近期豆粕市场呈现宽幅震荡，前期的上涨被周五大阴线基本吞没。迪拜主权债务危机事件，让金融市场恐慌弥漫，笔者认为这个事件只是对近期获利盘的一个清洗，市场本身也需要调整，后期大连豆粕期市中期依然看好，再度走强的推动力可能来自外盘的引领。
 
　　政治局强调明天继续实施积极财政政策，解除多方 “后顾之忧”

中共中央政治局11月27日召开会议，会议认为，今年是新世纪以来我国经济社会发展最为困难的一年，也是我们砥砺奋进、经受严峻考验的一年。 面对历史罕见的国际金融危机严重冲击和自然灾害频发等困难和挑战，党中央、国务院全面分析、准确判断、果断决策、从容应对，坚持把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断丰富完善应对国际金融危机冲击的一揽子计划，全党全国坚定信心、共度时艰，全力做好保增长、保民生、保稳定各项工作，我国经济回升向好趋势不断巩固，经济社会发展取得显著成效。
 
　　对会议的解读来看，目前国家的经济形势不错，同时国家的政策定调为继续实施积极的财政政策，市场一直当心的银根收紧问题，从会议的定调来看，近期是几乎不可能发生，解除多方“后顾之忧”。
 
　　国储收购政策出台，抑制豆类下行空间
 
　　11月27日，国家发改委公布了今年大豆临时储备政策的通知。根据通知，大豆临时收储价格为1.87元/斤，收购期限为2009年12月1日至2010年4月30日。通知还规定，引导东北大豆压榨企业入市收购。而这一措施，将促进国家临储政策更加市场化。根据规定，东北各省人民政府要选择当地部分规模较大、信誉较好、统计规范的大豆压榨企业，按照国家规定的临时收储价格积极入市，挂牌收购农民交售的2009年新产大豆，自行组织加工和销售，自负盈亏。另一方面，中央财政根据指定大豆压榨企业加工能力和实际收购、加工数量，以及东北地区中央储备大豆实际轮换收购情况，给予指定大豆压榨企业和中储粮总公司一次性费用补贴0.08元/斤。补贴期限与收购期限相同，当市场价格高于国家规定的临时收储价格一定幅度后，中央财政适时停止补贴。
 
　　国储政策的出台，对于目前市场的提振作用并不是很大，但由于国储政策的对大豆的保护价措施，在抑制豆类市场的下行将起到很好的作用。

迪拜危机不改豆粕自身运行趋势
 
　　迪拜2009年11月26日宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界，并将把迪拜世界债务偿还暂停6个月。消息令全球金融市场气氛逆转，引发风险资产市场资金快速出逃。受此影响，日股跌0.6%，A股跌3.6%，港股跌1.78%，欧洲股市开盘至少下跌2%。国内连豆粕方面大跌3.29%。
 
　　对于迪拜危机，其本身是一个主权国家，其破产的可能性并不大，市场的反应较大，一方面原因是媒体的大事渲染，更主要的因素是股市和期货市场本身有内在的调整需求。
 
　　中国需求因素令美豆强势
 
　　东部时间11月27日周五早晨，美农业部(USDA)公布了截至11月19日(周四)的一周出口销售报告。当周美国2009/10年度(09年9月1日起)大豆净出口销售量为113.53万吨，较前周削减16%、较前四周平均水平提高23%，主要发往中国85.98万吨，超过分析师此前预测的80万-110万吨区间上沿。当周美国2009/10年度大豆出口装船量为243.45万吨，创本市场年度新高，较前周提高41%，较前四周平均水平提高53%，主要发往中国183.55万吨。
 
　　在美豆出口良好的需求因素刺激之下，美豆进一步走强的预期基本不变，国内连豆价格因此也将提升，豆粕在大豆成本的推动之下也将继续走高。
 
　　现货价格居高不下为豆粕期货价格提供支撑
 
　　今年以来豆粕现货价格一直稳步上升趋势，近期豆粕现货价格高位平稳运行。国内对养殖品市场的巨大刚性需求仍会限制豆粕现货价格的回调空间，从而会对处于贴水状态的豆粕期货价格形成支撑。

外盘豆类季节性上涨或为豆粕市场提供推动力
 
　　从近十年来看美大豆的为了出口价格得到提升，在南美大豆上市之前，一般都会拉升美豆期货价格，这种季节性上涨有望推动豆类价格的整体上涨。
 
　　结论
 
　　对于目前豆粕市场来说，国内的基本面为豆粕的下行起到很好抑制作用，技术面多头格局依然明显，外盘豆类季节性上涨有望为豆粕的形成新的推动力，豆粕再度大幅走强的概率较低，体现在盘面上的可能是震荡偏强。