黑色早评

1. 螺纹：限产助力，上涨空间逐步打开

昨螺纹因环保限产强力拉涨，夜盘高位震荡。现货方面，唐山普方坯涨40至2290现金含税出厂，上海20mm螺纹2460（+40），交投活跃。

唐山地区为改善空气质量出台限产方案，华东地区因G20因素环保限产措施也有所升级，根据Mysteel调研，长江流域沪苏皖14家钢厂可能影响产量45.1万吨。当前，现货市场价格坚挺，且在旺季需求尚未被证伪的情况下钢价难出现深跌行情，结合盘面情况，我们认为螺纹上涨空间在逐步打开，多单继续持有，逢回调亦可加仓。

2. 铁矿：追随钢材，韧性强

昨铁矿在钢材带动下大幅走高，夜盘继续维持强势。现货方面，普氏指数62.15（+1.65），日照PB粉448（+3），成交活跃。

据联合金属网8月15日统计，本周二全国42个港口铁矿石库存10847.4.5万吨，较上周五上涨106.9万吨；全国42个港口日疏港量270.8万吨，较上周五上涨3.1万吨。铁矿石基本面一般，无明显利多与利空，整个行情节奏跟随钢材，在现货成交活跃及钢价大幅拉涨支撑下，矿价也将维持强势，操作上多单可继续持有。

3. 煤焦：具备产业链支撑，易涨难跌

昨日，国务院常务会议确定，在全国开展一次对钢铁煤炭行业化解过剩产能的专项督查，确保全年目标任务严格按进度要求和时间节点顺利完成。

夜盘主力继续震荡向上，目前来看国内大型煤矿276政策执行良好，山西、河北等地炼焦煤资源相对全国偏紧，但缺货程度不及4月；低产业链库存下焦化厂开工率相对低位，而下游的高炉开工却是高位企稳，供需错配似乎再现，进出口方面较稳定。

操作策略上我们建议，多单持有，8月黑色整体易涨难跌。

白糖早评

洲际交易所(ICE) 原糖期货周二连升第三日，受助于美元下跌及利多的技术指标。郑糖夜盘震荡为主，总体相对平稳。国内现货方面，各主产区报价上调。柳州中间商报价5820元/吨，南宁中间商报价5780元/吨。尽管原糖再度拉升，郑糖却拖泥带水上涨乏力，临近交割仓单压力使得短期内郑糖上涨动力不足，9-1价差继续扩大。交易策略：震荡思路对待，高抛低吸为主。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格全面上涨。今日主产区蛋价全面上涨，目前全国各地走货再次转好，高温天气市场库存不多，中秋食品厂备货持续，看涨心理导致蛋商采购积极性，养殖户惜售心理渐起，预计短期内鸡蛋高价区蛋价涨势减缓，底价区继续上涨。从期货盘面看，鸡蛋合约继续震荡偏强，临近双节一个月的时间，现货价格涨势不如往年，同时期货涨幅有限，预示市场对节日备货行情似乎态度谨慎，操作上建议投资者短多操作为主。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌，自前一交易日的大幅反弹中回落，因投资者锁定获利且生长条件改善。美国中西部地区的东部作物生长区出现降雨，部分缓解了对俄亥俄州和印第安纳州等地产量将减少的忧虑，提升了本已丰收的产量预期。美元周二跌至七周低点，兑日圆首次跌至100日圆下方，为6月以来首次，因在美联储官员发表了鸽派言论后，交易商对美国升息的预期放缓。美元走疲令以美元计价的大宗商品价格上涨。其同样有助于提升海外对美国的需求。交易员表示，整体而言预计收割将强劲，对产量的预估将限制价格上涨。美国农业部(USDA)周二表示，民间出口商报告向中国出口销售11.9万吨美国大豆，2016/17市场年度付运。美国农业部周一午后公布，大上周大豆优良率为72%，持稳于之前一周，且高于上年同期的63%。

2、马来西亚棕榈油期货周二自10周高点回落，因投资者对近期涨势获利了结，且马币上涨限制了对棕榈油期货的需求。 “超买市场出现获利了结操作，还有马币的因素，”一位吉隆坡的交易员说，其并称棕榈油市场可能追随大商所植物油期货的较好表现。

3、操作上：油脂多单持有。豆棕差1月夜盘收于870，买棕空豆操作继续，破920离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格部分上涨，华北和华南部分价格走高50-100元/吨，华东价格横盘整理。线性期货高开震荡，且部分石化继续上调价格，市场受成本支撑，商家小幅跟涨出货。然下游需求跟进缓慢，采购坚持刚需，实盘成交一般。华北地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9500元/吨。短期炒作后重回震荡，消化前期涨幅为主。资金持续移仓换月导致现货成交氛围回落，近月期货冲高回落大幅走跌。短期需求难有提振，目前震荡调整明显。

