【 煤焦钢】期现同跌，黑色仍有下行空间

8月宏观数据超预期，但地产微观数据仍在走弱，1-8月份，全国房地产开发投资64387亿元，同比名义增长5.4%，增速提高0.1个百分点。商品房销售面积87451万平方米，同比增长25.5%，增速回落0.9个百分点。房屋新开工面积106834万平方米，累计同比增长12.2%，增速回落1.5个百分点。整体来看固定资产投资出现暂时企稳，但销售与开工仍处在回调周期，且降速未收窄。年内土地购置面积累计同比跌幅扩大至-8.5%，拿地意愿收缩也将影响其他指标走差。另外基建投资增速回落至18.32%，降幅收窄，仍处于三年来偏低水平。成材与钢坯现货价格继续回落，焦煤现货不降反升，但随着盘面走低，现货调降将是大概率时间。经过连续回调，昨夜黑色品种交投回落明显，但从技术上看尚未出现企稳迹象，可维持空头思路，螺纹下方目标位2200-2220区域，铁矿石有望试探380一线，双焦若击穿长期均线则下行空间进一步打开。

【白糖】人性推动供需，郑糖向上突破有效

受人性推动供需，郑糖1701昨日向上突破6300，且有效。现在的交易逻辑是对前景看好和对现有糖源的提前布局，交易的是属于第二维度的范畴，对第一维度编写供需平衡表和分析各项技术指标属于普及基础知识的范畴，到产区普查产量属扫盲工作。交易的本质到更高层面是人性的博弈和对关键球的处理。下一步国产糖新糖价将与首批抛储完税加工成本价6450并轨的问题。操作上持有多单要有大将风范，同时藏支伏兵，在1701假摔至6280之下伺机而动。

【有色】流动性收紧，有色料继续承压

美指震荡上扬、离岸人民币跟贬，美股大跌、欧股小跌、亚太股市大跌,原油暴跌、贵金属震荡，A50小幅下挫,美国货币市场短期利率回落／长端利率出现不同程度的回升，中国货币市场短期利率走强，债市长期利率下降，国内外流动性有收紧趋势，风险偏好下降，商品夜盘整体上弱势震荡，有色震荡回落，黑色调整中，化工建材疲弱，农产品回落.

美联储加息预期生变，盘面加强了这种预期，美指震荡上扬，流动性凸现压力，商品整体承压，料今日有色仍然弱势震荡。

铜：临近节假日，下游补库需求增加，接货积极，现货升水也达到了新高１５０元／吨。８月份的铜材的下游数据变现良好，可见铜的下游消费并不弱，加之进口量不大难以冲击国内偏紧的市场，短期仍然看涨，背靠36200逢回调轻仓多单介入。

铝：空头排列，铝价或就此下坡．低库存是事实，库存逐渐堆积也是事实，产能稳步增加更是加重了现货压力，挤压升水，现在建议逢高空操作.

锌：基本面没有变，有的只是情绪的爆发，从技术上看回调继续；从基本面上，继续逢低多单介入．综合上来看，观望为宜。

镍：港口库存增加，矿石压力凸显，不锈钢餐检修，短空持有。

铅:随着环保组第二波来袭，再生铅开工率迅速反弹料遇阻，另外下有铅蓄电池消费转好，有了契机，也就有了锌铅比值修复的逻辑，建议继续多单介入。

【国债】  期债缺乏持续上涨动力。

周二，期债改变疲态，涨幅较大。昨日公布多项经济数据，投资趋稳，工业产出、零售、出口反弹，基本面大体稳定，房地产方面新开工面积同比增速与投资销售形成背离，随着销售透支的修复，新开工对经济的拖累或将逐步显现，利率下行趋势还未扭转。昨日公开市场净投放1000亿元，各期限回购利率大幅上行；同时央行重启28天逆回购，中标利率较上次下降5个基点为2.55%，量出价低说明央行意在期限结构的调整，总量不会变化，另外短端政策利率不同期限资金的价差收窄，意味着未来资金利率曲线会更加平滑，稳定的资金环境仍有利于对债市的配置。由于目前基本面尚未发生明显变化，本次降息的技术性特征更为明显，不足以支撑期债持续上涨。外盘方面，美股欧股再次下跌，从联储的表态看，只要经济维持目前水平、国际金融环境稳定，在12月份加息是非常有可能的，这将对资产价格产生持续影响，操作时对该因素应给与持续关注。综合来看，期债暂时缺乏上涨的持续动力，还在等待需求端下滑的落地，区间震荡的格局暂时还未改变，日内短线来看可适当逢高放空。

