2016年 10月12日豆类油脂期货早评：棕榈油产量恢复继续弱势

资讯要点：

1. 棕榈油9月产量为171.5万吨，同比下降12.45%，环比增加0.78%；9月棕榈油库存为154.7万吨，同比下降41.4%，环比下降1.77%；9月棕榈油出口为70.48万吨，同比下降13.66%，环比下降5.2%。

2. CME交易商称商品基金10号净买入5000-9000手玉米合约，净买入5000-6000手小麦合约，净买不到5000手大豆合约。

3. 国内一级豆油现货均价6413.33（15）元/吨，四级豆油均价6361.05（11.05）元/吨；豆粕现货均价3298.18（-10.6）元/吨；棕榈油现货价格至6370（-61.67）元/吨；大豆进口均价3538（6）元/吨。菜油价格6320（-30），菜粕价格2570(0)。

4. 国内大豆港口库存625.77（7.45）万吨，预计到港645万吨，9月预计到港586万吨，同比增加17.32%；豆油商业库存118.8（0）万吨，港口库存139.45（0）万吨。棕榈油港口库30.7（0）万吨。油厂豆粕库存49.28（-8.5）万吨，油厂菜籽库存30.75（-4.6）万吨，油厂菜油库存14.4（-0.9）万吨。

盘面视点：

1. 美豆昨收951.4，下跌0.02%；美豆粕昨收300，上涨0.77%；美豆油昨收33.41，下跌1.45%；马棕油收于2615，上涨2.87%。

2. 豆粕1701收于2853，下跌0.21%；菜粕1701合约收于2177，上涨0.69%；豆油1701收于6398，下跌0.06%；棕榈油1701收于5520，上涨0.22%；菜籽油1701收于6382，上涨0.63%；

3. 豆粕01合约贴水443.97，豆油01合约贴水70.33,棕榈油01合约贴870，菜油贴水54.67.

小结：

棕榈油产量恢复依旧不利，库存大幅下滑，未来棕榈油依然难以深跌。

菜籽油与豆油价差从历史同期低位逐步回归，但上行道路预计较为曲折，现货市场仍有大量抛储菜籽油待售。

美豆逐步震荡收敛，探出一片底部区域，但仍然未到埋入多单的时机，未来在出现天气晴好有利收割的消息之后可以在1705埋入少量多单。

2016年10月12日宏源棉花早评：关注USDA报告，多空都需谨慎

资讯要点：

1. 进口纱外盘整体稳中坚挺，印度已经排单至11月中下旬，近期不急于销售；另外由于新棉没有上市，他们对卖什么价格心里没底，也不太敢报低价；加上国内棉花、棉纱价格坚挺，对印度卖盘有一定的支撑；而且印度前期尚有不少合同处在陆续开证的阶段，提价落实订单的心态主导，因此今日报价相对坚挺，喷气品质C32S机织纱11月中下旬船期CIF主流报价2.80美元/公斤，折人民币税后约23200万元/吨，成交略有跟进，整体不多。

2.  人棉坯布工厂原料补货意愿不强，实际运行利润较之前期转差，库存方面，目前山东地区布厂15-20天不等库存，成交方面，常规品种表现均相对偏淡，目前R21Sx21S 108x58 63＂纱卡（喷气）7.7元/米价格，今日轻纺城市场棉布日成交量为158万米，其中人棉布成交9万米，占比5.7%。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格15687（+5）元/吨，328棉价格15419（+1）元/吨，527棉价格14611（+6）元/吨；137长绒棉价格指数21500(+200)元/吨，236长绒棉价格指数19650（+100）元/吨；棉花均价15426（+0）元/吨，棉粕均价2854(0)元/吨，棉籽均价3160(0)元/吨，三级棉油均价6150(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价15300（+20），4128B报价14958（+50）；山东3128B报价15400（+0），4128B报价14900（+0）；江苏3128B报价15450（+0），4128B报价15000（+0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：33.3（-0.2）天；纺企棉纱库存：20（-0.3）天；织厂棉纱库存：17（+0.3）天；全棉坯布库存：27.7（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存7.7（+0.1）天；纯涤纱成品库存3.1（0.1）天；涤纱厂原料库存：14.6（-0.2）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:24.5（-0.5）天；人棉纱成品库存：11.4（+0.1）；人棉布库存天数：19.3（0）；

d) 中国纱线库存指数13（-0.2），中国坯布库存指数为23（0）。

4. 纯棉纱厂负荷56.7%（+0.2%），涤短负荷82.5%（+0.5%），粘短负荷96%（0%）,人棉纱厂负荷74.5%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷68.3%（+0%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15375，下跌0.71%；1705合约收于15215，下跌0.52%；ICE期棉主力合约收盘67.15美分，下跌0.31%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2187（-80）；国内C32S与印度C32S现货价差-340(-50)，国内与印度JC32S内外价差500（+20），国内C21S与巴基斯坦内外价差10（+0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1310（+100)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周二下滑，受美元走强拖累，棉花市场在等待周三美国政府发布的全球农产品供需预估数据。 

国内现货价格昨日基本持平，进口棉花与国产棉花差价在2100元之上，如此之大的差价后期难以维持，如果外棉价格不上涨，那么国内价格明显被高估。今晚公布USDA报告，多空双方会比较谨慎，美元最近强劲的上涨，会给整个商品市场带来压力。

从技术上看，美棉收一根小阴线线，价格出于短期均线之下，但在66.75美分支撑之上，预计短期仍整理为主；郑棉在5日线遇到强支撑，后期如果不破，仍能继续维持强势。