南华商品指数上涨1.70%。除了农产品板块下跌0.08%，其他所有版块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨2.78%。铁矿石主力合约涨幅最大为5.67%，胶合板主力合约跌幅最大为2.53%。SWIFT：人民币6月全球货币支付份额跌至全球第六。

黑色早评

1. 螺纹：暴力拉涨，难逃一跌

昨螺纹暴力拉涨，尾盘回落，夜盘走低。现货方面，唐山钢坯2010（+50）现金含税出厂，螺纹全国均价2450（+4），成交火爆。

昨调价钢厂区域较集中（华东居多），价格涨跌平互现。螺纹大涨，交易量显著提升，钢材市场成交火爆，甚至出现贸易商封库惜售场面。然而，期价大涨，基差再次转负，远期价格又较大幅贴水，我们认为这种市场结构不会持续时间太长，因而操作上不建议追多，相反，可在高位轻仓试空。

2. 铁矿：点触停板，涨势难续

昨铁矿大幅拉涨，最高触及停板，夜盘回落。普氏铁矿指数57.5（+1.3），现货方面，日照PB粉415（-10），成交一般。

现货价格稳中趋弱，期价大幅拉涨，成交一般。矿石价格强势并非因基本面推动，而是市场乐观氛围所致。短期看，钢厂低库存策略无明显变化，按需采购，同时港口库存依旧维持亿吨以上，且伴随交割期临近，整体上矿价难维持高位运行。操作上，我们不建议追多，可于高点试空，鉴于日内行情波动较大，应严格做好止盈止损。

3. 煤焦：夜盘震荡偏弱，市场节奏变换快

钢铁等过剩产能行业债券也将从8月开始迎来兑付高峰，届时会有约800亿元债券到期，10月和11月则将分别有大约900亿元债券到期。

唐山地区25-31日焦化厂即将全部停产，支撑现货焦价，同时对期价形成一定预期；焦化厂的减产不利于焦煤需求，焦煤需求预期减少情况下焦煤期货短期上涨动力不足。另外，我们可以看到短期内盘面风险偏好增加，投机度稍有回升，波动率加大。

因此，策略上我们认为，J1609多单可继续持有，空螺多炭套利持有，单边不追涨杀跌。

白糖早评

洲际交易所(ICE)期糖周四急升，因受技术买盘支撑，且埃及和伊朗买入现货糖亦支撑糖价。郑糖夜盘一度跟随外盘，盘尾提前滑落，总体保持震荡走势，价格重心有所上移。国内现货方面，各主产去报价下调。柳州中间商报价5860元/吨，南宁中间商报价5890元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。从技术形态来看，目前原糖和郑糖都处于箱体中，走势均为震荡偏弱，且都位于布林通道中轨下方，再度下探到下轨的可能性很大，巴西压榨将进入高峰期，期价短期内还将继续调整。交易策略：总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

主产区蛋价全面上涨，多地再次回归三元区间，近期全国地区普降暴雨，销区到货受阻，加之近期养殖户底价惜售，蛋商收购困难，预计短期内蛋价或稳中看涨。鸡蛋1609合约有所反弹，较昨日上涨19点，涨幅0.48%，最终收于4014。从技术上看，9月鸡蛋已经跌破前期4100支撑线，受短期均线压制，趋势中期偏弱，操作上建议投资者偏空思路为主。

油脂油料

1、 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上扬，因有迹象显示出口需求强劲，在受创的市场引发一轮温和的低吸买盘。天气预报显示，美国中西部8月天气状况对大豆生长有利，限制涨幅。8月正值大豆生长的关键时期。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月14日止当周，美国2015/16年度大豆出口销售净增32.50万吨，较之前一周下滑11%，较前四周均值减少46%。当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增100.16万吨。新作销售超过市场预估区间的高端。不过，分析师称，对于8月将迎来更多降水以及气温较为凉爽的预期可能继续打压市场。ED&F Man Capital Markets的谷物交易部门负责人CharlieSernatinger称：“如果天气预报继续对作物有利，那么大豆价格可能再度走低。”

2、马来西亚棕榈期货周四扩大涨势收高，升至逾两周最高位，市场对棕榈油需求旺盛而使价格获得支撑。交易商称，马币走软亦带动棕榈油价格上升。船货验证机构ITS的数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口较前月同期增加14%

至817,736吨；SGS报告称，7月1-20日棕榈油出口较前月同期增长15.3%。

3、现货方面：广东豆油基差合同1609-40,6100，库存109万吨，广东棕油货源紧张停报，库存30万吨，马棕油进口价5370-5470，印尼棕油进口价5220。天津豆粕3170。

