南华商品指数上涨1.92%。所有板块均有所上涨，最大涨幅能化板块上涨2.82%。焦炭主力合约涨幅最大为5.90%，黄金主力合约跌幅最大为0.72%。证监会出窗口指导防重组套利劝说定增老股锁定一年。

黑色早评

1.螺纹钢：短期顺势而为

昨螺纹午后大幅拉升，夜盘维持震荡。现货方面，唐山方坯报价1970（50），螺纹全国均价2471（-25），钢坯企稳，螺纹价格仍然偏弱，基差进一步缩小，市场悲观氛围有所缓释，但整体难言乐观。

就当前市场来看，上游原料价格表现要强于钢材，钢厂复产明显也支撑原料价格，但下游需求在逐步萎缩，供给却在不断增加，4月日均粗钢产量也创新高。因此中期我们仍然认为螺纹价格偏弱，钢厂利润也将受到挤压，但短期市场受情绪影响较大，同时经上周暴跌后市场也有调整需求，所以操作上短期应顺势而为。

2.铁矿：短期反弹

昨铁矿午后强势拉升，夜盘震荡。现货方面，普氏铁矿指数54.4（0.95），日照61.5%澳产铁矿报价405(-5)，进口矿与国产矿现货价格继续承压，交投一般。

在我们看来，矿石日内大涨并非由基本面推动，而是市场深跌后的短期反弹，同时，原油的大涨也是带动商品价格总体上涨的因素之一。当前来看，钢厂补库意愿并不强烈，铁矿库存走低更多因到港量减少所致，操作上短期应顺应行情趋势，做反弹行情，中期矿价难言乐观。

3.煤焦：看钢材“脸色”行事

消息上，美联储两位高官表态6月加息仍有可能。最新数据显示5月上旬二级冶金焦价格报896.1元/吨，环比价格上涨112.2元，涨幅14.3%，焦炭涨幅仍保持在百元以上，焦炭市场持续坚挺运行，各地市场成交情况较好。昨日的反弹我们认为更多的是基差与技术面双修复，在这个位置追多可以留个心，JM1609上方有730，J1609有940压力位，可以待突破后逢低买入多单，且昨日午后包括周二夜盘JM1609试冲压力位失败。

今日重点关注钢材价格，昨日螺纹主力尾盘鉴于空头大幅减仓而上涨，反弹力度没有让人觉得那么踏实。操作上建议，震荡偏强思路对待，高抛低吸。

白糖早评

ICE原糖期货周二收盘下跌，从一年半高位回落，因担心糖价涨幅过度。昨日夜盘郑糖破位下行，触及5510强支撑位再度反弹。现货方面，各主产区报价基本持稳，成交一般。柳州中间商报价5500元/吨，下跌10元/吨；南宁中间商报价5500元/吨。目前云南的收榨接近尾声，纯销区将来临，但销售依旧萎靡不振。消费将是主要矛盾。技术面上，继续关注09合约第一5550支撑，第二支撑5510，上方5600压力，第二压力5650。操作建议：高抛低吸为主，随时关注销量的变化及外盘的动向，防范原糖出现顶背离的情况。

鸡蛋早评

鸡蛋主产区全面上涨，主销区北京、上海也开启上涨，涨幅0.02元/斤左右；目前端午备货开始，各地区反馈本地销售加快，走货开始好转，蛋商要货积极，预计短期内蛋价或珍重上行。期货市场方面，鸡蛋期价表现不如现货表现积极，仍然受短期均线压制明显，中线趋势偏空，端午题材早已经在期货市场消化完毕，操作上建议投资者短线偏空操作，不宜过分追空。

油脂油料早评

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，结束四日连跌，交易员称，因豆粕期货在基金带动的技术性买盘推动下急升，且阿根廷收割的产量和质量均不确定。CBOT 7月大豆合约收涨15-3/4美分，报每蒲式耳10.80-1/4美元，为2014年9月以来的最高收位。分析师预计，最近的过度降雨导致阿根廷作物出现问题，将促使出口商将部分销售的阿根廷大豆转为美国大豆。预计美国夏季作物生长季天气温暖干燥，为市场提供支撑。原油价格和美元走软周二亦提振农产品价格。原油价格触及年内新高，美元小幅下跌，令以美元计价的商品对持有其他货币的买家来说变得较为便宜。美国农业部报告称，截至上周日，36%的美国大豆完成播种，高于32%的五年均值，但低于分析师预估的38%。

