黑色早评

1. 螺纹：逢回调多单买入

昨螺纹10合约多头继续大幅减仓，01合约多头主动增仓，夜盘震荡。现货方面，唐山普方坯2220现金含税出厂，上海20mm螺纹2470（+0），成交清淡。

据中钢协统计，8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.86万吨，较上旬增加7.78万吨，增幅4.8%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量222.54万吨，旬环比增长3.39%。截止8月上旬末，重点钢企钢材库存为1336.94万吨，比上一旬增加52.93万吨，增幅4.12%。钢材产量与库存继续增加，但在政府下半年强力去产能刺激下，配合当前现货市场价格坚挺、环保限产炒作及旺季需求尚未被证伪的情况下钢价难出现深跌行情，我们认为螺纹在调整后将继续上冲，逢回调做多仍可行。

2. 铁矿：易涨难跌

昨铁矿表现尚可，夜盘震荡。现货方面，普氏指数61.4（+0.4），日照PB粉448（-2），成交一般。

据联合金属网8月18日统计，本周四全国42个港口铁矿石库存10815.3万吨，较本周三上涨2.9万吨；全国42个港口日疏港量269.6万吨，较本周三下降4万吨。当前铁矿石基本面一般，处于微平衡状态，无明显利多与利空，行情节奏更多追随钢材，我们认为在调整后价格将继续上行，策略上逢回调多单介入可行。

3. 煤焦：近期高位有震荡，宜观望

据中钢协统计，8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.86万吨，环比上一旬末增加7.78万吨，增幅4.8%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量222.54万吨，旬环比增长3.39%。

夜盘来看，主力进入震荡区间，价格仍受现货市场因素支撑，多空双方势均力敌。我们看来，目前现货市场情况较为复杂，多空因素共存，主要是唐山延长装煤结焦时间、部分地区煤焦紧张；另外，北方道路修复且钢厂利润短期被焦企连续提涨吞噬严重，后期焦化厂再提难度很大。需说明的是，先进矿政策对焦煤影响有限，主要影响动力煤，望市场理性。

策略上我们认为近期行情震荡为主，宜保持观望，长线仍逢低做多。

白糖早评

纽约原糖期货周四上涨，受美元下挫影响之下大宗商品市场普涨带动。郑糖夜盘继续上涨，总体维持震荡偏强走势。国内现货方面，各主产区报价不变。柳州中间商报价5830元/吨，南宁中间商报价5810元/吨。交易策略：总体维持震荡思路对待，高抛低吸为主，今日6100之上继续逢低做多为主，前期多单继续持有，同时关注6200压力。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格稳中上涨。主产区蛋价整体止涨趋稳，山东个别地区小幅回调，主销区仅上海维持小幅上涨，上涨趋势明显减缓；目前中秋节前食品厂备货依旧存在，市场库存不多，走货情况偏好，大幅上涨后市场进行调整，预计短期内蛋价或稳步趋稳。从期货盘面看，鸡蛋合约继续震荡偏强，临近双节一个月的时间，现货价格涨势不如往年，同时期货涨幅有限，预示市场对节日备货行情似乎态度谨慎，操作上建议投资者短多操作为主。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收跌，但收盘远高于盘中低点，因在获利了结导致最初的抛售后，技术性买家逐步重返市场。美国主要种植地区的降雨部分缓解了作物生长的持续担忧。经纪公司Top Third Ag Marketing风险管理专家Dan O'Bryan表示，“中西部地区出现一些天气变化，对价格产生了影响。” 11月大豆合约收跌1-1/2美分，报每蒲式耳10.14-1/2美元。尽管大部分大豆期货合约收跌，但交投清淡的近月9月合约小涨 1-1/4美分。11月合约在10日移动均线切入位寻获技术支撑，推动价格升向周三的收盘位。即使周四收跌，大豆期货自上周五以来录得5.4%的涨幅，当时美国农业部公布了月度供需报告。一系列新的出口销售减少了美国产量前景的影响。但农业部周四公布的周度报告显示，上周出口销售美国大豆旧作17.79万吨，新作159.8万吨，均符合分析师预估。交易商表示，市场需要新的出口销售来激励大豆进一步走高。豆油合约收高，为连续第七日上涨，但盘初下挫。油价上涨帮助推高豆油价格。但9月豆油合约未能突破周三的高位，过去七日已经累计上涨10.8%。

2、马来西亚棕榈油期货周四从盘初的10周高位回落，受累于市场修正以及马币走强。棕榈油周三涨幅达4%，为逾10个月来最大单日升幅，因出口增加且供给收紧。另外棕榈油产量仍受去年厄尔尼诺现象的打击。

