2016年08月29日宏源棉花早评：弱势整理，创新低后可抛空

资讯要点：

1. 8月26日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨（国产棉），实际成交1.83万吨，成交率60.81%，成交平均价格13270元/吨，折3128价格14350元/吨。

2. 纯棉纱市场：本周随着储备棉竞拍低价下调，成交率也迅速回暖，成交均价也基本维持在13400-13500元/吨，可见当前价格对市场还是有一定支撑的。纯棉纱方面，依旧下跌主导，从七月至今，常规普梳纱主流跌幅在2000元/吨左右，跌幅较大在2500-3000左右；精梳纱跌幅不如普梳纱，但出货方面依旧弱势，现贸易商售一般品质JC32S现金带票到货24500元/吨；气流纺纱走货相对尚可，受原料支撑影响，本轮跌幅最小，幅度在500-1000左右。

3. 本周粘胶短纤小幅冲高之后表现坚挺，上半周粘胶企业出现普涨，周一中档纤维尚有少量16300元/吨以下成交，但到周二普遍迅速上涨新的报价涨至16500元/吨，高端纤维同样快速上涨，周一较低有16400元/吨的大单成交，报价16600-16700元/吨，周二开始普遍执行散单16700元/吨的水平，大客户也提升至16500元/吨。相对来说高端持续处于紧张状态，中端前半周热销，后半周相对平淡。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格14592（-85）元/吨，328棉价格14401（-36）元/吨，527棉价格13637（-16）元/吨；137长绒棉价格指数21100(-100)元/吨，236长绒棉价格指数19700（-100）元/吨；棉花均价14378.46（-33.08）元/吨，棉粕均价2874.67(+0)元/吨，棉籽均价2920(0)元/吨，三级棉油均价6150(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价14200（-100），4128B报价13730（-100）；山东3128B报价14400（0），4128B报价14000（0）；江苏3128B报价14450（0），4128B报价14955（-50）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.60（+0）天；纺企棉纱库存：23.6（-0.1）天；织厂棉纱库存：10.3（0.3）天；全棉坯布库存：26.5（+0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存9.1（+0.1）天；纯涤纱成品库存5.8（0.1）天；涤纱厂原料库存：6.7（-0.2）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7.5（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：12（-0.2）；人棉布库存天数：19.2（0）；

d) 中国纱线库存指数16.3（-0.1），中国坯布库存指数为25（+0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷54.9%（-0.1%），涤短负荷73.8%（%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷73.2%（-0.6%）;纯涤纱负荷64.8%（-0.2%），全棉坯布厂负荷55.6%（+0.8%），人棉布负荷约64.4%（-0.5%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于13945，下跌0.39%；1705合约收于14005，下跌0.25%；ICE期棉主力合约收盘67.99美分，下跌0.07%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为877（-53）；国内C32S与印度C32S现货价差480(-50)，国内与印度JC32S内外价差805（+140），国内C21S与巴基斯坦内外价差-140（-40）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1580（-250)，差价大幅缩小。

小结：

ICE棉花期货周五收盘接近持平，因美元走强，交易员在周末到来前不愿押注。

上周五国内夜盘冲高回落，外棉在盘中的迅速走高，拉动了国内价格小幅反弹，但国内跟涨意愿不强，随着外棉的回落，国内也再次回到了晚间开盘附近，持仓小幅增加4184手。

上周五CFTC公布的持仓显示，基金在外棉的上面的多单继续减持，但净多单仍高到7万多手；国内上周五棉花拍卖价格也跟随下跌，即使这样，国产棉与进口棉差价仍为正，国内棉已经没有竞争力，后期棉纱进口量可能会增加，将逐步传递到国内。在这种情形下，市场仍将弱势寻底。

从技术上看，美棉走势属于震荡整理，关注66.8美分的支撑；郑棉属于弱势整理，但一旦外棉出现破位，国内将再次跟跌，创新低后可继续加空。