黑色早评

1. 螺纹：调整后继续上冲

昨螺纹10合约多头大幅减仓，至价格走弱，带动01合约也偏弱运行，夜盘触底回升。现货方面，唐山普方坯降70至2220现金含税出厂，上海20mm螺纹2470（+10），成交一般。

李克强在国务院常务会议上强调下半年钢铁煤炭行业去产能决心，这也将持续利多钢价。此外，当前现货市场价格坚挺，且在旺季需求尚未被证伪的情况下钢价难出现深跌行情，我们认为螺纹在调整后将继续上冲，逢回调做多仍可行。

2. 铁矿：追随钢材

昨铁矿较大幅回调，10合约多头继续大幅减仓，01合约多头亦在减仓，价格整体偏软，夜盘触底反弹。现货方面，普氏指数61（-1.15），日照PB粉450（+2），成交一般。

铁矿石基本面一般，处于微平衡状态，无明显利多与利空，行情节奏更多追随钢材，我们认为在调整后价格将继续上行，策略上逢回调多单介入可行。

3. 煤焦：夜盘震荡，焦炭相对强势

唐山市今后五年，要实现“两个确保”即确保空气质量明显改善；确保完成省达唐山市2017年年底化解炼铁产能2800万吨、炼钢产能4000万吨任务。

夜盘主力震荡，焦炭依旧强势。唐山政府八月环保政策以及G20长江流域限产措施对黑色产生了脉冲效应，这种预期效力是逐渐减弱的，产业资金对短期的这种行政干预显得没有十足安全感，而且此时价位相对较高。

关键点位震荡加剧，策略上不建议追高，空单不进，多观望。

白糖早评

纽约原糖期货周三下跌3%，终结此前连续三个交易日的涨势，因主要生产国巴西货币雷亚尔下挫且政府上调糖产量预估。郑糖夜盘受外盘影响低开，总体维持震荡走势。国内现货方面，各主产区报价上调。柳州中间商报价5830元/吨，南宁中间商报价5810元/吨。外盘利多因素消退同时郑糖受仓单压力进一步加大使得销量增加的影响被冲淡。交易策略：总体维持震荡思路对待，高抛低吸为主，今日6100之上逢低做多为主，同时关注6200压力。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格稳中上涨。主产区蛋价稳中上涨，目前市场走货较好，蛋商采购积极性增强，市场开始出现囤货现象，局部地区货源偏紧，预计短期内蛋价涨势趋缓。从期货盘面看，鸡蛋合约继续震荡偏强，临近双节一个月的时间，现货价格涨势不如往年，同时期货涨幅有限，预示市场对节日备货行情似乎态度谨慎，操作上建议投资者短多操作为主。

油脂油料

1、美国大豆期货周三升至近四周高位，因有迹象显示强劲的出口需求有望缓和未来数周创纪录的产量前景带来的偏空影响。美国农业部(USDA)周三确认，民间出口商报告向中国出口销售38.1万吨美国大豆，2016/17市场年度付运。美国农业部同时发出更正，8月4日出口商报告向未知目的地出口销售12.9万吨大豆，2016/17市场年度付运，而非之前报告的玉米。大宗商品咨询公司AllendaleInc.的分析师Rich Nelson认为，周三的销售数据正是市场所需要的，而且未来需要更多的出口销售来实现美国农业部对下一年度的出口需求预测。分析师预计，美国农业部周四将公布上周出口销售旧作大豆10-30万吨，新作大豆150-180万吨。8月4日止当周，旧作大豆出口销售30.8万吨，新作大豆出口销售279.22万吨。

2、马来西亚棕榈油期货周三录得逾10个月最大涨幅，收高逾4%，因供给紧张助力市场。昨日马币走强和技术性修正令棕榈油结束连续两日的涨势，而在此之前曾攀升至10周高位。指标10月棕榈油期货<1FCPOc3>收涨4.1%，至每吨2,643马币(林吉特)，为过去四日中第三日上涨。本市场年度棕榈油在印度食用油进口中的份额可能会达到纪录低点，因棕榈油价格上涨削弱了其较豆油的价格优势。“市场供应趋紧...因厄尔尼诺现象的影响，”一位在吉隆坡的交易员说，并表示预计这种趋势将再持续一个月。另一位交易员表示，印尼今日逢假期休市，使得市场上的卖家减少，也加剧了供给的紧张。

