宏源期货白糖早评：单边犀利上涨，再续糖市新篇

要点

1.原糖：对印度进口100万吨的预期，触发驱动原糖再度攀升四年高点。

2.国内现货：昨日（9月28日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商报价6550元/吨（60）；南宁中间商新糖报价6500元/吨（0）；湛江湛江制糖集团报价6400元/吨（0）； 昆明中间商新糖报价6240-6250元/吨（0）

3.郑糖盘面回顾：昨日（9月28日），SR1701合约开盘6665，收涨51点（涨幅0.77%），报收6710，增仓1406手，持仓为928844手

4. Platts Kingsman上调下一年度全球糖供应短缺预估，因预计巴西甘蔗产量减少。

5. 9月27日最新传闻：抛国储30万吨，广西地储50万吨，合计80万吨。

6. 新疆：已有11家糖厂开榨，同比提前10天

小结：郑糖自中秋节前6200启动至今到6740一线，这是自上轮牛市2010年10月以来最犀利的单边上涨行情，且意犹未尽，呈现期现联动特征明显。由于这几年长时间的和平震荡市、磨光了大家的单边意识。对老人来说，踏空甚至反向在所难免，对空头来说已经含着泪感受到周期趋势的威力；而对多头来说，国产糖是最大多头，忘却风险才是最大风险。本着盈亏同源的原则看问题，政策市本身就是把双刃剑，一旦糖价上涨失控，引发社会囤积居奇，就要提防类似于“半夜鸡叫”的政策微调。多空力量转换犹在轮回，“天底下没有新鲜的东西”，一切都是那么似曾相识。操作建议，行情已进入梦想的维度，是资金和人性的博弈，是胆识和意志的比拼，已不是第一维度的分析方法和一般的投资者能hold住的，参与当下交易需要有对大行情的历练和沉淀。

2016年 09月29日豆类油脂期货早评：美豆收割顺利，国内大豆开秤价走低

资讯要点：

1. 国产新豆开秤价格较低，主流收购价格1.7元/斤，质量较差的1.55-1.6元/斤，折合3100-3400元/吨。

2. 美国作物产区天气逐步晴好有利收割。

3. 美国农业部周三表示，有美国私人出口商对中国出售13.3万吨大豆，对未知目的地出售21.17万吨大豆。

4. 国内一级豆油现货均价6435（-6.67）元/吨，四级豆油均价6387.89（-3.2）元/吨；豆粕现货均价3310.3（-2.1）元/吨；棕榈油现货价格至6511.67（0）元/吨；大豆进口均价3532（0）元/吨。菜油价格6400（-30），菜粕价格2570(0)。

5. 国内大豆港口库存650.2（3.15）万吨；豆油商业库存118.8（-0.14）万吨，港口库存137.4（0）万吨。棕榈油港口库29.60（0）万吨。油厂豆粕库存57.76（0.2）万吨，油厂菜籽库存35.35（0）万吨，油厂菜油库存15.3（0）万吨。

盘面视点：

1. 美豆昨收945.4，下跌0.8%；美豆粕昨收299.4，下跌0.1%；美豆油昨收32.89，下跌1.38%；马棕油收于2607，下跌2.1%。

2. 豆粕1701收于2881，上涨1.44%；菜粕1701合约收于2226，上涨1.23%；豆油1701收于6308，下跌0.28%；棕榈油1701收于5628，下跌0.88%；菜籽油1701收于6322，下跌0.28%；

3. 豆粕01合约贴水493.42，豆油01合约贴水129.67,棕榈油01合约贴839.67，菜油合约贴水107.33.

小结：

国内黄大豆开秤收购价格较去年偏低，农户卖粮积极性不高，但随着卖粮进程推进，未来黄大豆价格将保持弱势。

在棕榈油总持仓几乎与历史最高持仓持平之后，持仓回落，下方支撑5600附近在夜盘显示支撑。

节前轻仓为宜。

2016年09月29日宏源棉花早评：现货价格下跌，郑棉回归

资讯要点：

1. 9月28日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.01万吨（国产棉），实际成交3.01万吨，成交率100%，成交平均价格14256元/吨，折3128价格15374元/吨。

2. 进口纱内盘主流产品报价大多小幅调涨，但成交多以落实前期订单为主，高价跟进不足。广东市场进口巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提主流成交价1.93万元/吨；福建市场进口越南可漂白JC32S针织纱现货含税自提主流成交2.45万元/吨；江浙进口印度喷气品质C32S机织纱现货含税送到下游成交价2.21万元/吨；江浙进口印尼一般品质可漂白C32S机织纱现货含税自提主流成交价2.15-2.17万元/吨，较高成交2.19万元/吨。

3. 受棉花涨价影响，纯棉纱市场价格跟涨，部分织厂表示还没接到供应商的涨价通知，但是可能后面也会涨，目前织厂对低价纱采购意愿增强。山东地区中低支纯棉纱上周日开始价格上涨，涨幅200-300元/吨，OEC21S上涨100元/吨，当地部分织厂表示十一后也看涨，但因资金不足不能多备，坯布方面价格暂稳。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格14995（+306）元/吨，328棉价格14679（+252）元/吨，527棉价格13947（+255）元/吨；137长绒棉价格指数21300(+200)元/吨，236长绒棉价格指数19550（+50）元/吨；棉花均价14673（+298）元/吨，棉粕均价2854(-17)元/吨，棉籽均价3160(-74)元/吨，三级棉油均价6150(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价14500（+200），4128B报价14058（+130）；山东3128B报价14685（+200），4128B报价14155（+100）；江苏3128B报价14600（+150），4128B报价14150（+200）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：33（+0.2）天；纺企棉纱库存：21.6（-0.5）天；织厂棉纱库存：15.2（+0.5）天；全棉坯布库存：23.5（-0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存11.5（+0.1）天；纯涤纱成品库存6.1（0.1）天；涤纱厂原料库存：5.1（+0.1）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6.5（0）天；人棉纱原料库存:25（0）天；人棉纱成品库存：11.5（0）；人棉布库存天数：19.3（0）；

d) 中国纱线库存指数14.8（-0.2），中国坯布库存指数为23.7（-0.2）。

4. 纯棉纱厂负荷54.9%（+0.2%），涤短负荷79.8%（0%），粘短负荷93%（+1%）,人棉纱厂负荷75%（0%）;纯涤纱负荷68.8%（0%），全棉坯布厂负荷65.7%（+1%），人棉布负荷约63%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15010，下跌2.02%；1705合约收于15050，下跌1.86%；ICE期棉主力合约收盘68.72美分，下跌1.46%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为804（+71）；国内C32S与印度C32S现货价差-930(0)，国内与印度JC32S内外价差120（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差-415（-50）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约420（+50)，小幅增加。

小结：

ICE棉花期货周三连续第二日跌至逾一周最低水准，因投机商在季末进行抛售。 

昨晚郑棉在白天下跌下，继续低开后震荡走低，多头减仓非常明显，价格一直跌至15000附近才遇到支撑。在昨日我们已经提示棉花下跌在所难免，长假期间资金避险意愿很强，现货价格的短期涨幅过大后，需求难以跟上，并且此次的上涨，缺乏外盘的配合，在国储棉拍卖结束后，回归才是合理。

从技术上看，美棉彻底跌破60日均线，30日均线遇到支撑，后期震荡的可能性较大；郑棉关注15000支撑，如果跌破则 14750寻找支撑。