黑色早评

1.螺纹钢：盘面较弱，逢高沽空

昨螺纹窄幅震荡，夜盘继续偏弱。现货方面，唐山钢坯2180（-20）现金含税出厂，上海螺纹20mmHRB400 市场价2440（-40），成交较差。

从盘面上来看，昨午后受煤炭会议影响，黑色系小幅反弹，但力度较弱，难改弱势局面。从基本面看，所谓的旺季需求尚未启动，下游库存小幅增加，现货价格有所松动，成交受挫，贸易商心态渐趋转差，短期预计钢价将偏弱运行。操作上不建议做多，待反弹做空，但不应过分追空。

2.铁矿：前期空单继续持有

昨铁矿以震荡为主，夜盘依旧偏弱。普氏62%铁矿石价格指数58.45（-0.7）美元，日照PB粉435（-5），成交一般。

市场对唐山9月限产反应较为冷淡，不温不火。当前高炉开工进一步上升空间有限，因此对矿石需求也就存在瓶颈，倘若钢价在旺季表现低迷，那么在矿石供应持续增加情况下价格也将更弱。预计短期价格仍将偏弱运行，前期多单可继续持有，但不建议追空。

3.煤焦：8月煤炭去产能加速，效果明显

截止2016年8月底，全国煤炭去产能任务完成了今年全年的60%，累计退出产能1.5亿吨。前八个月煤炭产量同比下降将近10%。

夜盘开盘杀跌后相对弱势运行，减仓明显。昨日山东能源、兖矿宣布今日起精煤涨50元／吨，焦炭价格近期较稳定，可见现货市场由于276个工作日政策资源偏紧状态仍存，尤其低硫优质煤；煤焦期价近期进入调整阶段，期货微幅贴水，技术面的确偏空，现货支撑力度边际减弱。

我们认为，新一轮库存周期是否结束尚待观察，后市降重点关注煤焦库存、开工和利润情况。操作上建议观望，暂不抄底。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周四放量下跌，但未能大幅下滑，因看多投机客仍持有大量的头寸。郑糖夜盘横向盘整，整体依旧处于震荡区间。国内现货方面，各主产区现货报价不变，柳州中间商报价5970元/吨，南宁中间商报价5950元/吨。技术面上，期价在30分钟的收窄的布林通道中来回拍打，日线则受到布林中轨之上晃悠。下一个关注点是明日郑州国际期货白糖分论坛，看看是否有什么可以改变目前情况的消息，个人感觉希望不是太大。交易策略：总体依旧维持高抛低吸的操作策略，区间范围6200-6300，或者干脆暂时观望。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格震荡调整，均价4.00元/斤，较昨日上涨0.01元/斤。今日主产区部分地区蛋价涨跌互现，局部地区继续反弹，主销区整体趋稳；中秋以及学校开学备货临近尾声，市场走货开始转缓，蛋商观望心理渐浓，不过市场流动缓解库存不多，部分地区仍有持续反弹的可能，空间有限，后期在产蛋鸡存栏增加，预计后期蛋价高位回调。从期货盘面看，鸡蛋1月主力合约减仓上行，较昨日上涨49点，涨幅1.45%。从供应来看鸡蛋基本面偏空，蛋鸡存栏量始终维持高位，双节备货结束后，市场利多不在，不具备大幅上涨潜力，同时缩量上行显示期价缺乏上涨动力。但1月合约当前价格与鸡蛋成本价格相近，下跌空间也受限，操作上建议投资者可短多1月合约或波段思路操作。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，交易商称受助于技术性买盘和有迹象显示出口需求强劲。美国农业部报告，上周美国大豆出口检验量为1,232,739吨，高于分析师预估区间70-95万吨。市场早盘承压，因交易商消化有关美国大豆收成创纪录的预期。福四通（INTL FCStone）上周五尾盘上调美国2016年大豆产量预估至41.63亿蒲式耳，高于上月预估的40.54亿蒲式耳。福四通将美国2016年大豆单产预估上修至创纪录的每英亩50.1蒲式耳，高于之前预估的48.8蒲式耳。两位消息人士称，私人分析公司Informa Economics周五预计，美国2016年大豆产量为41.27亿蒲式耳，平均每英亩单产为49.5蒲式耳。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至9月4日当周，美国大豆生长优良率为73%，与前一周持平，去年同期为63%。分析师此前预计上周美国大豆生长优良率将为72%，低于之前一周的73%。

2、马来西亚棕榈油期货周二回吐稍早涨幅，自近三周高位回落，因预期产量增加，还归因于市场修正。指标11月棕榈油期货收盘下跌0.6%，至每吨2,629马币(林吉特)，创一周来最大降幅，盘中曾触及2,662马币高位。“卖家注意到更高的产量预估，”一位在吉隆坡的交易员说，并称这是市场进行修正的原因。棕榈油盘中上涨，追随竞争性油品的涨势，因市场预期8月库存减少。路透调查预计，马来西亚8月棕榈油月末库存料降至160万吨，为逾五年来最低。根据对九位种植户、交易员和分析师的调查，8月棕榈油产量料较前月增加9.7%至174万吨，而出口料增加21%至168万吨。马来西亚棕榈油总署(MPOB)将于9月13日公布官方数据。

