基本金属

受洪涝灾害以及需求增速放缓影响，国家统计局 7 月制造业 PMI 为 49.9，同比下降0.1，微低于临界点。然而 7 月财新 PMI 却与国家统计局数据背道而驰，大幅增长并重登枯荣线上方。非制造业 PMI 继续走高，增速略有加快。综合来看，中国经济企稳初现端倪，经济转型也在加速进行。上周公布的美国二季度实际 GDP 大幅弱于预期，美元指数应声暴跌，有色金属受振。因财新 PMI 数据超预期与美元走软，今日盘中沪铜震荡走高，小幅上涨 0.95%至38170。近期中国电网投资与铜进口大幅增长对铜价形成支撑，中长期铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，中国房地产行业增速放缓，洋山铜溢价仍在低点徘徊，加重了后期需求忧虑。但 LME 铜库存本周加速下滑，美指走低，技术图形转强，短期铜价下跌空间有限，预计维持37500-38300箱体震荡。今日伦铝迅速拉升至 1650 上方，但沪铝并未跟涨，盘中在 12330 附近窄幅震荡，表现弱于其他有色金属。现货升水小幅收窄至150-160 元/吨，远期合约贴水缩小，短期内下行空间减小。安泰科估计中国铝市场上半年已出现 34 万吨的供应缺口。但上半年铝价的反弹会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。近期铝价有所转强，但成交量萎靡，预计后期仍以区间震荡为主。今日沪锌主力盘中震荡走高，收涨2.48%，重新回到前期高点 17400 附近。数据显示 5 月全球锌市短缺扩大至 6.8 万吨，中国 6 月精炼锌产量同比减少 2.5%，市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现，后期锌矿短缺将进一步传导至精炼锌。但随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。均线与 RSI与 KDJ 指标金叉，短期有望惯性上冲至新高，但反弹高度有限。

今日沪镍盘中强势攀升，主力收涨1.44%至 82430，创年内收盘最高价。中国的不锈钢产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费。目前全球镍市的供应缺口正在进一步扩大，中国镍生铁同比产量下降，精炼镍与镍矿进口同比大幅缩减，国内供需有望继续收紧。但当前两市库存量仍在高位，抑制了镍价反弹高度。近期菲律宾环保整顿多针对已停产矿山或矿山库存，对我国进口影响有限，若限矿方面若没有进一步的落实，前期大涨带来的明显溢价将回吐。日线 RSI 与KDJ 指标金叉，镍价运行于均线组之上，短期仍有冲高动能，但反弹高度受限，后期调整的时间和空间都将被放大。

沪铜箱体操作。沪铝短多参与。沪锌与沪镍空单暂离，前期高点附近沽空。

贵金属

今晚 21:45 公布 7 月 Markit 美国制造业PMI 终值，预期 52.9，前值 52.9；22:00 公布 6 月营建支出环比，预期+0.5%，前值-0.8%，同时公布 7 月 ISM 制造业指数，预期53，前值 53.2。以上数据若大幅好于预期一般利空金银，反之利多。上周五 GDP 不及预期金银大涨，今天白天黄金震荡白银上涨，预计晚间金银震荡略偏多。

短期仍有上涨空间，关注前高点压力位。

螺纹钢

交替上涨，成交火爆今螺纹强势拉升，涨 2.09%。现货方面，唐山钢坯 2050（-30）现金含税出厂，螺纹全国均价 2508（+11），成交火爆。今现货市场螺纹普涨，钢厂多提 升50-100 元/吨出厂价格。市场多头热情继续因环保等因素而表现积极，同时，7 月钢铁PMI 快速回升至 50.2%，重回扩张区间。我们认为当前期价仍将偏强运行，前期多单可继续持有，但不建议追涨。

多单继续持有