南华商品指数下跌1.51%。所有板块均有所下跌，最大跌幅金属板块下跌2.24%。菜粕主力合约涨幅最大为1.46%，铁矿石主力合约跌幅最大为3.5%。震惊！美联储宣布将展开小规模国债及MBS出售。

黑色早评

1.螺纹钢：短期震荡，中期偏弱

昨螺纹大幅走低，夜盘延续震荡行情。现货方面，唐山方坯报价2060（90），螺纹全国均价2479（8），钢坯企稳回升，螺纹价格转稳，市场悲观氛围有所缓释，但仍难言乐观。

就当前来看，上游原料价格表现要稍强于钢材，钢厂复产也对原料价格有所支撑，但下游需求在逐步萎缩，供给却在不断增加，4月日均粗钢产量也创新高。因此中期我们认为螺纹价格仍然偏弱，钢厂利润也将持续受到挤压，但短期市场受情绪影响较大，同时经历暴跌后市场也有调整需求，所以操作上短期应以震荡思路对待。

2.铁矿：宽幅震荡

昨铁矿整体走低，夜盘低位震荡。现货方面，普氏铁矿指数57.45（3.05），日照61.5%澳产铁矿报价415(10)，进口矿与国产矿现货价格弱势趋稳，交投也渐趋平稳。

在我们看来，矿石近期波动更多因钢价波动所致，市场情绪也是影响其价格宽幅震荡的重要因素之一。当前而言，钢厂补库意愿并不强烈，铁矿库存走低更多因到港量减少所致，操作上短期应顺应行情趋势，做波段操作为宜，中期矿价难言乐观。

3.煤焦：空头不死，多头不止

消息指出，中央财政积极支持钢铁煤炭行业去产能工作，安排1000亿元人民币专项奖补资金支持化解过剩产能，坚定煤炭钢铁行业去产能决心。

夜盘主力依然维持震荡格局，符合市场预期，短期内现货方向不明朗，虽然五大整合矿井逐步复产但煤矿开工热情不高，缺煤现象在山西、河北地区依然存在，煤价居高不下，但在下游钢厂惯性生产驱动叠加百元利润下焦化厂开工率依旧缓慢提升，同时，钢材价格涨跌互现使得各钢厂利润不均，故对部分焦企压制。我们需要密切关注煤焦供给侧以及煤焦现价，近期以短线交易高抛低吸为主或震荡偏强思路对待，不可逆势交易且设止损。

白糖早评

ICE原糖期货昨日高位盘整。昨日夜盘郑糖低位徘徊，此前是否是有效突破还需验证。现货方面，各主产区报价基本持稳，成交一般。柳州中间商报价5490元/吨，下跌10元/吨；南宁中间商报价5480元/吨，下调20元/吨。目前云南的收榨接近尾声，纯销区将来临，但销售依旧萎靡不振。消费作为主要矛盾，依旧是左右糖价的风向标。技术面上，继续关注09合约第一5500支撑，第二支撑5400，上方5500压力，第二压力5600。操作建议：高抛低吸为主，随时关注销量的变化及外盘的动向，防范原糖出现顶背离的情况。

鸡蛋早评

主产区部分地区继续上涨，山东涨幅最为明显，主销区稳中看涨；端午前夕各大食品厂备货开启，蛋商要货积极，市场本地销售加快，看涨心理较浓，现货蛋价预计短期或仍有上行空间。鸡蛋期价中期走势依旧偏弱。目前现货市场走势较为坚挺与期价萎靡不振形成对比，9月合约较现货价格升水450点左右，五一端午节日题材早已经被市场消化，接下来的6月、7月为鸡蛋消费淡季，鸡蛋期价仍不容乐观。操作上建议投资者继续依托10日均线，逢高沽空操作，谨慎追空。

油脂油料早评

1、美国大豆期货周三收低，美元走升及基金买盘减少够成压力。随着投资基金买盘减退，大豆在昨日跳涨至近两年高位后回落。此外，市场臆测，由于天气不佳以及大豆收益改善，今年美国农民可能把几百万英亩玉米田改种大豆，从而导致大豆产量高于预期。今年美国农作物种植带动不地区的春播工作因湿冷天气而推迟。寒冷多雨的天气条件通常会促使一些农民减少玉米播种面积，种植更多大豆，因为后者可以在田地变干后的种植期晚些时候播种。过去几个月来大豆价格上扬，也可能激励农民扩大大豆种植面积。不过，分析师认为，巴西大豆出口步伐迅猛引发市场预期该国出口商将迅速消耗该国大豆供应，国内库存最终将耗尽，从而刺激对美国大豆的需求。这一预期支撑大豆市场。ED&F Man Capital Markets农产品交易部门主管CharlieSernatinger在致客户的报告中称，大豆及豆粕出口季将耀眼开幕。其指出，巴西5月大豆出口量料达800万吨，如此活跃的出口步伐将令其难以在9月中旬过后继续出口。

