本周豆类均走出冲高回落图形，豆油和豆粕均于周一见顶周二开始回落，大豆则于周三开始跟随补跌。对此笔者认为，本次豆类价格集体回落主要受近期供应宽松及技术回调所致，但国家政策将长期利多豆类价格。
 
　　各方基本面情况：
 
　　一、 美元强劲反弹短期利空豆类，但长期弱势美元也将长期利多豆类。美元于上周五开始出现大幅反弹：一方面美劳工部最新公布的失业率首次出现了继金融危机以来的下降，失业率的下降侧面反映出美国公民的消费能力可能得到恢复，表明美国经济可能进一步好转，从而提振美元指数；另一方面，本周发生的自迪拜债务危机后的希腊金融危机，再次提醒人们相对较小的经济体在出现系统性风险情况下自愈能力的脆弱，进而显现出作为全球最大经济体的美国长期稳定的优越性，从而吸引避险者重新选择美国债券市场，进而提振美元指数。因此，本周豆类价格的回调可以说直接拜近期美元反弹所赐。但是，回顾一下美元的历史走势我们就会发现如果以“天然等价物”黄金为参照物，美元在更长的时间里都处于跌跌不休的窘势，从1871年的20多美元兑换一盎司黄金，到1971年的35美元兑换一盎司黄金，再到2009年12月3日1225美元兑换一盎司黄金，美元甚至很少从真正意义上强势过。同时我们看到由于世界经济虽然已经开始复苏，但尚未走出真正的低谷，强势美元并不符合美国的根本利益，而且由于美国低利率政策仍将维持较长时间，美元已成为与新兴经济体（包括中国在内）货币套利交易新标的，这将进一步推动美元的继续贬值。而伴随着美元的长期贬值，豆类也必将长期处于上涨趋势之中。

二、 供应近期相对宽松利空豆类，但需求长期刚性增长则利多远期豆类。目前美豆创纪录的产量已然无可辩驳，市场目前更多的是关注南美大豆未来的收成。此前由于巴西、阿根廷大豆产区一度干旱，导致了市场风险升水增加，但近期无论从主产区的播种进度即天气情况，似乎都向丰产转化，加之笔者一向认为的以目前农业科技的发展水平来看，一般的短期的非正常的天气并不能从根本上影响农作物的产量,因此，既然今年南美地区大豆播种面积创纪录，目前笔者更倾向于南美大豆必然在明年4、5月份获得丰收。面对全球大豆的丰产，豆价也就面临着供应充足的利空压力。但是在供应充足的情况下，我们还应看到随着我国城市化建设及国民生活水平的逐步逐步提高，豆类的总体需求也在不断提升，　从美国农业部公布的中国大豆需求数据来看，中国2009/10年度无论大豆压榨量和食用消费量较上年度都有所增加，大豆压榨量和食用消费量分别增加8.39%和0.92%。总体上2009/10年度中国大豆的总消费量预计将达到5501万吨较上年度的5143.5万吨增长6.95%。因此，在大豆全球丰产基本确定前提下的价格回调并不能掩饰在需求长期增长情况下长期上涨格局。
 
　　三、 中央经济工作会议政策导向将长期支持豆类价格。12月5日至7日中央召开一年一度的中央经济工作会议中，我们看到有以下几点：继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点；稳步推进城镇化建设。在此我们来分析一下，首先“适度宽松的货币政策”将保证市场充足的资金流动性，否定了担心货币紧缩导致市场利空的概念；其次将“增加居民消费需求”作为扩大内需的重点，改变了今年以大型基础建设拉动内需的做法，虽然我们目前不知国家如何实施，因为目前我国绝大多数居民由于对教育、医疗等支出比重过大而导致产期以来消费比重下降，如国家在上述两个方面解除了老百姓的后顾之忧，势必提振百姓的消费意愿，也必将提振消费品的价格，豆类亦将受此利多影响；最后“稳步推进城镇化建设”的结果就是中国的城市人口比重将越来越大，根据统计显示，我国植物油城镇居民的人均消费量约是农村居民人均消费量的1.5～2倍，因此随着城市人口数量及比重的增加，必然导致豆油等植物油消费的快速增加，从而长期提振豆类价格。
 
　　综上所述，本周豆类个品种主力合约均出现不同幅度的下跌，且成交量也都呈现逐步缩量的态势，短期内有进一步回调的可能，且符合短期供应充足的基本面情况，但投资者应保持基本面长期利多这一观点。