宏源期货早评：黑色缩量整理，静待压力位下移

宏观指引

统计局公布数据显示，2016年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，与上月持平，连续三个月位于扩张区间，预期为50%。分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点，但继续高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，重回扩张区间；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，虽位于临界点以下，但收缩幅度有所收窄。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2000元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1820元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报391元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价49.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1030元/吨，天津港准一级冶金焦报1065元/吨。京唐港山西产主焦煤报760元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于1949元/吨，涨幅-0.61%，总成交量为1578730手。铁矿石夜盘1609收于345.5元/吨，涨幅0.29%，总成交量为511972手。焦炭夜盘1609收于849.0元/吨，涨幅0.53%，总成交量为48150手。焦煤夜盘1609收于686.0元/吨，涨幅0.88%，总成交量为47660手。

技术分析

螺纹主力1610回落至短期均线下方，上冲乏力，成交量逐日下滑，MACD柱状线收敛至零轴，指标线走平，空头动能减退但不构成买入信号。

铁矿石主力1609均线空头排列尚未松动，K线处在短期均线下方，连日以减仓为主，成交下滑，不具备明显上冲动能，弱势整理当中。

焦煤主力1609包括均线和布林中轨在内的趋势指标与K线咬合紧密，摆动指标横向延伸，成交量逐日走弱，无买卖信号发出，横盘整理。

小结

盘面上看，隔夜黑色板块交投略显冷清，其中双焦总成交不及5万手。昨日晚间时候唐山钢坯价格再跌40元至1780元/吨。我的钢铁网统计，现阶段钢厂库存累积速度较快，特别是螺纹厂家库存月增160万吨，环比上月大增84%，下游销路受阻，库存重新累积过程将严重抑制价格上扬，因此螺纹盘面表现仍弱于其他品种。另外由于山西、山东、河南等地矿务局限产力度较大，国内焦煤资源紧俏。山西焦煤价格上调后也引发多地跟涨态势。纵观产业供需，目前并不利于成材大幅反弹，钢厂利润下滑而开工未降，另外考虑内外矿供应，矿石利空因素还处累积阶段，尚未爆发。成材难涨，焦煤资源紧张，也将进一步压缩中间焦化利润空间。从跨品种套利角度讲，钢矿比以及双焦比进一步回落的概率较大。单边策略则继续积极寻找高端沽空，待趋势指标下压后令价格向下突破。