一、期货市场综述
 
　　本周PVC期货缩量增仓，小幅收涨。近日美元指数反复较大，致使美原油期货横盘整理，据美国劳工部19日公布的数据显示，截至11月14日当周首次申请失业救济人数持平；世界大型企业联合会公布，10月份领先经济指标小幅上升0.3%，低于预期，也低于九月的增长1%。就业数据的表现略好于普遍预期，领先指标略低于预期，两个数据均未反映经济在加速回升。因此油价和股市在当晚随即下挫，并一直维持跌势。

在美原油陷入困境的同时，大连PVC期货也不得不陷入盘整之势，本周大多数时间内大连期货PVC主力1001合约在7050—7270区间内震荡整理，截至笔者发稿之时，PVC价格较上周小幅收涨15元/吨，成交量较上周缩减25.5万手，持仓量较上周增加10658手至12.9万手。
 
　　从量价关系方面来看，价格下跌，持仓量增加，说明市场有新进资金主动开仓做空；从指标配合情况来看，KD指标已在本周五在超买区附近形成“死叉”之势，说明本次期价的反弹行情宣告结束，短期内期价调整的压力加大。
 
　　二、现货市场综述
 
　　近期PVC现货市场报价明显滞涨，继本周三上游厂家相继上调报价之后，齐鲁石化和湖南株化等厂家也对报价进行了调整，市场炒作气氛浓重，上游厂家和贸易商合谋拉涨报价，但是随着报价的高企，下游低迷的需求制约作用也逐渐显现。
 
　　由于下游制品企业对市场高端报价表现抵触，多数接货比较谨慎，基本维持小单的接货节奏，市场主要成交仍集中在贸易商方面，这也让目前的市场报价显得虚高不稳。从市场表现来看，市场报价已经从连续拉涨的状态逐渐走向滞涨阶段，报价在需求低迷的制约下逐步回稳。由于雨雪天气仍在影响我国的南方市场，货源地区性不平衡的状况仍将继续存在，报价也暂不会出现明显的回落。截至本周五电石法五型料市场主流报价在6600—6900元/吨，乙烯料市场主流报价则在7000元/吨附近徘徊。
 
　　据最新统计数据显示，2009年10月份我国PVC产量为81.8万吨，较去年同期的52.1万吨同比增加56.8%；1-10月份累计产量为753.1万吨，较去年同期的718.8万吨同比增加4.8%。
 
　　从数据中可以清楚的看到，今年10月份，PVC厂家并没有出现像往年一样的大幅减产，10月份的单月产量同比增加达56.8%，仍接近今年高峰期产量的高点。目前，国内部分现货市场已经出现高位成交不佳以及现货报价松动的情况，在运输得到缓解后，PVC的供应压力将会加大期货市场的回调动力。
 
　　三、上游市场综述
 
　　1、 电石市场
 
　　国内电石市场整体表现依然平稳，主流市场报价依然维持在2950—3250元/吨之间，其中西北地区和华北地区报价有小幅的走软。随着雨雪天气的南移，北方地区的交通运输情况也逐渐好转，西北地区的外货货源有所增加，导致华北地区高端报价有所回落。目前电石企业仍面临着较大的成本压力，报价下行空间有限，后市行情仍将维持在目前的价格水平左右震荡。
 
　　2、由成本递推关系看PVC
 
　　从成本递推关系方面来看，电石法PVC企业每生产一吨的PVC需要消耗1.5吨左右的电石，因此通过公式：电石法PVC成本=电石价格*1.5+其他费用(1500-2000元)计算，得出目前PVC生产企业的成本区间为6425元/吨--6875元/吨。电石法生产工艺的PVC企业的成本目前已经与大连PVC期货主力1001合约的价格出现了一定的价差，即使加上期货市场的持仓费用，目前现货与期货的价格差也已经拉开至400元左右。
 
　　因此我们可以得出结论，虽然PVC生产企业的成本居高不下，但是目前现货商、贸易商入市套保已经出现小额的利润，现货市场价格的滞涨势必会吸引现货商更多的目光到期货市场中，所以现货报价的滞涨将会在短期内加大期货市场回调的压力。
 
　　后市分析
 
　　对于PVC的后市，笔者认为国内PVC现货市场已经从前期的连续上涨行情逐渐进入到回归理性的过渡期。上游厂家的调价的行为也进一步加剧了市场各方人士对目前价格的分歧，成交情况在此状况下出现实质性的好转几乎是不可能的。但南方地区仍受到交通运输情况的影响，市场货源仍将存在地区性的供应紧张问题，这将是目前市场报价支撑力量的重要来源。因此PVC价格将在上游报价支撑和局部供应紧张的提振下维持高位运行。
 
　　总的来看，PVC期货的底部已经基本呈现，中期的上涨格局没有出现本质上的改变，但是通过上述的分析不难发现，似乎短期没有更好的利多来支持期货价格的继续拉升，因此笔者认为短期内PVC期货将会出现一次小幅的调整。投资者可以重点关注6700一线的支撑情况，在良好的资金管理前提下，可以尝试性逢低买入中线持有。