3、操作上：油脂多单持有。豆棕差1月夜盘收于856，买棕空豆操作继续，破920离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格窄幅震荡，个别价格小涨。华东和华南个别高压略高50元/吨，其余盘中整理为主。线性期货低开弱势震荡，但部分石化调涨出厂价，商家心态迷茫，多数随行报盘，个别货少价格小涨。终端需求改观不大，随用随拿为主势。华北地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9500元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情呈现窄幅盘整走势。部分石化出厂价调涨，对市场成本有所增强，但期货盘面低位运行打击市场心态，加之现货市场缺少终端成交支撑。商家追涨动力不足，持稳出货为主；下游工厂对高价货源抵触情绪强烈，市场交投僵持。华北市场拉丝主流价格在7950-8150元/吨，华东市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨，华南市场拉丝主流价格在8400-8450元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。建议区间操作。

3、PTA: 昨日PTA内盘价格坚挺，主力供应商出货，个别聚酯工厂买气尚可，大单商谈为主：现货商谈参考01减230-240元，上午4640现货自提成交；夜盘4630-4665元现货自提成交。装置方面，上海金山石化40万吨装置于8月15日停车检修；台化120万吨装置计划9月初停车检修一周；天津石化34万吨的PTA装置8月9日停车检修约45天左右；汉邦220万吨装置于7月30日左右停车，重启推迟至8月底；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月中旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷仍维持在83%的高位，支撑PTA价格。随着跨月基差的拉大以及加工差扩大上方压力显现，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势，建议区间操作。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在10550-10600（-50/0）元/吨左右；越南3L报价在10800-10900（0/0）元/吨；15年泰国3号烟片13000（0）元/吨；人民币混合胶10800（+100）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片53.53（-1.86）泰铢/公斤；泰三烟片55.8（+0.61）泰铢/公斤；田间胶水49（+0.5）泰铢/公斤；杯胶40（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10800元/吨（0），顺丁橡胶市场价11000元/吨（0）。随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。不过今年产区由于天气原因，开割时间较迟，开割进度较缓，供应量可能不如预期充足。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，国内轮胎出口增速也在下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡走势。

有色金属早评

隔夜美联储7月纪要公布，美联储维持利率不变，符合预期，但官员发言显示内部的加息分歧依然很大，且此次会议整体不够鹰派。随后市场对9月加息概率预期从24%降至18%，12月加息概率也有所下降，美指受挫下滑，夜盘中有色金属走势再度分化。

铜

隔夜沪铜主力小幅收跌至37130、。沪铜现货升水近期高位回落，价格在37000附近暂获支撑。但基本面悲观限制了反弹高度，本周LME库存已增逾万吨，对铜价形成打压。近期铜价进入下跌通道，MACD绿柱动能持续，但美元走软，布林线触及下轨，短期铜价下跌空间有限，关注37000支撑。

铝

伦铝隔夜冲击1700关口，而沪铝主力开盘后迅速冲高触及12630后小幅回落，收涨0,8%至12530，表现强于其他有色金属。因市场出现供应缺口并且库存不断下滑，当前铝价受到支撑。现货升水今日走宽至130元/吨，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。近期表现滞涨抗跌，上方12500压力，下方12200有支撑。

锌

隔夜沪锌震荡走高至17350,国内现货贴水转升水，暂时对价格形成支撑。近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。近期锌价冲高回落后再次进入横盘格局，在17300附近弱势整理后有望打开下跌空间。

镍

夜盘中沪镍主力下探80000支撑后小幅回升，最终收跌0.22%至 81030。近期不锈钢厂检修加之 G20 期间浙江地区不锈钢厂陆续停产影响，下游消费持续疲软。目前高镍铁供应仍然偏紧，但8月下旬内蒙新增产能投产和复产将缓解高镍铁供需状况。目前镍价在5日均线下方整理，MACD绿柱继续增长，空单可以适当布局。