2、PP：昨日国内PP市场行情呈现窄幅盘整走势。期货盘面宽幅震荡，对市场心态的影响有限。石化企业部分出厂价调涨，对市场的成本支撑略有增强。商家随行出货，观察市场反应；下游工厂主动接货意愿有限，市场观望气氛浓厚，成交偏淡。华北市场拉丝主流价格在8050-8130元/吨，华东市场拉丝主流价格在8200-8400元/吨，华南市场拉丝主流价格在8350-8500元/吨。受前期装置检修影响，短期社会库存出现下滑，且后市G20峰会期间部分装置停车，市场预期供应偏紧，对价格有一定支撑。不过需求端仍较弱，塑编出口出现大幅下降，因此短期维持高位震荡的概率较大。

3、PTA: 昨日下午PTA价格小幅回落，下午4620元/吨现货自提成交，上午4620元/吨现货自提、4660元/吨送到成交。装置方面，上海金山石化40万吨装置于8月15日停车检修；台化120万吨装置计划9月初停车检修一周；天津石化34万吨的PTA装置8月9日停车检修约45天左右；汉邦220万吨装置于7月30日左右停车，重启推迟至8月底；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月中旬。目前PTA负荷在70.9%附近，聚酯负荷仍维持在83%的高位，支撑PTA价格。现货加工费在400元附近，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡的走势，建议区间操作。

4、橡胶: 随着产胶国割胶高峰的临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩矛盾将持续存在。不过今年产区由于天气原因，开割时间较迟，开割进度较缓，供应量可能不如预期充足。国内海南、云南天气情况较适宜割胶，而可用于2017年交割的全乳胶货源陆续上市。国内库存高企，消费需求下降，国内轮胎出口增速也在下降，供需难以达到平衡。面对全球天胶供应过剩的局面，胶价重心上移的空间十分有限。胶价的弱势还将继续延续，维持震荡走势，建议在12200-13200区间操作。

有色金属早评

隔夜美国7月新屋开工与7月工业产出均好于预期，但美国7月CPI数据令人失望，表明美国潜在通胀压力温和，或进一步削弱美联储年内加息前景，美元随后大幅跳水，触及7周低位。尽管随后美联储官员发表鹰派言论，但无法逆转美元跌势。夜盘中有色金属多数上涨，

铜

隔夜沪铜主力小幅高开后维持窄幅震荡，小幅收涨于37360。铜现货升水近期高位回落，价格在一个月低位暂获支撑。但基本面悲观限制了反弹高度，7月进口铜同比大幅回落，显示国内需求依然疲弱。全球铜矿过剩产能较多，下游消费除了电缆增幅较好外其余均有所下滑，洋山铜溢价仍在低点徘徊，加重了后期需求忧虑。近期铜价进入下跌通道，MACD绿柱动能持续，但美元走软，布林线触及下轨，短期铜价下跌空间有限，关注37000支撑。

铝

隔夜伦铝创一月新高，但沪铝上涨动能不足，主力震荡小幅收高至12440。因市场出现供应缺口并且库存不断下滑，当前铝价受到支撑。现货升水近期大幅收窄，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。但铝材累计出口下滑，后期需求堪忧。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。近期表现滞涨抗跌，上方12500压力，下方12200有支撑。

锌

沪锌夜盘中下探17200后回升，最终基本收平于17325。数据显示全球锌市短缺正逐步扩大，锌矿供应短缺的预期正逐步从价格中反映。但国内现货贴水高位徘徊，近期库存的快速增加也从侧面证明精炼锌短缺尚未出现，锌矿紧缺传导至锌锭尚需时间。随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。短期下跌过猛而出现技术性反弹，MACD绿柱持续，预计后期价格将继续震荡回落。

镍

沪镍主力夜盘延续调整态势，在80500-81500之间震荡后小幅收跌0.54%。近期不锈钢厂检修加之 G20停产影响，下游消费持续疲软。目前高镍铁供应仍然偏紧，但8月下旬内蒙新增产能和复产或将缓解高镍铁供需状况。两市的高库存量，国际上大型镍企计划复产，其他国家欲向中国进口高品位镍矿等都给镍价形成压力，全球镍铁控股公司周一通过菲律宾环保审查，后期雨季前我国镍矿进口若保持平稳将使镍价进一步回调。且目前镍价回落至40日均线附近，MACD 绿柱增长，预计将维持弱势震荡。