南华商品指数下跌0.95%。除了农产品板块有所上涨，其余所有板块均有所下跌，其中最大跌幅能化板块下跌1.72%。白银主力合约涨幅最大为2.81%，焦煤主力合约跌幅最大为4.58%。LME即将实施新规遏制排队但仓库排队情况却越来越严重。

黑色早评

1.螺纹钢

现货方面，昨午后唐山普碳方坯报价2400（-80），螺纹全国均价3025（-47），全国重点城市螺纹价格几乎全线下跌。河北出台政策，规定钢厂不准随意复产，这对于稳定钢材价格或将起到积极作用，同时，唐山世园会即将开园，钢厂限产有望得到进一步落实。在现货市场，贸易商变现需求增加，市场存在竞价销售局面，但这持续性很低，尚不足为虑。当前，我们依旧认为，此轮螺纹大幅回调主要受市场情绪影响，短期基本面仍然向好，终端需求强势未改，库存持续减少，因此，我们倾向认为螺纹短期将偏强震荡，操作上建议观望或日内波段操作。

2.铁矿石

现货方面，昨普氏铁矿石价格指数61.65（-3.95），日照61.5%澳产铁矿报价490（-5）.在我们看来，铁矿因前期涨势过猛，且成本低的缘故，在市场稍微出现利空消息时，大幅下跌回调在所难免，也在预料之中。需求端，钢厂对铁矿的采购以正常需求为主，囤货意愿不强，市场预期普遍转差，但还不至于很糟糕。因此，我们认为短期铁矿价格表现或再度趋弱，操作上，空单可逐步增仓，但应严格做好止损。

3.煤焦

煤焦：进一步调整，后市可期

消息上，大商所再次将煤焦手续费提高至万分之7.2，涨跌停板扩到7%，最低交易保证金提至9%。

策略：周三夜盘煤焦主力大跌，JM1609再度跌停，多单大幅减仓。现货市场依旧处于资源偏紧，焦炭尤是如此。但本次黑色轮动是从下游传导至上游炉料，所以螺纹的下跌也会使得煤焦期价承压；另外，4月涨幅过快过大，基差过大叠加目前市场情绪的不稳，深度回调我们认为是正常的。操作上我们建议，保住前期利润，单边防守策略，跨品种空煤多炭、多螺空煤套利可行。

白糖早评：

昨日纽约ICE原糖尝试向上突破高位调整，单日跌幅达到1.71%。郑糖昨日夜盘横盘运动，随后向下突破，总体震荡偏弱。昨日各主产区现货报价持稳为主，总体成交一般。柳州中间商报价5520元/吨，成交一般；南宁中间商报价5550元/吨。今天郑糖将依旧保持震荡局面，今日需要密切关注云南糖会，就目前情况看，本届会议参会人数可能会少于往届。反映出部分厂商对政策面和消息面不会有大波澜的预期，本次会议预计不会比上次广西糖会影响要大。操作建议：高抛低吸，前期低价长线多单继续持有。另外仍需要持续关注巴西榨季进度，云南榨季进度。

能源化工早评

1LLDPE：华东地区LLDPE价格在8850-9100元/吨，临近五一小长假，贸易商多维持低库存策略，下游工厂备货意向不强，刚需采购居多。中煤蒙大目前PE装置已开车产7042，产品预计明日对外销售。5月以后下游需求进入淡季，建议逢高沽空。

2PP: 石化华中、华南、中油华北、华南等石化出厂价继续调涨，加大对货源成本支撑。华东市场拉丝主流报价在7000-7200元/吨。MACD红柱显现，KDJ指标继续走强，多PP空PE继续持有。

3PTA：夜盘下跌2.03%收于5024，汉邦停车目前PTA现货供应偏紧，后期随着装置复产PTA供应将增加。KDJ形成死叉，MACD红柱逐渐缩小。前期空单继续持有。

4橡胶: 夜盘继续下行，黑色由于受到交易所大幅提高手续费影响大幅回落亦带动其他品种回调。主力空头增仓大于多头增仓，持仓结构依然偏空。泰国原料价格因泰国政府向中化交货需求继续上升。技术面上，MACD红柱继续缩小，近期可能继续回调，建议逢反弹沽空为主，短线操作。

油脂油料早评

1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘涨跌互现，近期合约收高，其中2016年5月交割的大豆期约收高1.25美分，报收1019美分。美国大豆现货市场报价上涨，主要是受到南美大豆产量受损的提振。阿根廷大豆产区的大雨天气引发洪水，大豆产量可能损失数百万吨，这有利于美国大豆出口需求改善。周三美国农业部报告，私人出口商对未知目的地售出39.3万吨大豆。

2、马来西亚棕榈油期货周三跌至近两周低点，因马币兑美元自一周低位回升；棕榈油产量上升且出口放缓，让交易员逮到机会就出脱持仓。吉隆坡一交易员说，除了马币回升，“出口减弱及产量不错给棕榈油走势提供了指引，让市场逢高了结获利。”

3、现货方面：广东一级豆油6350，基差合同1605+30，库存64万吨，广东棕油基差P1609+30,库存82万吨。天津豆粕2630。

4、操作上：夜盘油脂转跌，关注20日线支撑跌破短期离场。豆棕9月差夜盘收于740，豆油强棕油弱格局转换完成，继续持有买豆空棕操作。

基本金属早评：

德拉吉欧央行正尽一切努力提升通胀。4月FOMC货币政策声明或认可全球风险好转，关注市场对美联储决议的进一步解读，可能会对基金属走势进一步指引。近期美元走软、原油走强支撑基金属。

策略建议：沪镍70000上方趋势做多，沪铝12500上方卖出套保。铜锌比值2.5附近继续维持多铜空锌对冲操作。

伦铜现货升水近期在整理区间偏下，伦库存小幅增加其中亚洲库存近期处于增加态势，短期看伦铜在5000偏上可能再次面临压力。沪铜贸易升水在最低位附近徘徊，3月份进口剧增后，当前可能已大幅放缓。精废铜价差近期偏高走差，不过人民币有小幅贬值倾向，内外比值有回升动力，沪铜37000-37500可能有支撑。

伦铝注册仓单近期持续大幅减少已处于今年最低位以下，总库存也在最低位以下且步伐还未停止，短期看站在1600上方后趋势已走强，不过现货贴水走平、近期变化较快，伦铝震荡加剧。沪铝社会库存近1个多月以来下降了25万吨，加上铝电价联动使得沪铝高波动成常态，当前供给增加不及预期使得近端暴涨，6月份可能处于新增产量投放期，我们倾向于在12000上方的套保抛盘可能聚增。维持内外比值高位回落的判断。

伦锌库存持续下降到前期最低位以下徘徊，矿山关闭收缩预期程度更强些，并且资源区汇率显著升值，但现货还在贴水中，短期看在1900上方还有压力。沪锌目前库存下降缓慢、可能还不是很紧俏，在15000上方稍偏空对待。

伦镍现货贴水近期高位收窄迹象显著，资源区汇率大幅升值，伦镍或在8500下方形成底部区域，站稳9000附近后可能形成上涨趋势。产业链成本通缩传导已处于极值区域，目前已有底部反弹倾向，沪镍主力66000附近的底部或形成，站稳70000上方后可能逆转为上涨趋势。