黑色产业链

一、钢铁炉料

1.行业要闻：据中国证券网消息，发改委于昨日下午召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会，以维护正常市场价格秩序，防止煤炭价格剧烈波动。

点评：国家出面对煤炭进行调控，部分央企已主动下调现货价格，但价格下调后煤炭企业供货情况值得关注。

2. 现货市场:11 月 3 日，国产矿价格小涨，煤炭及进口矿持平。

3. 库存与消费：

截至 10 月 28 日，铁矿石港口库存小幅上升，焦煤焦炭库存有所下降。

截至 10 月 28 日，进口铁矿石平均库存可用天数略有上升。

4. 基差:铁矿石期货贴水减小；焦炭期货由贴水变为基本平水；焦煤期货贴水增加。

小结：

1）铁矿石：国内铁精粉价格上涨，进口矿持稳，高品位矿比较紧俏，现货市场成交良好。当前钢厂补库需求依旧存在，不过采购量较为有限。预计后市价格将震荡运行。

2）焦炭：国内冶金焦现货价格持稳，市场成交尚可。目前市场供需形势依旧严峻，在钢厂大幅减产前焦炭价格上升动能充足。

3）焦煤：国内炼焦煤现货价格平稳，市场成交良好。焦煤资源依旧紧缺，煤炭先进产能的释放短期对供应紧张局面的缓解作用有限，或将维持震荡偏强格局。

二、 钢材

1.行业要闻：

1）据 Mysteel 资讯，唐山市重启重污染天气三级黄色预警响应，要求从 11 月 3 日 0时起，唐山钢铁、水泥、化工等重污染天气采取限产、停产措施，减少不低于 30%的大气污染排放物，解除时间视天气情况而定。

点评：近期北方多地出现重污染天气，环保压力加大，部分钢企生产受限。

2）央行上海总部：切实防止信贷等资金违规进入土地市场：11 月 3 日，为切实贯彻落实上海市房地产调控要求和人民银行上海总部住房信贷工作会议精神，上海市市场利率定价自律机制发布了《关于切实落实上海市房地产调控精神促进房地产金融市场有序运行的决议》，决议要求各商业银行继续严格落实“沪九条”房地产调控政策，全面贯彻“沪六条”调控要求，自觉抵制扰乱市场秩序、突破政策规定的行为。

点评：一线城市楼市政策继续收紧，有助于房地产市场降温。 

2. 现货市场：3 日，螺纹现货价格继续上涨，高位成交受阻；热卷价格小幅回落，市场成交状况一般。

3. 供给与库存：

1） 据 Mysteel 数据显示，10 月 28 日当周全国高炉开工率为 78.31%，环比下降0.97 个百分点。

2） 中钢协数据显示，10 月中旬重点钢企粗钢日均产量 172.02 万吨(-2.27 万吨/-1.3%)，重点钢企钢材库存为 1361.38 万吨（-26.2 万吨/-1.89%）。

3） 据 Mysteel 数据显示，10 月 28 日当周螺纹社会库存为 398.89 万吨（-10.75万吨/-2.62%），热卷库存 198.32 万吨（-6.26 万吨/-3.06%）。

4. 利润：螺纹、利润利润率变化不大。

5. 基差：螺纹、热卷期货贴水现货均大幅收窄。

小结：

1）螺纹：螺纹现货价格继续上涨，市场成交一般。唐山新一轮环保限产今日起执行，短期供应偏紧。发改委召开告诫会，进一步加大煤价调控力度，但煤、焦现货价格短期依然坚挺，成本支撑叠加环保限产，螺纹短期延续偏强走势。

2）热卷：热卷现货价格稳中小跌，市场成交一般。热卷处于驱动中性，估值中性阶段。因成本端支撑力度较大，短期走势震荡偏强。

三、策略推荐：