也会小幅反弹。

从技术上看，美棉虽然在60日均线之下，但已经连续整理多日，出于选择方向时期；郑棉观察14600支撑和15000附近的阻力，短期内区间震荡的概率较大。操作上，可少量仓位区间操作。