2、马来西亚棕榈油期货周三扭转涨势触及两周低点，市场臆测产量升高，且浮现技术性卖盘拖低市场。“近几周雨量很大，外界可能推测产量会增加。”产量增加将打压棕榈油价格，今年第一季由于产量减少，棕榈油价格上涨近10%。不过中国和印度等主要消费国需求增长放缓，可能限制棕榈油价格涨势。

3、现货方面：广东一级豆油6050，基差合同1609+50，库存69万吨，广东棕油基差P1609+300,贸易商5470元，库存63万吨，马棕油进口成本5700，印尼棕油进口成本5540。天津豆粕2980，+30。

4、操作上：油脂夜盘震荡，等待日线作多信号重新进场。豆棕1月差夜盘收于1126上方，继续持有买豆空棕1月操作。

能源化工早评

1LLDPE：近期石化一直维持降库存思路，整体库存变化维持下行趋势，目前石化库存81万吨，现货供应面压力不大。昨日LLDPE市场价格小幅上涨，各大区报价较昨日略高50元/吨左右，国内LLDPE主流价格8450-9000元/吨。成本端原油上涨对价格有一定支撑，但下游需求没有明显改善，短期预计将维持弱势整理的状态，建议轻仓观望为主。

2PP: 昨日华北市场拉丝主流报价在6800-7000元/吨，华东市场拉丝主流报价在6800-6900元/吨，华南市场拉丝主流报价在6800-6950元/吨。部分石化出厂价调涨，对市场的成本支撑有所增强。神华宁煤提前检修，神华新疆最晚5月份出产品，期货上5月合约交割结束部分货源将流入现货市场。目前不建议追空，依然维持6500一线做多思路。

3PTA:夜盘震荡整理，5月仍是PTA检修旺季，聚酯目前依然维持高开工，PTA供需处于相对紧平衡状态，隔夜PX价格上涨到808美元/吨，现货加工成本477元/吨，加工费有企稳趋势，建议500元以下做多加工费用，关注4650一线的支撑位，前期低位多单继续持有。

4橡胶:云南胶水价格目前10200元/吨，海南新鲜胶乳价格12500元/吨，国内云南、海南新胶大规模上市预计5月下旬，6月份以后东南亚主产国亦进入开割旺季。预计沪胶上半年的上涨行情基本告一段落，技术上看近期沪胶预计延续震荡格局，在11000-12000区间震荡，区间操作为主。

基本金属早评

美联储4月纪要，如经济数据改进6月或加息，关注市场进一步解读，对基金属早盘低开后的走势影响。重点关注澳大利亚的就业数据，可能会给澳元走势产生影响。

伦铜库存低位呈现小幅增加趋势但近期减缓，现货升水持续下降到低位。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊近期下降，沪铜现货升水近期有走强迹象，精废铜价差从偏高处已回落，沪库存上周下降，交易总体上有企稳好转迹象，沪铜在35000附近有望获得强支撑。

伦铝注册仓单开始逆转近期大幅增加，现货贴水近期已大幅走宽，短期看伦铝还处于偏弱态势中，但总库存在最低位以下且下降步伐还未停止，短期在1530-1550附近可能有支撑。沪铝库存上周下降较多，短期沪铝可能在12000上下震荡偏强，但内外比值最高位附近，12500上方可能有沉重的压力。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下降步伐，现货贴水有收窄迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，不过最近资源区汇率持续走软，短期看在1850附近支撑较好，走势震荡偏强。沪锌社会库存下降较快，短期在14500附近支撑后可能震荡偏强。

全球镍供需过剩预期有逆转迹象，资源区汇率整体上已升值，欧洲镍库存近期持续下降，伦镍可能已不适宜过度看跌。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，新增库存价值被抬高，沪镍70000附近中长期具有储备价值。最近不锈钢价有所企稳关注螺纹走势。