黑色早评

1. 螺纹：钢坯连续上涨，联动钢价

夜盘螺纹钢期货主力合约1610收盘价格为2476元/吨，较上个交易日结算价格上涨14元/吨，涨幅0.57%。

目前钢材社会库存属于较低位置，钢企库存同样处于低位，且成交量良好；另外，环保限产因素短期内持续发酵，整体供给压力不算大且需求方面，上半年房地产、基建固投投资增速大增，全年用钢需求有保证，今年淡季需求好于预期，后期对需求可保持一个较为乐观的预期。

因此，操作上我们建议整体仍应持震荡思维对待，观望为主。

2. 铁矿：期价有望高位企稳

夜盘，铁矿石期货主力合约1609收盘价格为474元/吨，较上个交易日结算价格上涨4元，涨幅0.85%。

28日原料市场，国内铁精粉市场稳中有涨。受到期货市场大幅上涨的带动，国内铁精粉现货市场跟涨迅速，现货铁矿石贸易商纷纷上调报价，个别贸易商报价较高，买家表现一定采购热情，短期内或还有上涨空间，买方询盘热情度较高。

因此，操作上我们建议，整体仍应持震荡思维对待。

3. 煤焦：环保督察力量大，持续性待证

近日，国务院开展促进民间投资专项督导，共有7个小组进入包括安徽、北京等7省份进行促进民间投资回稳向好。

夜盘焦炭高开低走，收小阴，焦煤低开高走，收小阳。整体在现货支撑下偏强走势，走势也较稳定。中央环保督察组已进入全国包括江苏、河南等8省份各地区，此次监察力度很大，短期内对黑色系供求形成一定改变，目前现货市场已经一天一个价（焦煤除外），整体稳中趋涨。

需要我们注意的是，此次大涨与政府行政力量不无关系，短期内改善了产业链关系，但最终还是依靠市场供求关系决定价格。策略上认为，不可追多，宜逢低做多，多JM1609空J1609套利策略持有。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周四跌至五周低位，受技术性卖盘拖累连续第三日下跌，交易商聚焦将于下周发布的甘蔗行业数据。洲际交易所(ICE)原糖期货周四跌至五周低位，受技术性卖盘拖累连续第三日下跌，交易商聚焦将于下周发布的甘蔗行业数据。郑糖夜盘震荡徘徊为主，但后续势必跟随原糖下跌。国内现货方面，各主产区报价下调。柳州中间商报价5820元/吨，南宁中间商报价5840元/吨。从技术形态看，郑糖和原糖均已下破前期区间，MACD在0轴下方死叉绿柱放大，KDJ指标死叉向下发散。9月下方支撑5650，上方压力5800。1月下方支撑5850，上方压力6200。交易策略：逢高沽空为主，前期高位空单继续持有，9-1正套止盈。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格多地趋稳，均价2.87元/斤，较昨日下降0.01元/斤。今日主产区蛋价多地趋稳，降幅区域明显减少，主销区仅上海偏弱调整；目前市场已经触底，养殖户底价惜售，各地走货有所好转，加之最近高温天气产蛋率降低，预计短期内蛋价整体趋稳。从基本面来看，7月份的两次暴雨天气，受影响区域蛋禽养殖占比全国总量60%，被雨淋过的鸡易得肠炎，且随后一周内黄淮以南将出现大面积高温天气，预计鸡蛋产蛋量在这种剧烈变化的天气状况下将会下降。从期货盘面看，鸡蛋1609合约继续弱势震荡，从技术上看，9月鸡蛋已经跌至3800一线，短期获得支撑，关注3800整数关口的支撑力度，操作上建议投资者短线偏空，待行情企稳后可择机做多。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，为三个交易日来首次，交易商表示，此前美国出口销售数据令人失望，令大豆期货从周一触及的三个月低位反弹势头终止。美国农业部表示，最新一周当前市场年度大豆出口销售净减少1,400吨，远低于25-45万吨的预估区间。因美国作物生长状况基本良好且预期未来两周将迎来有利作物生长的降水，大豆价格进一步承压。不过，尾盘大豆缩减跌幅，但收盘价远低于隔夜交易时段开始时触及的日内高位。

2、马来西亚棕榈油期货周四收低，回吐前一交易日涨幅，因市场预期棕榈油产量上升，这将导致7月底库存上升。 “市场依旧缺少方向，但人们认为产量可能将增长，”吉隆坡一交易商称。 “7月马来西亚东部产量上升。”未来几个月马来西亚棕榈油产量料遵循季节性趋势而上扬。

3、现货方面：广东豆油基差合同1609+50,6000，库存110万吨，广东棕油货源紧张停报，库存28万吨，马棕油进口价5280-5380，印尼棕油进口价5260。天津豆粕3080。

