黑色早评

1. 螺纹：空单入场

螺纹周五夜盘大幅走低。现货方面，唐山钢坯2000（-40）现金含税出厂，螺纹全国均价2542（-6），周末成交较弱。

调价钢厂数量较少，涨跌互现。行业方面，据国家统计局数据，1-6月份我国粗钢产量为39956万吨，同比下降1.1%。6月份我国粗钢产量6947万吨，同比增长1.7%；日均产量231.57万吨，较5月份增长1.82%，创历史新高。现货市场对高价资源接受程度低，普遍存悲观状态，在宏观面表现一般情况下，钢材日均产量再创新高，钢价也将明显承压，我们建议空单可逢高陆续入场。

2. 铁矿：短期见顶

铁矿周五夜盘走低。普氏铁矿指数59.05（-0.75），现货方面，日照PB粉440（-5）。

现货价格高位回落，期货价格仍显强势，钢厂按需采购，仍然奉行低库存运行策略。当前，矿石港口库存持续增加，据联合金属网7月15日统计，上周五全国42个港口铁矿石库存10552万吨，较上周五涨346.7万吨，全国42个港口铁矿石日疏港量255.7万吨，较前周五下降8.6万吨。我们认为矿石价格短期承压，继续上行压力极大，空单可陆续入场。

3. 煤焦：土耳其未遂政变结束，周末煤焦平静

CNN报道称土耳其总统宣布未遂政变结束，国家处于政府掌控之中。金融市场一度“大变天”，土耳其股市暴拉暴跌，黄金等避险资产冲高。

夜盘煤焦主力实际跌幅超1%，短期继续上涨动力不足，面临回调压力。目前总体而言钢价较前有较大的上涨，不过后续成交乏力，对煤焦价格亦是抑制，周末钢坯价格降10元／吨至2000；上周主流市场焦煤价格并未下调，焦炭市场亦强势反弹，全国大部分地区普涨30-50元/吨，因此短期来看煤焦市场大概率维稳。

策略上我们建议，市场趋势度不大，短期投机偏好不强，可适度选择活跃品种交易。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周五大跌，因巴西甘蔗压榨数据在市场预期区间的高端。  周五夜盘郑糖跟随原糖走势，价格有所下跌。国内现货方面，各主产区报价不变。柳州中间商报价5870元/吨，南宁中间商报价5860元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。从目前的情况看，原糖的基金持仓开始减少，巴西进入三季度压榨高峰而且天气良好是主要诱因，而印度降雨量日益充沛已经超过去年同期同样预示着下一榨季产量的恢复，国际糖价已经出现修正。国内方面，由于目前消费终端出现了问题，销量萎靡不振，此前的高糖价基本上是有价无市，饮料重要备货期也已经过去，今年的消费量下滑已经是不争的事实。同时9月仓单压力越来越大，这在一定程度上也抑制了糖价的上涨。交易策略：今日逢高沽空为主，总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

主产区蛋价继续偏弱调整，不过整体降幅区域减少，销区北京趋稳、上海微跌；目前随着市场整体走货一般，主产区外销压力不减，蛋商观望心理浓烈，压价情绪增强，预计短期内蛋价或以趋稳为主，局部地区小幅回落。从技术上看，9月鸡蛋最高点已经接近前高，技术上形成一定压制，期价有所回调，走势偏弱。关注4100一线能否有支撑，操作上若跌破4100，则偏空思路为主。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌，交易商称预报显示美国作物种植带天气对作物构成的威胁减弱，激发多头在周末前结清头寸。盘中交投震荡，交易商权衡今年夏季稍晚炎热的天气与本周有利的降雨应该能提振作物前景，价格遂出现波动。出口消息利多，支撑价格。美国农业部在逾一周来首次发布每日大豆销售数据时称，民间出口商出口32万吨美国大豆，2016/17年交货。美国全国油籽加工商协会(NOPA)称，美国6月大豆压榨量为1.4505亿蒲式耳，低于5月压榨的1.523亿蒲式耳，亦低于分析师预期的1.454亿蒲式耳。NOPA报告称，截至6月底，美国豆油库存为19.85亿磅，低于5月底的19.94亿磅，亦低于分析师预估均值19.90亿磅。国家粮食交易中心网站周五公布的数据显示，7月15日国家临时存储大豆成交300,386吨，相当于计划销售的301,175吨的99.7%，因折扣价格吸引了视频及动物饲料领域的买家。

2、马来西亚棕榈油期货周五升至逾一周最高，追随海外大宗商品市场的升势。不过价格仍未远离近10个月低点，因出口下降而产量增加。即便是如此，目前价格仍距离本周稍早触及的2,186马币不远。该水平是2015年9月来最低。近几周棕榈油的低迷主要是因为斋月过后出口需求减弱。官方数据显示，6月马来西亚棕榈油出口下降至四个月低点，而国内库存则出现七个月来首次上升。船货验证机构IntertekTesting Services周四称，马来西亚7月1-15日棕榈油出口较前月同期下降近1%至至561,471吨。马来西亚将在8月把毛棕榈油出口税从目前的6%下调至5%，此举可能刺激出口。但交易员较为谨慎，因产量增加或对价格构成压力。

