宏源期货早评：管控结束，复产后难言上涨

宏观指引

李克强考察央行时表示，要持续加大支持实体经济力度，深化金融领域各项改革；坚持稳健货币政策，保持货币信贷总量合理增长；支持民营企业发展，有序发展民营银行，发展多层次资本市场提高直接融资比重，逐步降低非金融类企业杠杆率。央行表示，央行：中国经济依然面临相对较大的下行压力，但有望保持在合理区间；继续实施稳健货币政策，保持松紧适度，适时预调微调。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2100元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1810元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报410元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价51.00美元/吨。唐山二级冶金焦报990元/吨，天津港准一级冶金焦报1015元/吨。京唐港山西产主焦煤报810元/吨，澳产主焦煤报770元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于2100元/吨，涨幅0.72%，总成交量为2035354手。铁矿石夜盘1609收于376.5元/吨，涨幅0.80%，总成交量为390000手。焦炭夜盘1609收于853.0元/吨，涨幅0.65%，总成交量为38318手。焦煤夜盘1609收于686.5元/吨，涨幅1.25%，总成交量为36718手。

技术分析

螺纹主力1610受到布林中轨和20均线支撑走强，而MACD柱状线和价格形成微弱背离，多头动能正在减退，指标线面临中轴压力，空头格局未完全松动，2200点下方压力较强，反弹空间受限。

铁矿石主力1609继续围绕370-380一线展开争夺，趋势指标转为横向延伸，RSI率先突破中轴，MACD则表现滞后。中长期均线压制作用仍较强，380-390一线将遇到阻力。

焦煤主力1609抵达60日均线反压，开启震荡走势后将迎来第三次上冲波峰，但高度逐级下降，伴随成交萎缩，继续上行空间不大，建议逢高沽空。

小结

中旬限产管控措施令唐山高炉开工率降至51.22%，全国盈利钢厂占比数量跌破50%，但仍未到大面积亏损的窘境。限产措施结束后开工率仍将迎来报复性反弹，上周钢厂外矿库存已经开始从22天反弹至24天，炉料备货空间一定程度上支撑矿价。截止6月上旬粗钢日产报234万吨/天，已经开始环比回落，尤其在中旬开工受到重创之后，后市粗钢供应将与吨钢利润同步回落，但此过程较缓，钢弱矿强的格局仍将维持一段时间。另外随着轧材复产，钢坯价格从低位复苏，与螺纹价差有望收窄。前期沽空钢矿比值套利盘面利润已经达到4%，可考虑部分止盈。单边策略应寻觅日内高点沽空，特别是螺纹价格。