宏源期货白糖早评：原糖跌破20美分，郑糖将承压

要点

1.原糖：受资金退场，技术止损，原糖向下跌穿20美分。原糖吸引力下降，资金抛弃原糖，配置别的标的物。

2.国内现货：昨日（11月22日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商陈糖报价6750-6770元/吨（120）；南宁中间商陈糖报价6695-6690元/吨（5）；湛江中间商报价6770-6780元/吨（0）； 昆明中间商报价6450-6460元/吨（0）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（11月22日），SR1701合约开盘6851，收涨60点（涨幅0.88%），报收6865，减仓13248手，持仓为483274手。

4. ISO下调2016/17年度全球糖供应短缺量预估至619万吨，之前预估为705万吨。

5. 进口关税取消，埃及企业将恢复糖进口。

6. 十一月下旬广西降温降雨，或影响甘蔗生产。

小结：受资金退场抛售，原糖技术破位，跌穿20美分，极大的降低了配额外进口成本，使得国内加工糖厂也有一定的盈利空间。从盘口观察，郑糖呈现高位横盘状态。一方面国内商品做多人气旺盛，郑糖缺乏套保和投资空头打压。另一方面新榨季新糖上市少，现货坚挺，且有对政策的预期。因此国际与国内的行情呈现了冰火两重天，内外走势背离较为严重，走势较为复杂。操作上国内短多离场观望，仓重的投资者适当控制仓位。

2016年 11月23日豆类油脂期货早评：需求旺盛，东北运输依然受限

资讯要点：

1. 今日国家粮食交易中心将有10万吨菜籽油抛售，其中4.8万吨为2012年菜籽油，剩余为2013年菜籽油。标志着2013年菜籽油开始抛售。

2. 入冬季以来，东北地区先后出现大范围大风降温天气，给运输带来不便；江苏省某粮食贸易商称，由于高速公路经常封闭，采购的玉米大豆不能及时装运。

3. 随着对运输超载打击的力度增加，国内南方地区已经开始进口美国澳大利亚等地的谷物，如高粱大麦等。

4. 国内一级豆油现货均价6991.67（151.67）元/吨，四级豆油均价6931.05（55）元/吨；豆粕现货均价3461.82（55）元/吨；棕榈油现货价格至6656.67（50）元吨；大豆进口均价3618（20）元/吨。菜油价格7150（33.33），菜粕价格2438(0)。

5. 国内大豆港口库存650.1（7.8）万吨；豆油商业库存103.16（0.5）万吨，港口库存113.3（0）万吨。棕榈油港口库24.6（0）万吨。油厂豆粕库存41.84（-2.16）万吨，油厂菜籽库存29（10.4）万吨，油厂菜油库存9.95（-2.55）万吨。

盘面视点：

1. 美豆昨收1031.4，上涨1.1%；美豆粕昨收325.4，上涨1.78%；美豆油昨收34.55，下跌0.26%；马棕油收于2922，上涨0.1%。

2. 豆粕1701收于3068，上涨0.52%；菜粕1701合约收于2425，上涨0.66%；豆油1701收于6742，收平；棕榈油1701收于6242，下跌0.13%；菜籽油1701收于6918，上涨0.03%；

3. 豆粕01合约贴水393.82，豆油01合约贴水249,棕榈油01合约贴414.67，菜油贴水232.

小结：

国内部分粮食饲料采购商由于国内运输限制转向美国和澳大利亚采购高粱大麦等玉米替代品。观望未来是否可能又出现玉米及替代品需求与进口增加但库存依旧大量转结的情况。不过在运输限制下玉米短期内难以深跌。

棕榈油上行走势没有破坏，前期多单可继续持有。