宏源期货早评：黑色上下空间有限，高位整理思路

宏观指引

1-7月份，全国完成固定资产投资（不含农户）311694亿元，增长8.1%，增速比上半年回落0.9个百分点。尽管投资增速回落，但投资结构持续优化。7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6%，增速较6月份回落0.2个百分点；环比增长0.52%，较上月加快0.02个百分点。中国7月社会消费品零售总额同比增长10.2% ，预期10.4%，前值10.60%；1-7月社会消费品零售总额同比增长10.3%，符合预期及前值。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2430元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2260元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报487元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价60.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，天津港准一级冶金焦报1135元/吨。京唐港山西产主焦煤报825元/吨，澳产主焦煤报810元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1701收于2470元/吨，涨幅0.65%，总成交量为1556364手。铁矿石夜盘1701收于424.5元/吨，涨幅0.71%，总成交量为425374手。焦炭夜盘1701收于1166.0元/吨，涨幅1.04%，总成交量为83608手。焦煤夜盘1701收于857.0元/吨，涨幅-0.52%，总成交量为48812手。

技术分析

螺纹主力1701回踩布林中轨位于2400点的强支撑后反弹，反弹格局得以维持。夜盘行至短期均线下方，未能突破，结合MACD指标线回落，进一步走高的动能并非十分强烈，偏强震荡格局。

铁矿石主力1701回踩上行趋势线确认支撑的意图较为明显，410点下方空间未能打开。趋势指标与摆动指标不能形成共振，高位整理态势。

焦煤主力1701近两日来虽有回撤，但仍悬于短期均线上方，布林通道开口未闭合，强势反弹格局仍成立。鉴于相对价格较高，多头止赢但不追空。

小结

8月上旬唐山高炉开工率大幅反弹至86.59%，环比增加5.5个百分点。全国盈利钢厂占比数量进一步攀升至79.75%，全国高炉开工率升至80.52%。7月末全国粗钢日产报222.51万吨，环比回落。随着环保督查组入驻以及各省去产能不断深化，预计粗钢产量仍会受到较大影响，高位利润难以换来较高供应。上周螺纹社会库存增6.8万吨至387万吨，7月下旬厂家成材库存大跌112万吨至1284万吨。铁矿石港口库存连续三周小幅下降，上周报10754万吨，绝对水平偏高。钢厂外矿库存则跌至20.5天，已经降至4年来的最低值，存较大补库空间。总结来看，钢材库存出现有效累积之前，都不支撑趋势性做空钢价。双焦资源与库存较之成材更低，价格上也存在较强支撑。黑色品种上行空间有限，但不宜做空，高位整理思路。