3、现货方面：广东豆油基差合同1609+30,6400，库存115万吨，广东棕油货源紧张停报，5980元，库存27万吨，马棕油9月船期进口价6240-6340，印尼棕油进口价6150。天津豆粕3210。

4、操作上：油脂多单持有。豆棕差1月夜盘收于862，买棕空豆操作继续，破920离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格整理为主，个别价格上下浮动50元/吨左右。线性期货低开大幅上扬，但多数石化稳价销售，且下游需求跟进缓慢，导致商家出货不畅，随行谨慎报盘居多。华北地区LLDPE价格在8900-9050元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9500元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情涨势不明显，部分价格小幅高报50元/吨。尽管期货震荡上行，部分石化继续调涨加大对货源成本支撑，但终端成交跟进不足制约涨势，商家高报积极性不高。市场倒挂出货现象增多，下游工厂采购更加谨慎，对当前价格抵触心理增强，市场交投气氛偏淡。华北市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨，华南市场拉丝主流价格在8350-8450元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。

3、PTA: 昨日PTA内盘价格维持，市场交投清淡：现货商谈参考01减220附近，预计商谈在4670-4685元/吨附近，夜盘4674元/吨现货自提成交。装置方面，上海金山石化40万吨装置于8月15日停车检修；台化120万吨装置计划9月初停车检修一周；天津石化34万吨的PTA装置8月9日停车检修约45天左右；汉邦220万吨装置于7月30日左右停车，重启推迟至8月底；宁波三菱70万吨装置重启推迟到9月上旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷仍维持在82.4%的高位，支撑PTA价格。随着跨月基差的拉大以及加工差扩大上方压力显现，多单可继续持有，但不建议继续追多。

4、橡胶: 上海地区14年国营全乳胶10600（0）；山东地区14年云南国营全乳10550（0）0）；衡水地区14年国营全乳无税价格在10000（0）元/吨，15年民营全乳无税报价10100元/吨(0)元/吨；云南16年民营全乳胶报价11000（0）元/吨。随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。不过今年产区由于天气原因，开割时间较迟，开割进度较缓，供应量可能不如预期充足。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，国内轮胎出口增速也在下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡走势，建议在12200-13200区间操作。

有色金属早评

周四凌晨美联储7月纪要公布，美联储维持利率不变，符合预期，但官员发言显示内部的加息分歧依然很大，且此次会议整体不够鹰派。随后市场对年内加息概率预期整体下降，隔夜美指受挫继续下滑，一度逼近94关口。有色金属夜盘小幅回落，但基本守住周四日内涨幅。

铜

隔夜沪铜主力高开低走，回落至37300一线震荡，但对比其他有色金属波动率依然低迷。近期沪铜现货升水高位回落，7月精炼铜产量增加凸显供应弹性，本周LME库存已增逾万吨，短期内的上涨动能将被迅速消耗。目前铜价仍处于下跌通道之中，夜盘尚未对10日均压力形成有效突破，预计反弹高度有限，关注下方37000支撑。

铝

伦铝隔夜回落至1680，沪铝主力开盘后也震荡走低，但依然收涨0.67%至12680。昨日世界金属统计局公布1-6月全球原铝供应缺口达48万吨，加上当前铝库存量较低，短期内对利多因素较敏感。当前沪铝价格打破横盘局面，但布林线突破上轨，短期内有技术性回调压力，后期有望震荡偏强。

锌

昨日沪锌主力打破横盘格局后夜盘在17500附近小幅波动，收涨0.46%至17520。多头资金重新进场是推动期锌价强势的主要力量，因对于下半年锌矿复产的预期普遍偏弱，然而现货市场成交疲弱，现货小幅升水，近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。日线KDJ与RSI指标出现金叉，短期在炒作资金态度坚持的背景下有望延续偏强走势，待复产预期修正后有望回落。

镍

隔夜沪镍主力围绕81500一线窄幅震荡，延续横盘整理行情。近期不锈钢厂检修加之 G20 期间浙江地区不锈钢厂陆续停产影响，下游消费持续疲软。本周两市库存保持平稳，但高库存量抑制了镍价反弹高度。目前高镍铁供应仍然偏紧，但8月下旬内蒙新增产能投产和复产将缓解高镍铁供需状况。后期雨季前我国镍矿进口若保持平稳将使镍价进一步回调。当前镍价在5日均线下方整理，关注下方80000支撑有效性。