3、现货方面：广东豆油基差合同1701-100,一级6450，库存116万吨，广东棕油6160，库存29万吨,马棕油10月船期进口价6510-6610，印尼棕油10月船期进口价6240。天津豆粕3090。

4、操作上：油脂均线上方多单持有。豆棕差1月夜盘收于726，买棕空豆操作继续，破900离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日PE市场价格窄幅波动，华北个别线性略高50元/吨，华东和华南部分高压小涨100-150元/吨。华北地区LLDPE价格在8850-9050元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9400元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9550元/吨。LLDPE下半年供需中性，9月底部分集中检修装置复产、且有新增装置投产，供应端压力显现。如下游需求好转，则期货贴水扩大将成为支撑。短期需求难有提振的情况下，期价震荡偏弱。

2、PP：昨日国内PP市场行情大稳小动为主，价格波动50元/吨左右。下游工厂适度采购，实盘青睐低价货源为主，成交增长乏力。华北市场拉丝主流价格在8000-8050元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8200元/吨，华南市场拉丝主流价格在8100-8300元/吨。部分装置将于四季度投产，且随着9月中旬装置检修陆续结束，PP市场供应压力会增加。从历史同期水平看，9月份进口季节性回升的可能性较大，下游亏损且开工率较低，供需端都对价格形成压制，上涨动力有限。

3、PTA: 昨日上午PTA内盘随期货重心抬升，套保商商谈为主：现货报盘参考01减180-185元/吨，递200元/吨附近，商谈在185-190元/吨。装置方面，恒力220万吨9.1起检修，重启时间待定；虹港150万吨9.7-9.21检修；台化兴业120万吨9.7-9.14检修；宁波三菱70万吨重启时间推迟至9.9日。目前PTA负荷53.9%，聚酯负荷73.7%附近。9月份PTA工厂集中检修，峰会后聚酯负荷将会恢复，预期PTA供需基本平衡，价格阶段性回归。

4、橡胶: 上海地区天然橡胶市场，云南14年国营全乳胶10300元/吨，15年全乳胶报价10400元/吨，标二报价10100元/吨，15年泰国3#烟片17税报12500元/吨，越南3L胶含17税报价10650。轮胎企业开工率在7成左右，淡季不淡，且8月重卡增45%，需求端有好转迹象。库存较前期降幅扩大，胶价也开始企稳走强，在现货保持稳定的情况下，近月终端消费买盘出现，巨量仓单压力得到缓解。短期现货供应偏紧。后期随着供应的逐步增加，现货持续上涨空间有限。目前胶价维持震荡偏强走势。

有色金属早评

昨日中国8月进出口数据大幅好于预期，为宏观经济带来惊喜。隔夜美国初请失业金人数好于预期，但美指仍在95关口下方徘徊，短期对金属价格支撑相对有限。夜盘中有色金属整体呈小幅回升态势。关注国内即将发布的8月新增信贷与CPI增速数据。

铜：

隔夜伦铜继续走高，而沪铜小幅回暖至36670，仍未摆脱横盘整理区间。伦铜库存近三周持续增加，对铜价形成压力。中国8月份进口铜环比小幅下降，市场对中国需求的担忧限制了铜涨势。另一方面，智利Salvador铜矿罢工将对铜供给产生影响，但该消息对铜价的支撑力度将随着事件的平息而减弱。目前价格仍受20日均线压制，预计短期内将维持窄幅震荡。

铝：

隔夜伦铝基本收平，沪铝夜盘在12000附近维持窄幅震荡。中美在G20峰会期间达成共识，将共同应对全球电解铝过剩问题，对供应端形成利好。两市铝库存继续减少，现货升水处于高位，加上9月份存在中秋及国庆假期备货，现货有望呈偏紧状态。周二探明的低点将成为短期的底部支撑，短期沪铝技术上依然偏弱，在有效站上120日均线之前将延续弱势震荡。

锌：

隔夜伦锌探底回升，而沪锌夜盘中也小幅反弹，但10日均线从支撑转变为压力。前期对锌矿供应短缺预期的炒作导致锌价涨幅脱离基本面，加上旺季需求不旺，两市库存止跌为升，锌精矿的短缺尚未传导至精炼锌。回归基本面后期锌价有望震荡回落。技术面看，日线MACD死叉，反弹幅度较小，整体下跌趋势将延续。

镍：

隔夜伦镍继续上扬，沪镍夜盘中高开高走，收涨0.42%至81320。随着G20结束，江浙地区前期停产的不锈钢厂将陆续开工，下游消费存在改善预期。目前两市库存小幅下降，进口同比大幅下降，国内消耗隐形库存告一段落。临近菲律宾雨季，镍矿近期存在集中进口情况，短期内利空镍价，但中长期利好镍价。目前我国镍矿进口数额和菲律宾环保影响数额保持一致，菲律宾镍矿整顿影响边际效益递减。