黑色产业链

一、钢铁炉料 

1.现货市场：唐山 66%铁精粉干基含税价：605（+10）；青岛港 61.5%PB 粉：435（-5）；唐山二级冶金焦：1440（0）；山西主焦煤车板价：835（+50）。

2. 供给：9 月 23 日，铁矿石港口库存 10272 万吨（-129）；焦炭港口库存 247.8 万吨（-9.6），焦炭国内独立焦化厂库存 1.26 万吨（-0.28）；炼焦煤库存环渤海四港口合计 67 万吨(-18)。

3. 需求：9 月 23 日，国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数为 21 天（-2）；焦炭平均库存可用天数为 7 天（-0.5）；炼焦煤平均库存可用天数为 11 天（-1）；喷吹煤平均库存可用天数为 9.5 天（-0.5）。

4. 基差：铁矿石期货 I1701 贴水现货 74（+1），持有收益率为-18.3%(-0.3%)；焦煤期货贴水现货 264.5(+2.5），持有收益率为-27.5%(+3.8%)；焦炭期货贴水现货 188（+19），持有收益率为-15.0%(-1.7%)。

小结：27 日，国内铁精粉市场稳中有涨，进口矿价格小跌；焦炭价格稳定，主焦煤价格上涨，但整体成交情况平稳，并未出现明显增长。持有收益率方面，炉料均表现中性；综合供给及需求数据，炉料呈现煤炭强矿弱格局。

二、钢材 

  1.现货市场：27 日螺纹钢、热卷、钢坯现货价格均有所下跌。

2. 供给与库存：1）9 月 23 日当周全国高炉开工率为 80.39%，周环比下降 0.41 个百分点，9 月以来全国高炉开工率均值为 80.28%，与 8 月持平。 2）Mysteel数据显示，23 日 35 个城市螺纹社会库存为 440.53 万吨，较前一周增加 1.78万吨；33 个城市热卷库存 201.84 万吨，较前一周减少 3.38 万吨。3）27 日螺纹钢期货库存 59639 吨，减少 5377 吨；热卷期货库存 309 吨，无变化。

3. 需求：27 日螺纹、热卷现货市场成交不佳，市场观望情绪浓。

4. 成本：三级螺纹钢约 2453 元/吨，热卷约 2504 元/吨，小幅上升。

5. 利润：螺纹钢边际生产毛利率为-1.34%。热卷边际生产毛利率 8.6%，二者的利润率均有所下降。

6. 基差：rb1701 贴水现货 147 元/吨，持有收益率-6.49%；HC1701 贴水现货 170元/吨，持有收益率-6.61%。

小结：27 日螺纹、热卷现货价格小幅下跌，市场成交不佳。钢厂边际生产毛利率下降，钢厂利润缩减。螺纹、热卷期货贴水幅度扩大，持有收益率下降。 

油脂油料类

一、豆油

1、 行业要闻：1）、CBOT12 月豆油收于 33.35 美分/磅。2）、近期的强降雨令爱荷华州北部、明尼苏达州和威斯康星州部分地区的田地被淹。爱荷华州一些内河航道水位大涨，迫使锡达拉皮兹市的玉米及大豆加工厂停工，密西西比河至少三处闸口也可能会被关闭。

2、供应：进口大豆港口库存 650 万吨。（+3）

3、需求：进口大豆压榨量 16.4 万吨。（-34）

4、库存：国内豆油商业库存 118.94 万吨。(+2.14)

5、利润：进口成本 6940 元/吨。（-20）现货价格 6390 元/吨。（-10）进口-540 元/吨。（-100）

6、基差：贴水 6 元/吨，持有收益率-0.1%（-0.7）。

7、小结：美豆市场因部分地区水灾而反弹，国内豆油库存小幅增加，压榨恢复常态。

二、棕榈油

1、行业要闻：1）、马盘 BMD 基准 12 月毛棕榈油期货收于 2,663 林吉特（-52）。2）、船运调查机构 ITS 周一公布的数据显示，马来西亚 9 月 1-25 日棕榈油出口量为 1,112,058 吨，较 8 月 1-25 日出口的 1,317,234 吨下降 15.6%。

2、供应：棕榈油到港量 0 万吨。

3、需求：沿海地区主要油厂成交 0 吨。

4、库存：国内棕榈油港口库存 29.6 万吨。

5、利润：进口成本 6430 元/吨（-20），现货价格 6510 元/吨（-20），进口 80 元（0）。

6、基差：期货主力合约贴水 754 元/吨，持有收益率-13.1%（-0.8）。

7、小结：马来出口数据下降价格回落。国内低库存维持，市场成交清淡。

三、菜油菜粕

1、行业要闻：1）、中国和加拿大领导人表示，双方已经就两国油菜籽出口贸易争端的长期解决方案达成共识，在寻求扩大双边贸易联系的同时将搁置油菜籽贸易争议。双方的协议将持续到 2020 年。

2、供应：今年国产菜籽继续大幅减产，9 月预估产量为 450 万吨，与上月持平。

3、需求：沿海油厂菜粕成交量 4000 吨（+2000）。菜油成交 300 吨（-700）。

4、库存：国储库目前预计 400 万吨（下半年可轮出量在 120 万吨左右)，华东进口菜油周库存 18.4 万吨（+3.5）。

5、利润：进口菜油均价 6400 元/吨，国产菜油 6700-7000 元/吨。

6、基差：期货主力合约贴水 11 元/吨。持有收益率-0.1%（-0.9）。

7、小结：菜油商业库存小幅增加，菜粕成交一般。

四、豆粕

1、行业要闻：1）、美国农业部周一（9 月 26 日）公布的每周作物生长报告显示，截至 9月 25 日当周，美国大豆生长优良率为 73%，前一周为 73%，去年同期为 62%。

2、外盘：CBOT 大豆 11 月期货合约收盘报价 952.5 美分，涨幅达 0.82%。

3、供给：国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为 57.59 万吨，较上周减少 4.53 万吨，降幅达 7.29%。

4、需求：豆粕现货均价在 3200-3270 元/吨区间内，较前日下降 20 元/吨。油厂豆粕日均提货量达 7.53 万吨，高于平常的 6-7 万吨水平。

5、成本：进口美豆成本为 3390 元/吨，加工费为 130 元，成本上升 70 元/吨。

6、利润：进口美豆压榨利润上升，其中山东沿海地区的压榨利润为 247 元/吨，较前日上升 13 元/吨。

7、持有收益率：豆粕 1701 合约持有收益率为-16.8%（+0.8%）。

8、小结：美国农业部公布的报告显示美国大豆收割进程落后于分析师预期。豆粕现货价格继续下降，降幅收窄。