3、操作上:油脂继续在中期均线上方，多单继续持有。豆棕1月差周五夜盘收于1256，买豆空棕离场。破1200可以买棕空豆。

能源化工早评

1、LLDPE：上周国内PE市场价格继续下行，线性和低压部分跌50-100元/吨，华北与华南高压走软50-100元/吨。线性期货午后低位震荡，部分商家小幅让利出货，但成交情况并未明显改善，下游终端客户仅小单接货，成交整体一般。目前国内LLDPE主流报价在8950-9400元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修，加上石化库存仍在低位，且有逐步下滑的迹象，对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季，将会带来刚性支撑。

2、PP：上周国内PP市场行情窄幅整理为主，部分价格小幅走低50元/吨左右。期货宽幅震荡对现货市场难以形成趋势指引，观望气氛浓厚，商家根据自身货源情况随行入市为主，受多数石化稳价支撑，实盘让利空间有限。下游工厂对当前价格抵触情绪加剧，终端成交低价位有所增多，但市场交投气氛整体依旧偏淡。华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8150-8250元/吨，华南市场拉丝主流价格在8150-8250元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限。短期内价格依然坚挺，但下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。

3、PTA: 上周五PTA内盘维持震荡，现货商谈基差在80-90元/吨，目前商谈4580-4590元/吨；仓单商谈基差在70-75元/吨。下午4583元/吨自提、4610元/吨送到成交。装置方面，宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，初步计划7月底重启；中乌石化6月4日停车，已于7月12日重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，重启时间推迟至下周。由于部分装置故障PTA开工率下滑到71.9%附近，聚酯负荷仍维持在82.3%的高位，且下游库存下降，价格坚挺，淡季不淡。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势。

4、橡胶: 上周五上海市场14年国营全乳报价在10550-10600（-400/-350）元/吨左右；越南3L报价在11000（-100）元/吨；15年泰国3号烟12450（-450）元/吨；人民币混合胶10300-10400（+150/+200）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片54.29（-0.13）泰铢/公斤；泰三烟片56.99（+0.3）泰铢/公斤；田间胶水47.5（+0.5）泰铢/公斤；杯胶39.5（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600元/吨（0），顺丁橡胶市场价10750元/吨（0）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。

有色金属早评

中国二季度GDP增速稳定在6.7%，符合预期。但其中制造业、房地产、基建投资增速持续回落，后期经济运行稳中承压，对金属的需求或进一步收缩。最新公布的进出口数据更显示出国内外需求疲弱，目前金属价格的上涨主要基于投资者对全球货币进一步宽松的预期。上周有色金属整体呈冲高受阻后回落调整的格局。周末受法国恐怖袭击以及土耳其军事政变影响，美元指数攀升至4个月内高位，预计周一有色金属将继续承压回落。

铜

上周五沪铜高开低走，跌破5日均线支撑。一直以来受限于基本面而涨幅微弱的铜存在补涨动能，也成为了炒作资金的首选目标。然而中长期来看，铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，后期需求端将持续疲软。洋山铜溢价仍在低点徘徊，不断在高位流出的隐性库存将进一步压制铜价反弹。短期内铜价受强劲的6月进口数据与资金面支撑，10日均线由前期的压力变为支撑，有效跌破此线可跟进空单。

铝

上周五沪铝延续高位盘整走势，止跌于10日均线，成交量持续低迷。目前两市库存的快速下滑是支撑铝价的重要因素，加之近期洪灾影响铝锭发运，显性库存进一步被消耗。安泰科估计中国铝市场上半年出现了34万吨的供应缺口。 但市场担忧不断走强的铝价会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，远期贴水格局也代表后期铝价下行压力增大。但技术上10日均线支撑依然有效，建议在10日均线与前期高点做高抛低吸。

锌

沪锌上周五高开低走，虽创出新高但收盘时回落至17000一线。市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现。冶炼厂加工费低迷，加上G20峰会影响，开工率有所下滑，锌矿短缺将逐渐传导至精炼锌。然而，两市库存有企稳回升的迹象，暗示着随着价格冲高将会有更多隐性库存流入。而在利润稳定的环境下，嘉能可此前暂停的50万吨弹性产能将在较短时间内重新填补市场的供应缺口。目前突破格局尚未形成，但重心已稳步上移，关注上方17200压力位。

镍

菲律宾发话欲提高矿业税收、禁止露天开采。沪镍盘中不断走低，在80000一线获得支撑。此前菲律宾两家镍矿被叫停影响了镍的产量以及中国的镍矿进口，且该消息受到了资金的热炒。中国的不锈钢产业虽然进入淡季，但产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费，而随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，5月全球镍市的供应缺口进一步扩大。但短期多头存在较强的获利平仓动力，关注上方83500压力位。