3、操作上：油脂短期观望，关注棕油重回均线上方多单买入。豆棕差1月夜盘收于1112，买棕空豆持有。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性价格上涨50-100元/吨，个别高压略高50-100元/吨，部分低压价格涨跌不一，幅度在50-100元/吨。线性期货低开大幅上涨，但部分石化价格涨跌互现，市场交投迷茫，商家随行涨跌。临近月底，终端询盘改观不大，坚持刚需采购，实盘成交平平。华北地区LLDPE价格在8750-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9100-9400元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修，加上石化库存仍在低位，且有逐步下滑的迹象，对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季，将会带来刚性支撑。建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情止跌企稳，部分价格试探高报50-100元/吨。月底多数石化价格稳定对现货形成支撑，期货低开大幅拉升提振业者信心，加之货源供应相对趋紧，商家试探高报观察下游反应。下游工厂实盘采购延续按订单适度补仓，实盘成交多有商谈空间，市场交投观望气氛浓。华北市场拉丝主流价格在7750-7850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8100元/吨，华南市场拉丝主流价格在8050-8150元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限，且下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。建议关注月间套利以及与塑料的套利。

3、PTA:昨日PTA内盘价格小幅回落，成交偏淡：现货商谈在4545-4555元/吨区间，仓单商谈4555-4560元/吨，下午4550-4560元/吨现货自提成交，4568元/吨仓单成交；上午4545-4560元/吨现货自提成交。装置方面，珠海BP装置于26日开车重启；北方一套220万吨的PTA装置临时停车，已于上周末重启；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月初；汉邦石化的两条110万吨装置已于24号重启，今天第二条线路负荷已提升到6成。由于部分装置故障PTA开工率上周下滑，目前已恢复到70%附近，聚酯负荷仍维持在83.1%的高位，价格坚挺，淡季不淡。现货加工费回升到300元附近，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势。

4、橡胶: 上海地区14年国营全乳胶11000（+300）；山东地区14年云南国营全乳11000（+300）；衡水地区14年国营全乳无税价格在10400（+100）元/吨，15年民营全乳无税报价10600元/吨(+100)元/吨；云南16年民营全乳胶报价10900（+100）元/吨。泰国原材料价格。泰国生胶片均价59.39泰铢/公斤（-0.25），烟胶片61.49（-1.44），田间胶乳52（+1），杯凝胶40（-1）。人民币复合胶报价。青岛保税区STR20复合10600/10700（0/0）、SMR20复合10600/10700（0/0）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，今年下游消费淡季不淡，这在一定程度上支撑价格。目前最大的矛盾是交易所的仓单，多空双方都有减持压力，建议逢高沽空。

有色金属早评

周三美联储7月决议按兵不动，维持利率不变，仍未给出对9月份加息的态度。美国上周初请失业金人数由25.2万人上升至26.6万人。据最新调查，市场相信美联储9月加息概率约为30%，12月加息概率约为40%。美指近日走势疲软，有色金属压力减轻，隔夜价格全面收涨。

铜

隔夜沪铜小幅冲高后回落至37800一线，主力逐渐移仓至1610合约，现货升水抬高。近期铜价受中国电网投资与6月铜进口大幅增长支撑，中长期铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，精铜的进口和产量增速较高，中国6月房地产行业增速放缓，加重了后期需求忧虑。洋山铜溢价仍在低点徘徊，两市库存的增加趋势仍未停止。当前加息预期整体下滑，短期内铜价下行压力减轻，预计维持37500-38300箱体震荡。

铝

隔夜沪铝上行动能衰竭，小幅回落后在12300处横盘，成交量依然萎靡。现货升水仍在200-220元/吨的高位，远期合约贴水扩大，暗示了市场对后期铝价忧虑。安泰科估计中国铝市场上半年已出现34万吨的供应缺口。但上半年铝价的反弹会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能与复产有望使铝再次转为供应过剩的格局。昨夜的横盘让小时图中RSI与KDJ指标粘连，短期内仍以12000-12400箱体操作为主。

锌

受外盘大涨带动，隔夜沪锌震荡走高，回到17000附近。数据显示5月全球锌市短缺扩大至6.8万吨，中国6月精炼锌产量同比减少2.5%，市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现，后期锌矿短缺将进一步传导至精炼锌。但随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，后期供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。短期内锌价止跌回升，但技术性压力依然较大，关注日内16800一线支撑。

镍

菲律宾称未来或关停更多矿场，叠加美指走软，昨夜伦镍大涨3.73%，沪镍震荡走高，逼近82000一线。中国的不锈钢产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费。目前全球镍市的供应缺口正在进一步扩大，而中国6月精炼镍进口环比收窄，镍矿进口同比大幅缩减，国内供需有望继续收紧。但当前两市库存量仍在高位，抑制了镍价反弹高度。近期菲律宾整顿镍矿的影响力弱化，若限矿方面若没有进一步的落实，前期大涨带来的明显溢价将回吐。60分钟图头肩顶格局初显，建议逢高沽空。