2、马来西亚棕榈油期货周二上涨，因穆斯林斋月之前市场对棕榈油的需求推升价格。棕榈油需求通常在斋月前一至两个月就会上升，今年斋月从6月初开始。 “尽管今天马币走强，但市场在为5月和6月补货，因有斋月需求存在。”吉隆坡一交易商说。一份政府公告周二称，马来西亚上调6月毛棕榈油出口税率至5.5%。4月和5月出口税率为5%。

3、现货方面：广东一级豆油6100，基差合同1609+70，库存69万吨，广东棕油基差P1609+300,贸易商5570元，库存63万吨，马棕油进口成本5700，印尼棕油进口成本5480。天津豆粕2930，+30。

4、操作上：油脂夜盘继续反弹，可继续短多尝试棕油9月与豆油1月。豆棕1月差继续扩至1120上方，继续持有买豆空棕1月操作。

能源化工早评

1LLDPE：油价昨日继续上涨逼近50美元大关，成本端支撑加强。近期石化一直维持降库存思路，整体库存变化维持下行趋势，目前石化库存81万吨，现货供应面压力不大。华北地区LLDPE价格在8400-8700元/吨，华北和华南个别线性和低压松动50元/吨，线性基差580小幅走弱，期价7900一线有支撑，建议逢低做多为主。

2PP:多数石化稳价支撑下，商家让利空间受限，隔夜油价涨至高位对货源成本支撑增强，华东市场拉丝主流报价在6800-7000元/吨，今天神华竞拍成交较好，现货市场得到支撑。神华宁煤提前检修，神华新疆最晚5月份出产品，期货上5月合约交割结束部分货源将流入现货市场。PE、PP现货价差1750，期货价差1276，目前期货价差偏低有扩大趋势。依然维持6500一线做多思路。

3PTA:夜盘震荡整理， 5月仍是PTA检修旺季，聚酯目前依然维持高开工，PTA供需处于相对平衡状态，隔夜PX价格上周到800美元/吨，现货加工成本470，大多数生产企业都将面临亏损，建议做多加工费用，前期低位多单继续持有。

4橡胶:夜盘尾盘拉升上涨1.02%收于11425，云南胶水价格目前10200元/吨，海南新鲜胶乳价格12500元/吨，国内云南、海南新胶大规模上市预计5月下旬，6月份以后东南亚主产国亦进入开割旺季。预计沪胶上半年的上涨行情基本告一段落，近期沪胶预计在11100-11500区间震荡，区间操作为主。

基本金属早评

原油本月或供不应求，美油创半年最高收盘，加上美元指数连续上涨后走软，提振基金属进一步走强。澳洲联储纪要6月降息几无可能，澳元短期可能走强。

伦铜库存低位呈现小幅增加趋势但近期减缓，现货升水持续下降到低位。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月进口剧增后4月环比下滑21%，境内供给压力减轻不过消费可能转淡。沪铜现货升水近期有走强迹象。精废铜价差从偏高处回落，沪库存上周下降，交易总体上有企稳好转迹象，沪铜在35000附近有望获得强支撑。

伦铝注册仓单开始逆转近期大幅增加，现货贴水近期已大幅走宽，短期看伦铝还处于偏弱态势中，但总库存在最低位以下且下降步伐还未停止，短期在1530-1550附近可能有支撑。沪铝库存上周下降较多，短期沪铝可能在12000上下震荡偏强，但内外比值最高位附近，12500上方可能有沉重的压力。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下还未停止下降步伐，现货贴水有收窄迹象，矿山关闭收缩预期程度更强些，不过最近资源区汇率走软，短期看在1850附近支撑较好，走势震荡偏强。沪锌社会库存下降较快，短期在14500附近支撑后可能震荡偏强。

全球镍供需过剩预期有逆转迹象，资源区汇率整体上显著升值，欧洲镍库存近期持续下降，伦镍可能已不适宜过度看跌。中国不锈钢粗钢产量同比增，沪镍产业链成本传导显著回升，新增库存价值被抬高，沪镍70000附近中长期具有储备价值。最近不锈钢价有所企稳关注螺纹走势。