【豆类油脂】棕榈油产量恢复不利

棕榈油报告较为利多，但从前期强劲的走势来看，此次报告数据基本还在预期之内，短期内调整不可避免。

豆粕在USDA报告逐步发酵之下保持弱势，或逐步考验前低2850一线。

玉米昨日出现较大幅度上涨，但是在基本面弱势的情况下依然以逢高短空为主。

【贵金属】政策前景预期谨慎 贵金属偏弱震荡 

周二COMEX期金价格继续震荡回落，通道略有下扩， MACD线型仍贴近零轴，上方均线密集位短压明显，小时线通道下扩，早盘价格虽暂稳。大妈摆动指标显示仍存负向动能；期银价格同样走弱，均线密集位反压继续保持，MACD柱线收窄进一步至零轴，形态偏弱。

美经济前景预期平稳，市场对政策前景预期较为谨慎，而月内加息可能性相对偏低；欧元区经济分化严重，长假期间面临英国央行利率决议，不过大概率维持政策不变，对市场影响或相对有限。美元持稳于95一线。策略上，假期可少量配置金银比价，投机需谨慎。

【股指】美股再次大跌，节前操作易谨慎

美股再次大跌，欧股持续下行，对股指造成压力；昨日三大期指小幅高开，盘中震荡走低，尾盘拉升，表现好于现货，最终均录得小涨，期现负价差略微缩窄，主力空头增仓明显；中国经济8月份呈现积极变化；8月份投资趋稳，工业产出、零售、出口反弹，国企盈利改善，对股指构成支撑，但长期看经济仍有隐忧，短期的好转很难推动股指上涨；美联储加息预期扰动全球资本市场，目前人民币保持稳定，央行持续进行外汇预期管理，目前资金外流风险可控；周二股指并未跟涨美股，录得微跌，资金表现谨慎，8月各项经济数据均呈现积极变化，国企盈利出现改善，一定程度上对股指构成支撑，但持续加杠杆的房地产行业为经济埋下较大隐忧，昨夜美股再次出现下跌，对今日期指走势构成一定压力，操作上可逢高短空，套利多IH空IC继续持有，在IH/IC比值0.35以上位置可适当止盈。

【原油】供应增加需求放缓，原油或震荡偏弱

IEA周二大幅下调了今、明两年的全球石油需求预期，理由是亚洲需求摇摆不定。IEA在其备受关注的月度报告中将今年全球石油日需求量预期下调大约10万桶至130万桶。IEA还将2017年全球石油日需求量预期下调了大约20万桶，日需求增量回落至120万桶。IEA称，最近全球原油需求增长的支柱——中国和印度的原油需求摇摆不定。

在此之前，OPEC也于周一意外发表了利空的油市前景展望。该组织称，非OPEC成员国的新油田投产，将导致明年供应过剩的情况恶化。且事实证明，美国页岩油生产商应对低油价的能力强于预期。

总体来讲，产油国增产，原油供应预期增加，需求增长放缓，原油或在44-48美元区间震荡偏弱。

【沪胶】 沪胶震荡整理，节前轻仓操作为宜 

当前泰国产区原料供应逐渐恢复，但由于原料胶水收购价格持续高位，导致生产成本居高不下，因此美金胶整体供应量不多，从而造成价格维持坚挺；上周泰国持续暴雨天气，使得原料价格坚挺，据闻后期天气将维持雨水状，或使得一段时间内原料都偏紧。

昨日沪胶主力并未继续下破，而是低位震荡整理。保税区现货市场成交价格不断走高，货源紧缺。预期近月万元附近交割，短期沪胶继续下跌的空间不大，沪胶或继续震荡整理，建议观望为宜。