鞍钢股份(000898)

事件描述

鞍钢股份公布了 2016 年 6 月主要产品价格政策，主要调整明细如下： 1、热轧板卷： 产品基价上调 300 元/吨； 2、 中厚板： 产品基价上调 100 元/吨；3、 冷轧： 产品基价上调 250 元/吨； 4、 酸洗： 产品基价上调 300 元/吨； 5、冷硬： 产品基价上调 100 元/吨； 6、 镀锌： 产品基价上调 300 元/吨； 7、 彩涂：产品基价维持不变； 8、 电工钢： 基价上调 250 元/吨。

事件评论

6 月出厂价集体上调，博弈后市争先机： 此前两天宝钢、武钢均不同程度地上调了 6 月热轧、冷轧主要产品出厂价，而公司亦紧随其后，上调了大部分产品的 6 月出厂价。宝钢、武钢的调价在先，公司类似政策出台在后，原因也无二异： 1）公司与宝钢、武钢一样，皆为业界板材龙头， 同样具有调价滞后性，因此在前期市场反弹行情中， 公司调价相对滞后致使盈利空间并未充分释放， 此次调价通过补涨方式来追溯前期盈利； 2）后市即使价差扩大影响销量，公司亦可以补差价形式稳定下游，即此次调价具有控制先机来博弈后市之意味； 3）公司热轧、冷轧产品订单近期应较为饱和， 即使调价推高价差，终端用户需求量短期内也不会出现大规模下降，此时与宝钢、武钢形成调价联动，时机正好，同时对市场行情有一定提振作用，指示性意义不言而喻。

即使近期供需格局走弱，钢厂前期复产决定也已生成落地，复产进程的推进带来供给端释放， 2016 年 4 月下旬重点钢铁企业粗钢日产 171.93 万吨，比上期增加 3.14 万吨，增长 1.86%， 最新 Mysteel 调研 163 家钢厂高炉开工率 79.42%较前期增 0.55%， 产能利用率 84.22%环比增 0.36%； 需求端，雨季来临叠加货币政策转向，或将拖缓下游地产、基建的增速。此外，近期钢厂、贸易环节的库存均有所回升， 5 月全国建筑材成交量相较于 3、 4 月份也有显着收缩，这些迹象或印证供需面的发转正在发生，钢厂上调出厂价态势或将不可持续。

预计公司 2016、 2017 年 EPS 分别为 0.02 元和 0.09 元，维持“ 增持” 评级。

风险提示：

1、系统性风险；

2、需求超预期波动。