4、操作上：油脂在中期均线上方继续短多持有，豆棕1月差夜盘收于1202，在1200上方继续买豆空棕操作，收盘跌破离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格延续跌势，华北和华南部分线性跌50-100元/吨，各大区个别高压和低压走软50-100元/吨。线性期货虽高开震荡，但部分石化继续降价销售，商家对后市信心不足，随行跟跌。下游需求改观不大，刚需成交为主。华北地区LLDPE价格在8700-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9000-9200元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修，加上石化库存仍在低位，且有逐步下滑的迹象，对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季，将会带来刚性支撑。注意回调风险，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情稳中小幅回落，价格小幅走低50元/吨左右。期货盘中震荡上涨，对市场心态的提振效果有限。商家积极出货，让利销售以促进自身成交；下游工厂谨慎观望，接货意愿偏低，市场成交未见明显改善。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨，华南市场拉丝主流价格在7900-8100元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限，且下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。建议关注月间套利。

3、PTA:昨日 下午PTA受个别装置停车影响盘面走高，现货商谈在4635-4645元/吨、仓单商谈预计在4640-4650元/吨。上午仓单4599-4638元/吨成交、下午现货4635元/吨自提成交。装置方面，北方一套220万吨的PTA装置因发生大面积海蛰堵塞管道事件而临时停车,预计2-3天后重启；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，初步计划7月底重启；汉邦石化的两条110万吨装置重启计划推迟到本周末。由于部分装置故障PTA开工率下滑到71.93%附近，聚酯负荷仍维持在82.5%的高位，价格坚挺，淡季不淡。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势，建议逢低布局1月多单。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在11150（+150）元/吨左右；越南3L报价在11000-11100（0/0）元/吨；15年泰国3号烟12750（0）元/吨；人民币混合胶10500-10600（0/0）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片55.77（0）泰铢/公斤；泰三烟片58.77（0）泰铢/公斤；田间胶水48（0）泰铢/公斤；杯胶40（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600元/吨（0），顺丁橡胶市场价10750元/吨（0）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，今年下游消费淡季不淡，这在一定程度上支撑价格。短期内宽幅震荡的可能性大，建议11300-11800区间操作。

有色金属早评

美国6月成屋销售升至9年新高，但美指涨幅受限。近期中国公布的宏观数据略好于预期，洪灾将拖累第三季度增长，但是其对经济的影响程度与时长有限。国际方面，英国央行维持利率不变，美联储加息预期降为年底一次，宏观经济金融环境总体较为平稳，市场情绪趋向稳定和理性。夜盘中有色金属再度分化，铜铝下挫，锌镍冲高。

铜

受中国6月铜进口上升支撑，隔夜伦铜冲击5000关口，但随后迅速回落，沪铜触及38800压力位后也回落至38500一线。持仓量连续5天减少，且无成交量配合。近期略好于预期的中国宏观数据对铜价形成了支撑。但中长期来看，铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，精铜的进口和产量增速较高，中国6月房地产行业增速放缓，加重了后期需求忧虑。洋山铜溢价仍在低点徘徊，现货升水走宽，上期所库存连续三周呈增加态势。日线指标粘连，目前尚未突破压力位。预计铜价将继续在38000-38800区间盘整。

铝

昨夜伦铝迅速跳水，至1600附近企稳，沪铝跟跌后在12300附近止住跌势。受洪涝影响，沪铝现货升水继续抬高至120-130元/吨，但远期贴水格局有所收窄，暗示下跌空间有限。安泰科估计中国铝市场上半年出现了34万吨的供应缺口。 但市场担忧不断走强的铝价会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力。上方受20日均线压制，整体依然偏空。短期内将延续12200-12400区间震荡。

锌

隔夜伦锌与沪锌价格再创近期新高，沪锌在放量突破17500后小幅回落，局面依然由多头掌控。数据显示5月全球锌市短缺扩大至6.8万吨，中国6月精炼锌产量同比减少2.5%，市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现，后期锌矿短缺将进一步传导至精炼锌。但随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，四季度供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。目前锌价仍在上升通道中，重心正在稳步上移，持谨慎乐观态度。

镍

昨晚镍价再度突破前期高点，但依然无法站稳84000一线，最终回落并收出较长上影线。近期菲律宾整顿采矿业的消息边际效应明显，但镍矿整顿牵涉到的供应规模以及重要性给镍价带来明显溢价，本轮炒作或已到达高点。南海局势对镍和不锈钢的影响有限，中国的不锈钢产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费，而随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，全球镍市的供应缺口正在进一步扩大。但是当前库存仍然处在高位，也是多头不敢贸然上攻的主要原因。后续行情将以震荡回调为主。