黑色产业链

一、钢铁炉料

1. 行业要闻：10 月 11 日，西安、太原、郑州铁路局调整煤炭运输价格，每吨公里上调 1分，经测算，山西发往济南、上海、武汉等地的煤炭运费将上涨 10-15 元/吨。

2. 现货市场：10 月 12 日，唐山 66%铁精粉干基含税价：605（0）；青岛港 61.5%PB 粉：450（+5）；唐山二级冶金焦：1555（0）；山西主焦煤车板价：1075（+50）。

3. 供给：10 月 7 日，铁矿石港口库存 10461 万吨（+187）；10 月 8 日，焦炭港口库存 245.8万吨（+2.3）；炼焦煤库存环渤海四港口合计 69.8 万吨(+3.8)。

4. 需求：9 月 30 日，国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数为 19 天（-2）；焦炭平均库存可用天数为 6.5 天（-0.5）；炼焦煤平均库存可用天数为 10 天（-1）；喷吹煤平均库存可用天数为 9 天（-0.5）。

5. 基差:I1701 贴水现货 68（0），持有收益率为-15.92%(+1.36%)；J1701 贴水现货 159（-36.5），持有收益率为-11.39%(+2.99%)；JM1701 贴水现货 402(+28），持有收益率为-37.40%(-0.91%)。

小结：

1）铁矿石：国内铁精粉价格平稳运行，进口矿小涨，现货市场成交良好。不过，铁矿石港口库存维持在较高位置，铁矿石短期或将震荡运行。

2）焦炭：国内冶金焦价格平稳，部分地区补涨 40-150 元，市场成交积极。当前供给偏紧格局依旧不变，钢厂仍有补库需求，短期价格或将继续偏强运行。

3）焦煤：部分地区炼焦煤价格上涨，市场成交情况尚可，钢厂、独立焦化企业有补库需求，短期价格或将继续维持强势。

二、 钢材

1. 行业要闻：据 Mysteel 统计，12 日共有 11 家西南地区钢厂上调螺纹价格，幅度 10—100 元/吨。

2. 现货市场：12 日，螺纹、热卷价格均延续上涨，钢坯价格持稳。

3. 供给与库存：

1）12 日，据中钢协数据显示，9 月下旬重点钢企日均产量 172.09 万吨（-5.33万吨/-3%），重点钢企钢材库存为 1315.26 万吨（-104.1 万吨/-7.33%）。

2）据 Mysteel 数据显示，10 月 9 日当周螺纹社会库存为 446.84 万吨（+25.28万吨/6.07%），热卷库存 217 万吨（+13.93 万吨/6.86%）。

4. 期货仓单：12 日，螺纹钢期货库存 54547 吨（-2086 吨）；热卷期货库存 7444吨（0）。

5. 需求：12 日，螺纹、热卷现货市场成交尚可。

6. 利润：三级螺纹钢成本约 2531 元/吨，利润率-3.26%（+0.07%）。热卷成本约 2582元/吨，利润率 9.06%（+0.65%）。

7. 基差：RB1701 贴水现货 93 元/吨，持有收益率-3.96%（+0.4%）；HC1701 贴水现货 129 元/吨，持有收益率-4.76%（+0.29%）。

小结：

1）螺纹：12 日螺纹现货价格延续涨势，市场成交情况尚可。成本利润率维持负值，盘面贴水收窄，基差有所修复，但当前估值依然偏低，短期维持震荡偏强态势。

2）热卷：12 日热卷现货小幅上涨，市场成交尚可。热卷利润率上升，盘面贴水幅度收窄，因终端需求较好，价格维持偏强走势。

三、策略推荐：

单边策略：多焦煤、焦炭

套利策略：多螺纹/热卷,空铁矿